Whalesbook
AI-யால் வரும் மாற்றம்: முதலீட்டாளர்கள் கலக்கம்
Anthropic போன்ற நிறுவனங்கள் மேம்பட்ட AI கருவிகளை அறிமுகப்படுத்தியதைத் தொடர்ந்து, இந்திய IT துறையில் முதலீட்டாளர்களின் மனநிலை பெருமளவில் மாறியுள்ளது. பரவலான ஆட்டோமேஷன் (Automation) காரணமாக, பாரம்பரிய IT சேவைகள் மற்றும் மென்பொருள் பராமரிப்புக்கான தேவை குறையக்கூடும் என்ற அச்சம் அதிகரித்துள்ளது. இது உலகளவில் டெக்னாலஜி பங்குகளில் ஒரு பெரிய விற்பனை அலையைத் தூண்டியுள்ளது. குறிப்பாக, அதிக ஆட்களை நம்பியிருக்கும் இந்திய IT நிறுவனங்களின் நீண்டகால வளர்ச்சி மற்றும் லாபம் குறித்த கேள்விகள் எழுந்துள்ளன. இதன் விளைவாக, Nifty IT குறியீடு பிப்ரவரி 3, 2026 முதல் வெறும் 8 வர்த்தக நாட்களில் சுமார் 19% சரிந்துள்ளது.
அமெரிக்க சந்தை தாக்கம் மற்றும் மேக்ரோ சிக்கல்கள்
இந்திய IT நிறுவனங்களின் அமெரிக்க டிபாசிட்டரி ரசீதுகள் (ADRs) கணிசமான இழப்புகளைப் பதிவு செய்தன. Infosys ADR-கள் சுமார் 9-10% வீழ்ச்சியடைந்தன, அதே நேரத்தில் Wipro ADR-கள் சுமார் 4-5% சரிந்தன. மேலும், அமெரிக்காவில் வேலைவாய்ப்பு வளர்ச்சி வலுவாக இருப்பதால், மத்திய வங்கி (Federal Reserve) வட்டி விகிதக் குறைப்பைத் தாமதப்படுத்தக்கூடும் என்ற கவலைகள் எழுந்துள்ளன. இந்த மேக்ரோ பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மை, நாஸ்டாக் (Nasdaq) குறியீட்டில் ஏற்பட்ட சுமார் 2% சரிவு போன்றவையும், அமெரிக்க வாடிக்கையாளர்களை அதிகம் நம்பியிருக்கும் இந்திய IT பங்குகளை மேலும் பாதித்துள்ளன.
மதிப்பீடுகள் சரிவு: P/E விகிதங்களின் வீழ்ச்சி
இந்த அதிரடி விற்பனையால், முன்னணி இந்திய IT நிறுவனங்களின் P/E (Price to Earnings) மல்டிபிள்கள் பல வருடங்களில் இல்லாத கணிஷ்ட நிலைகளை எட்டியுள்ளன. பிப்ரவரி 2026 மத்தியில், Infosys சுமார் 21.0x-21.7x P/E விகிதத்திலும், TCS சுமார் 19.8x-22.3x P/E விகிதத்திலும் வர்த்தகமாகின்றன. இது Nifty IT குறியீட்டின் P/E விகிதமான சுமார் 23.5x-23.6x ஐ விடக் குறைவாகும். Wipro 16.6x-19.2x என்ற குறைவான P/E விகிதத்திலும், HCL Technologies சுமார் 24.3x-26.4x என்ற சற்றே உயர்ந்த P/E விகிதத்திலும் வர்த்தகமாகின்றன. அமெரிக்க டெக் நிறுவனங்களான Nvidia (P/E 46.7x-49.3x) மற்றும் Palantir (P/E 205x-க்கு மேல்) உடன் ஒப்பிடும்போது இது மிகவும் குறைவு. Microsoft-ன் P/E (25.2x-26.3x) HCL Technologies உடன் ஒப்பிடத்தக்கது. Infosys-ன் 52-வார கணிஷ்ட விலைகள் சுமார் $16.31 ஆகவும், TCS-ன் 52-வார கணிஷ்ட விலைகள் பிப்ரவரி 13, 2026 அன்று சுமார் ₹2,585.00 ஆகவும் இருந்தது. இது அதன் 52-வார உச்ச விலையிலிருந்து சுமார் 31% குறைவு. Nifty IT குறியீட்டின் 1 வருட CAGR (Compound Annual Growth Rate) -23.2% ஆக உள்ளது, இது சமீபத்திய சரிவின் தீவிரத்தைக் காட்டுகிறது.
எதிர்கால அபாயங்கள்: AI-யின் நீண்டகால தாக்கம்
முதலீட்டாளர்களின் முக்கிய கவலை என்னவென்றால், AI தொழில்நுட்பம் பாரம்பரிய IT சேவைகளுக்கான தேவையை நிரந்தரமாக மாற்றியமைத்து, லாப வரம்புகளை (Margins) தொடர்ந்து குறைக்கக்கூடும் என்பதுதான். முந்தைய தொழில்நுட்ப மாற்றங்களைப் போலல்லாமல், AI சிக்கலான பணிகளையும் தானியங்கச் செய்யும் திறன் கொண்டது, இது அதிக ஆட்களைப் பயன்படுத்தும் அவுட்சோர்சிங் நிறுவனங்களின் வருவாய் மாதிரிகளுக்கு நேரடி அச்சுறுத்தலாக உள்ளது. Infosys மற்றும் TCS போன்ற நிறுவனங்கள் கடந்த காலங்களில் சிறப்பாகச் செயல்பட்டிருந்தாலும், தற்போதைய மதிப்பீடுகள், வரலாற்று கணிஷ்ட நிலைகளுக்கும், துறை சராசரிக்கும் கீழே இருப்பது, சந்தை எதிர்கால சவால்களை ஏற்கனவே கணக்கில் எடுத்துக்கொண்டுள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது. TCS-ன் தொடர்ச்சியான வீழ்ச்சி மற்றும் 52-வார கணிஷ்ட விலைகளை உடைப்பது, ஒரு வலுவான வீழ்ச்சிப் போக்கைக் (Bearish Trend) குறிக்கிறது. அமெரிக்க வாடிக்கையாளர்களைச் சார்ந்திருப்பதும், உலகப் பொருளாதாரக் கொள்கைகளில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் அல்லது அமெரிக்க டெக் சந்தையில் ஏற்படும் எந்தவொரு குறிப்பிடத்தக்க வீழ்ச்சியும் இந்தத் துறையைப் பாதிக்கக்கூடும்.
அனலிஸ்ட்களின் பார்வை மற்றும் அடுத்த கட்டம்
தற்போதைய எதிர்மறை சூழலுக்கு மத்தியிலும், மெதுவான மீட்புக்கான சாத்தியக்கூறுகள் இருப்பதாக அனலிஸ்ட்கள் கூறுகின்றனர். Infosys-க்கு, பல அனலிஸ்ட்கள் 'Hold' ரேட்டிங்கை வழங்கி, தற்போதைய விலையிலிருந்து 10-16% வரை ஏற்றம் காணக்கூடும் என்று கணித்துள்ளனர். 2026-ல் நிறுவன IT செலவினங்கள் (Enterprise IT Spending) அதிகரிக்கும் என்றும், Infosys தனது செயல்பாடுகளை மேம்படுத்தும் என்றும் சில அனலிஸ்ட்கள் நம்புகின்றனர். IT துறையின் நீண்டகால எதிர்காலம், AI-உந்துதல் சேவைகள் மற்றும் டிஜிட்டல் மாற்ற முயற்சிகளுக்கு நிறுவனம் எவ்வாறு மாறுகிறது என்பதைப் பொறுத்தது. இது புதிய வருவாய் வழிகளைத் திறக்கும். இருப்பினும், உடனடி எதிர்காலம் அதிக நிச்சயமற்ற தன்மையுடன் உள்ளது. Nifty IT குறியீடு குறுகிய, நடுத்தர மற்றும் நீண்ட கால வீழ்ச்சிப் போக்குகளைக் காட்டுகிறது. எனவே, மீட்பு ஏற்பட்டாலும், அது மெதுவாகவும் சவாலாகவும் இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.