இந்திய வங்கிகள் உயர்வு, ஆனால் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் வெளியேறுகிறார்கள்: இந்த மர்மத்திற்குப் பின்னால் என்ன?

இந்தியாவின் பொதுத்துறை வங்கிகள் (PSBs) குறிப்பிடத்தக்க நிதி ஸ்திரத்தன்மையை வெளிப்படுத்துகின்றன, இருப்பினும் வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்கள் (FPIs) இந்த அரசுக்குச் சொந்தமான வங்கிகளில் குறைந்த ஆர்வத்தைக் காட்டுகின்றனர். இது கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் காணப்பட்ட ஈர்க்கக்கூடிய நிதி செயல்திறன் மற்றும் சொத்துத் தர மேம்பாடுகளுக்கு முற்றிலும் மாறுபட்டது. அரசு தனது நிலைப்பாட்டை மீண்டும் வலியுறுத்தியுள்ளது, நிதியமைச்சர் நிலை அன்புரசர் பங்கஜ் சவுத்ரி மாநிலங்களவையில் கூறுகையில், பொதுத்துறை வங்கிகளில் வெளிநாட்டு நேரடி முதலீட்டு (FDI) வரம்பை தற்போதைய 20% இலிருந்து அதிகரிக்க எந்த திட்டமும் இல்லை என்றும், 49% ஆக உயர்த்தும் யோசனை பரிசீலனையில் இல்லை என்றும் கூறினார்.

வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் நிலை:

• பெரும்பாலான பொதுத்துறை வங்கிகள் தற்போதைய 20% FPI வரம்பை எட்டுவதிலிருந்து வெகு தொலைவில் உள்ளன. கனரா வங்கி ஒரு விதிவிலக்கு, அங்கு FPI பங்கு 11.9% என்ற வரலாற்று உச்சத்தை எட்டியுள்ளது.
• இருப்பினும், நான்கு முக்கிய வங்கிகளில்—ஸ்டேட் பேங்க் ஆஃப் இந்தியா, பேங்க் ஆஃப் பரோடா, பேங்க் ஆஃப் இந்தியா மற்றும் இந்தியன் பேங்க்—FY24 இல் உச்சத்திற்குப் பிறகு FPI பங்குகள் குறைந்துள்ளன. உதாரணமாக, ஸ்டேட் பேங்க் ஆஃப் இந்தியாவில், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் பங்கு FY24 இல் 10.97% இலிருந்து FY25 இல் 9.49% ஆகக் குறைந்தது.
• பேங்க் ஆஃப் பரோடா இதை விடக் கடுமையான வீழ்ச்சியை சந்தித்தது, வெளிநாட்டுப் பங்குகள் FY24 இல் 12.4% இலிருந்து FY25 இல் 8.71% ஆகக் குறைந்தது. இதேபோல், பேங்க் ஆஃப் இந்தியா (4.52% இலிருந்து 4.24%) மற்றும் இந்தியன் பேங்க் (5.29% இலிருந்து 4.68%) ஆகியவற்றிலும் இதே காலத்தில் வீழ்ச்சிகள் காணப்பட்டன.
• FPIகளின் இந்த பின்வாங்கல், உலகளாவிய ரிஸ்க்-ஆஃப் மனப்பான்மை, அதிக அமெரிக்கப் பத்திர வருவாய் மற்றும் புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மைகளுக்கு மத்தியில் நிகழ்கிறது, இது பொதுவாக இந்தியப் பங்குகள் உட்பட வளரும் சந்தைகளுக்கான முதலீட்டுப் பாய்ச்சலைக் கட்டுப்படுத்தியுள்ளது.

சிறந்த நிதி செயல்திறன்:

• பொதுத்துறை வங்கி அமைப்பு FY24 இல் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மைல்கல்லை எட்டியது, வலுவான கடன் வளர்ச்சி மற்றும் மேம்பட்ட சொத்துத் தரத்தின் ஆதரவுடன் ₹3 லட்சம் கோடிக்கு மேல் ஒட்டுமொத்த நிகர லாபத்தைப் பதிவு செய்தது.
• PSBs FY24 இல் நிகர லாபத்தில் 34% அதிகரிப்பைப் பதிவு செய்தன, இது தனியார் வங்கிகளின் 25% வளர்ச்சியை விட சிறப்பாகும்.
• இந்த நேர்மறையான போக்கு FY25 இல் தொடர்ந்தது, PSBs இன் வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் (profit after tax) ஆண்டுக்கு 26% அதிகரித்தது, மேலும் இரண்டு ஆண்டு கூட்டு வருடாந்திர வளர்ச்சி விகிதம் (CAGR) 30% ஆகப் பராமரிக்கப்பட்டது.
• இந்த புத்துயிர் பெற்றதற்கான முக்கிய காரணிகளில் குறைந்து வரும் ஒதுக்கீட்டுச் செலவுகள், மேம்பட்ட செயல்பாட்டுத் திறன் மற்றும் வலுவான வட்டி அல்லாத வருவாய் பங்களிப்புகள் ஆகியவை அடங்கும்.

சொத்துத் தரம் மற்றும் மூலதன வலிமை:

• PSB திருப்புமுனையின் முக்கிய பங்களிப்பாளர்களில் ஒன்று சொத்துத் தரத்தில் ஏற்பட்டுள்ள குறிப்பிடத்தக்க முன்னேற்றம் ஆகும். மொத்த வாராக்கடன்கள் (NPAs) FY22 இல் 7.3% இலிருந்து FY25 இல் 2.6% ஆகக் குறைந்துள்ளன.
• பொதுத்துறை வங்கிகள் பேசல் III விதிமுறைகளின் கீழ் ஆரோக்கியமான மூலதனப் போதுமை விகிதங்களை (CAR) பராமரித்துள்ளன, பெரும்பாலான பெரிய கடன் வழங்குபவர்கள் தொடர்ந்து 16%-18% வரம்பில் CAR நிலைகளைப் பதிவு செய்கின்றனர்.

முதலீட்டாளர்களின் எச்சரிக்கைக்கான காரணங்கள்:

• வலுவான அடிப்படைத் தரவுகள் இருந்தபோதிலும், கடன் சுழற்சிகள் முதிர்ச்சியடைந்து, வரம்புகள் அழுத்தத்திற்கு உள்ளாகும் போது, சமீபத்திய இலாபப் போக்குகளின் நிலைத்தன்மை குறித்து முதலீட்டாளர்கள் எச்சரிக்கையுடன் உள்ளனர்.
• அரசுக்குச் சொந்தமான வங்கிகளுக்கான தொடர்ச்சியான மதிப்பீட்டுத் தள்ளுபடிகள் (valuation discounts), அரசாங்க உரிமை அதன் செயல்பாட்டு சுயாட்சி மற்றும் நீண்டகால மூலோபாய முடிவெடுப்பைக் கட்டுப்படுத்தக்கூடும் என்ற கருத்தையும் பிரதிபலிக்கிறது.
• Nomura Financial Advisory and Securities, வங்கித் துறையின் மதிப்பீடு ஒரு வருட முன்னோக்கு புத்தக மதிப்புக்கு 2.1x ஆக மலிவாகத் தெரிகிறது என்று குறிப்பிட்டுள்ளது. இந்தத் துறை மறுமதிப்பீடு செய்வதற்கு நல்ல நிலையில் இருந்தாலும், அதன் சிறந்த முக்கிய இலாபத்தன்மை காரணமாக SBIக்கு பரிந்துரைக்கிறது.

தாக்கம்:

• வலுவான செயல்திறன் இருந்தபோதிலும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர் ஆர்வமின்மை தொடர்ந்தால், பொதுத்துறை வங்கிகளின் சாத்தியமான மதிப்பீட்டு மறுமதிப்பீட்டை இது கட்டுப்படுத்தக்கூடும்.
• இது வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் மேம்பட்ட நிதி அளவீடுகளைக் கொண்டிருந்தாலும் உணரும் சாத்தியமான கட்டமைப்பு கவலைகளை எடுத்துக்காட்டுகிறது.
• தாக்க மதிப்பீடு: 7/10.

கடினமான சொற்கள் விளக்கம்:

• பொதுத்துறை வங்கிகள் (PSBs): பெரும்பான்மைப் பங்கு அரசாங்கத்திற்குச் சொந்தமான வங்கிகள்.
• FDI (Foreign Direct Investment): வெளிநாட்டு நிறுவனத்தால் உள்நாட்டு வணிகத்தில் செய்யப்படும் முதலீடு, இது பொதுவாக கட்டுப்பாட்டைக் குறிக்கும்.
• FPI (Foreign Portfolio Investor): வேறொரு நாட்டின் முதலீட்டாளர், அவர் கட்டுப்பாட்டை நாடாமல், உள்நாட்டுச் சந்தையில் பங்குகள், பத்திரங்கள் அல்லது பிற பத்திரங்களை வாங்குபவர்.
• NPA (Non-Performing Asset): ஒரு கடன் அல்லது முன்பணம், அதன் அசல் அல்லது வட்டிப் பணம் ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு (பொதுவாக 90 நாட்கள்) நிலுவையில் உள்ளது.
• CAR (Capital Adequency Ratio): ஒரு வங்கியின் மூலதனத்தை அதன் அபாய-எடையுள்ள சொத்துகளுடன் ஒப்பிடும் அளவு, இது இழப்புகளை உறிஞ்சும் திறனைக் குறிக்கிறது.
• Valuation Discount: ஒரு பங்கு அல்லது துறை அதன் உள்ளார்ந்த மதிப்பு அல்லது சக பங்குகளை விட குறைந்த விலையில் வர்த்தகம் செய்யப்படும்போது, பெரும்பாலும் குறிப்பிட்ட கவலைகள் காரணமாக.
• Operational Autonomy: ஒரு நிறுவனத்தின் நிர்வாகம் சுதந்திரமாக முடிவுகளை எடுக்கும் மற்றும் வணிகத்தை நடத்தும் சுதந்திரம்.