RBI MPC ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਯੀਲਡ ਦੇ ਡਰ ਕਾਰਨ ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ 'ਚ ਹਲਚਲ! ਟੌਪ ਕੰਪਨੀਆਂ ਰਿਕਾਰਡ ਫੰਡ ਇਕੱਠੇ ਕਰਨ ਲਈ ਦੌੜੀਆਂ!

MPC ਮੀਟ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ 'ਚ ਭੱਜ-ਦੌੜ

ਮੁੱਖ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਨੇ ਆਉਣ ਵਾਲੀ ਮਾਨਯਤਰੀ ਪਾਲਿਸੀ ਕਮੇਟੀ (MPC) ਮੀਟਿੰਗ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ ਹਫ਼ਤਿਆਂ ਵਿੱਚ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀਆਂ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ਾਂ (long-term debt offerings) ਨਾਲ ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਹੜ੍ਹ ਲਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਆਮ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਵਿਹਾਰ ਤੋਂ ਵੱਖਰੀ ਗੱਲ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਜਾਰੀਕਰਤਾ ਅਤੇ ਇਕੱਠੇ ਕੀਤੇ ਗਏ ਫੰਡ

ਐਕਸਿਸ ਬੈਂਕ ਲਿਮਟਿਡ, ਪਾਵਰ ਫਾਈਨਾਂਸ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨ, ਕੈਨਰਾ ਬੈਂਕ, ICICI ਬੈਂਕ ਲਿਮਟਿਡ, ਇੰਡੀਅਨ ਰੇਲਵੇ ਫਾਈਨਾਂਸ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨ, ਅਤੇ ICICI ਪ੍ਰੂਡੈਂਸ਼ੀਅਲ ਲਾਈਫ ਇੰਸ਼ੋਰੈਂਸ ਕੰਪਨੀ ਵਰਗੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਨੇ ਮਿਲ ਕੇ ਲਗਭਗ ₹19,600 ਕਰੋੜ ਇਕੱਠੇ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਇਹ ਜਾਰੀਕਰਨ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ 10 ਤੋਂ 15 ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਮਿਆਦ ਵਾਲੇ ਬਾਂਡਾਂ ਦੇ ਹਨ।

ਅਸਾਧਾਰਧ ਸਮੇਂ ਦੇ ਕਾਰਨ

ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਭਾਗੀਦਾਰ ਪਾਲਿਸੀ ਐਲਾਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਯੀਲਡ (yield) ਦੀਆਂ ਚਾਲਾਂ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾ ਜ਼ਾਹਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਜਾਰੀਕਰਤਾ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਯੀਲਡ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਨਾਲ, ਪਾਲਿਸੀ ਫੈਸਲੇ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਮੌਜੂਦਾ ਫੰਡ ਇਕੱਠੇ ਕਰਨ ਦੀਆਂ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਲਾਕ ਕਰਨ ਲਈ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਆ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਵਿੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰ ਕਟੌਤੀ ਦੇ ਆਸ ਪਾਸ ਦੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ, ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਦਾ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਣਾ, ਅਤੇ ਕੇਂਦਰ ਤੇ ਰਾਜ ਸਰਕਾਰਾਂ ਦੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਕਾਫੀ ਸਪਲਾਈ ਵਰਗੇ ਕਾਰਕ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ।

ਸਰਕਾਰੀ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਸਪਲਾਈ ਅਤੇ ਯੀਲਡ 'ਤੇ ਦਬਾਅ

ਕੇਂਦਰ ਅਤੇ ਰਾਜ ਸਰਕਾਰਾਂ ਦੋਵਾਂ ਦੁਆਰਾ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਗਏ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਸੰਤ੍ਰਿਪਤਾ (saturation) ਆ ਰਹੀ ਹੈ। ਰਾਜ, ਵਿੱਤੀ ਦਬਾਵਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਕੇਂਦਰੀ ਸਰਕਾਰੀ ਸਿਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਦਰਾਂ 'ਤੇ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਵਧੀ ਹੋਈ ਸਪਲਾਈ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਯੀਲਡ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਕਾਰਕ ਹੈ।

ਰੁਪਏ ਦੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਣ ਦਾ FPI 'ਤੇ ਅਸਰ

ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਦਾ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਣਾ, ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਆਰਥਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਦੇ ਨਾਲ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FPI) ਦੇ ਪ੍ਰਵਾਹ ਨੂੰ ਹੌਲੀ ਕਰ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਮੁਦਰਾ ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਹੈਜਿੰਗ ਲਾਗਤਾਂ, ਯੀਲਡ ਦੇ ਫਰਕ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਭਾਰਤੀ ਬਾਂਡਾਂ ਦੇ ਆਕਰਸ਼ਣ ਨੂੰ ਘਟਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।

ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਅਤੇ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਸਬੰਧੀ ਚਿੰਤਾਵਾਂ

ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ, ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ਼ ਇੰਡੀਆ (RBI) ਦੁਆਰਾ ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਆਪਰੇਸ਼ਨਜ਼ (OMOs) ਵਰਗੇ ਉਪਾਵਾਂ ਰਾਹੀਂ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ, ਸੀਮਤ ਘੇਰੇ (range-bound) ਵਿੱਚ ਰਹਿ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਸਿਸਟਮ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ (System liquidity) 'ਤੇ ਵੀ ਦਬਾਅ ਆਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਲਈ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰਨ ਲਈ RBI ਦੇ ਸਮਰਥਨ ਦੀ ਲੋੜ ਪੈ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਅਸਰ

• ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਬਾਂਡ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮੌਜੂਦਾ ਵਾਧਾ, ਆਰਥਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਸਰਗਰਮ ਪਹੁੰਚ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
• ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਭਾਰਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਲਾਗਤ (cost of capital) ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਬਾਂਡਧਾਰਕਾਂ ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਫੈਸਲਿਆਂ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।
• ਅਸਰ ਰੇਟਿੰਗ: 7

ਮੁਸ਼ਕਲ ਸ਼ਬਦਾਂ ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ

• Monetary Policy Committee (MPC): ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੀ ਇੱਕ ਕਮੇਟੀ ਜੋ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਵਿਆਜ ਦਰ (ਰੈਪੋ ਰੇਟ) ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨ ਲਈ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰ ਹੈ।
• Bond Yields: ਉਹ ਰਿਟਰਨ ਦਰ ਜੋ ਇੱਕ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਨੂੰ ਬਾਂਡ 'ਤੇ ਮਿਲਦੀ ਹੈ। ਉੱਚ ਯੀਲਡ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਘੱਟ ਬਾਂਡ ਕੀਮਤ ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਉਲਟ।
• Weakening Rupee: ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਦੇ ਮੁੱਲ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ।
• Central and State Government Debt: ਰਾਸ਼ਟਰੀ ਸਰਕਾਰ ਅਤੇ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਰਾਜ ਸਰਕਾਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਬਾਂਡ ਜਾਰੀ ਕਰਕੇ ਇਕੱਠਾ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਫੰਡ।
• Yield Curve: ਵੱਖ-ਵੱਖ ਪਰਿਪੱਕਤਾ (maturities) ਵਾਲੇ ਬਾਂਡਾਂ ਦੇ ਯੀਲਡ ਦਾ ਇੱਕ ਗ੍ਰਾਫੀਕਲ ਪ੍ਰਤੀਨਿਧਤਾ। ਇੱਕ ਤਿੱਖੀ ਯੀਲਡ ਕਰਵ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਯੀਲਡ, ਛੋਟੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਯੀਲਡ ਤੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹਨ।
• Hardening Yields: ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ, ਜੋ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਾਂਡ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਨਾਲ ਜੁੜਿਆ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।
• Foreign Portfolio Investors (FPI): ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਜੋ ਕਿਸੇ ਦੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਸਟਾਕ ਅਤੇ ਬਾਂਡ ਵਰਗੀਆਂ ਵਿੱਤੀ ਸੰਪਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ।
• Open Market Operations (OMOs): RBI ਦੁਆਰਾ ਬੈਂਕਿੰਗ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਵਿੱਚ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ (liquidity) ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਲਈ ਵਰਤਿਆ ਜਾਣ ਵਾਲਾ ਇੱਕ ਸਾਧਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸਰਕਾਰੀ ਸਿਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਦੀ ਖਰੀਦ ਜਾਂ ਵਿਕਰੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ।
• System Liquidity: ਬੈਂਕਿੰਗ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਵਿੱਚ ਉਪਲਬਧ ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਮਾਤਰਾ। ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਦੇ ਅੰਦਰ ਘੱਟ-ਪੱਧਰ ਦੀਆਂ ਬੈਂਕਾਂ।
• Cash Reserve Ratio (CRR): ਬੈਂਕ ਦੀ ਕੁੱਲ ਜਮ੍ਹਾਂ ਰਾਸ਼ੀ ਦਾ ਉਹ ਹਿੱਸਾ ਜੋ ਉਸਨੂੰ ਸੈਂਟਰਲ ਬੈਂਕ ਕੋਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਵਜੋਂ ਰੱਖਣਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ।