Whalesbook
IT ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਇਹ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਝਟਕਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ AI (Artificial Intelligence) ਦੇ ਵਧਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਮੁੱਲਾਂਕਣ (Valuation) ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਵੱਡੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰ ਦਿੱਤੇ ਹਨ। ਨਾ ਸਿਰਫ AI-ਅਧਾਰਿਤ ਨਵੇਂ ਪ੍ਰੋਡਕਟਸ, ਬਲਕਿ ਅਮਰੀਕਾ ਦੇ ਨੌਕਰੀਆਂ ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ (US jobs data) ਨੇ ਵੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਵਧਾ ਦਿੱਤੀ ਹੈ।
Nifty IT Index, ਜਿਸਦਾ P/E ਅਨੁਪਾਤ ਲਗਭਗ 23.6 ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਚੱਲ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਉਸਦਾ 1-ਸਾਲ ਦਾ CAGR -20.9% ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ P/E ਮਾਧਿਅਮ-ਟਰਮ ਔਸਤ 25.77 ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਘੱਟ ਹੈ, ਪਰ ਇੰਡੈਕਸ ਦੇ P/E ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਗਿਰਾਵਟ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਵੱਧ ਰਹੀ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। 7 ਅਪ੍ਰੈਲ 2025 ਨੂੰ ਇੰਡੈਕਸ ਨੇ 30,918.95 ਦਾ 52-ਹਫਤੇ ਦਾ ਨੀਵਾਂ ਪੱਧਰ ਛੂਹਿਆ ਸੀ। RSI ਵੀ ਲਗਭਗ 32.92 'ਤੇ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ Oversold ਸਥਿਤੀ ਦੱਸਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਸ ਨੇ ਵੇਚਣ ਦੇ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਮਦਦ ਨਹੀਂ ਕੀਤੀ। ਤਕਨੀਕੀ ਸੰਕੇਤ (Technical Indicators) "Extremely Bearish" ਦਿਖਾ ਰਹੇ ਹਨ।
ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ AI-ਸਮਰੱਥ ਹੱਲ (AI-enabled solutions) ਦੀ ਵਧਦੀ ਵਿਆਪਕਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕੋਡਿੰਗ, ਬਗ ਫਿਕਸਿੰਗ ਅਤੇ ਸਿਸਟਮ ਡਿਪਲੋਇਮੈਂਟ ਵਰਗੇ ਕੰਮਾਂ ਨੂੰ ਆਟੋਮੇਟ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਨਾਲ ਰਵਾਇਤੀ ਐਪਲੀਕੇਸ਼ਨ ਡਿਵੈਲਪਮੈਂਟ ਅਤੇ ਮੇਨਟੀਨੈਂਸ (ADM) ਸੇਵਾਵਾਂ ਤੋਂ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਆਮਦਨ 'ਤੇ ਸੰਚਾਲਨਾਤਮਕ (structural) ਅਸਰ ਪੈਣ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵਧ ਗਈਆਂ ਹਨ। Nasdaq IT ਸੇਵਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਵੀ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਭਾਰਤੀ IT ADRs ਇਸੇ ਰਾਹ 'ਤੇ ਚੱਲ ਰਹੇ ਹਨ। Infosys ADRs 10% ਅਤੇ Wipro ADRs 5% ਤੱਕ ਡਿੱਗ ਗਏ ਹਨ।
Wipro, ਜਿਸਦਾ P/E ਲਗਭਗ 17.12 ਹੈ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ (Analysts) ਦਾ ਰੁਝਾਨ 'Reduce' ਜਾਂ 'Underperform' ਵੱਲ ਹੈ, ਉਹ ਇਸ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਆਪਣੇ ਹਾਣੀਆਂ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਬੈਂਚਮਾਰਕਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਡਿਸਕਾਊਂਟ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਉਲਟ, ਗਲੋਬਲ ਪੀਅਰ Accenture ਦਾ P/E ਲਗਭਗ 17-19 ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ IBM ਦਾ P/E 23 ਤੋਂ 35 ਤੱਕ ਹੈ। HCL Technologies, ਜਿਸਦਾ P/E ਲਗਭਗ 24.5 ਹੈ, ਉਹ Nifty IT Index ਔਸਤ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੈ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਰੁਝਾਨ 'Moderate Buy' ਜਾਂ 'Outperform' ਹੈ।
ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ IT ਸਟਾਕ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ Infosys, TCS, ਅਤੇ Wipro ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਆਪਣੇ ਸਬੰਧਤ 52-ਹਫਤੇ ਦੇ ਲੋਅ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਏ ਹਨ। Infosys, ਭਾਵੇਂ ਬਹੁਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਇਸਨੂੰ 'Hold' ਜਾਂ 'Moderate Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਫਿਰ ਵੀ 20% ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਵੱਲੋਂ ਬੇਅਰਿਸ਼ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਪਿਛਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਆਮਦਨ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਸੀ। ਇਹ ਇੱਕ ਸੰਭਾਵੀ ਖੇਤਰ-ਵਿਆਪੀ ਵੰਡ (sector bifurcation) ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ: AI ਏਕੀਕਰਨ ਅਤੇ ਡਿਜੀਟਲ ਟ੍ਰਾਂਸਫੋਰਮੇਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਸਫਲ ਹੋਣ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਮੁੜ ਉਭਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ ADM-ਭਾਰੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਲਗਾਤਾਰ ਮੁੱਲ-ਕਟੌਤੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। Nifty IT Index ਦਾ 1-ਸਾਲ ਦਾ CAGR -20.9% ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਮਾਰਕੀਟ ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਆਮ-ਆਧਾਰਿਤ ਅੰਡਰਪਰਫਾਰਮੈਂਸ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਅਮਰੀਕੀ ਨੌਕਰੀਆਂ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਅੰਕੜਿਆਂ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਪਿੱਛੇ ਧੱਕ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਨੇ ਇਸ ਹਮਲਾਵਰ ਵਿਕਰੀ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਟੈਕਨੋਲੋਜੀ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ 'ਰਿਸਕ-ਆਫ' ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। Wipro ਲਈ, ਹਾਲੀਆ ਡਾਊਨਗ੍ਰੇਡ ਅਤੇ 'Reduce' ਦੀ ਸਹਿਮਤੀ ਇੱਕ ਨਿਰਾਸ਼ਾਜਨਕ ਤਸਵੀਰ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੀ ਹੈ। Infosys ਲਈ ਵੀ, ਬਹੁਗਿਣਤੀ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ 'Hold' ਜਾਂ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਬੇਅਰਿਸ਼ ਸਮੂਹ ਅਤੇ ਹਾਲੀਆ ਆਮਦਨ/ਮਾਰਜਿਨ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ। ਮੌਜੂਦਾ ਮੁੱਲ-ਤਬਦੀਲੀ (valuation multiples), ਭਾਵੇਂ ਕੁਝ ਲਈ ਇਤਿਹਾਸਕ ਸਿਖਰਾਂ ਤੋਂ ਘੱਟ ਦਿਖਾਈ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਫਿਰ ਵੀ ਹੌਲੀ ਆਮਦਨ ਵਾਧੇ ਅਤੇ AI ਸਮਰੱਥਾਵਾਂ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਲੋੜ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕੀਤੇ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਉੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੀ ਲੰਬੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਭਵਿੱਖੀ ਕਮਾਈਆਂ 'ਤੇ ਲਾਏ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਡਿਸਕਾਊਂਟ ਦਰ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਿਆਪਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਗਰੋਥ ਸਟਾਕਾਂ ਦੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪੈਂਦਾ ਹੈ। ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ, AI ਡਿਸਰਪਸ਼ਨ ਵਰਗੇ ਸੈਕਟਰ-ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਦੇ ਨਾਲ, ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕਈ IT ਕੰਪੋਨੈਂਟਾਂ ਲਈ ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਅਜੇ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਇਨ ਨਹੀਂ ਹੋਈ ਹੈ।