Whalesbook
AI ਦਾ ਡਰ: ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਸਗੋਂ ਭਾਰਤੀ IT ਸੈਕਟਰ ਵੱਲ ਰੁਖ਼ ਬੁਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਖ਼ਰਾਬ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ Anthropic ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵੱਲੋਂ ਐਡਵਾਂਸਡ ਐਂਟਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ AI ਟੂਲਸ ਦੇ ਲਾਂਚ ਤੋਂ ਬਾਅਦ। ਇਸ ਘਟਨਾ ਨੇ ਇਸ ਡਰ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਕਿ ਵਿਆਪਕ ਆਟੋਮੇਸ਼ਨ ਰਵਾਇਤੀ IT ਸੇਵਾਵਾਂ ਅਤੇ ਸੌਫਟਵੇਅਰ ਮੇਨਟੇਨੈਂਸ ਦੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਕਾਫੀ ਹੱਦ ਤੱਕ ਘਟਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਖ਼ਬਰ ਕਾਰਨ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਸੌਫਟਵੇਅਰ ਅਤੇ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਸਟਾਕਾਂ ਵਿੱਚ ਗਲੋਬਲ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਵੱਡੀ ਵਿਕਰੀ ਹੋ ਚੁੱਕੀ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਲੇਬਰ-ਇੰਟੈਂਸਿਵ ਆਊਟਸੋਰਸਿੰਗ ਫਰਮਾਂ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਭਾਰਤੀ IT ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਹੋ ਗਏ ਹਨ। Nifty IT Index ਨੇ ਪਿਛਲੇ 8 ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਦਿਨਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 19% ਦੀ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਹੈ।
ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਅਸਰ ਅਤੇ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕ ਚਿੰਤਾਵਾਂ
ਭਾਰਤੀ IT ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਅਮਰੀਕਨ ਡਿਪਾਜ਼ਟਰੀ ਰਸੀਦਾਂ (ADRs) ਵਿੱਚ ਆਈ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨੇ ਇਸ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ। Infosys ਦੇ ADRs ਹਫਤੇ ਦੌਰਾਨ ਲਗਭਗ 9-10% ਡਿੱਗੇ, ਜਦੋਂ ਕਿ Wipro ਦੇ ADRs ਲਗਭਗ 4-5% ਘਟੇ। ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਬੇਚੈਨੀ ਦਾ ਮੁਢਲਾ ਸੰਕੇਤ ਸੀ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਸੈਕਟਰ-ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਡਰਾਂ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਅਮਰੀਕਾ ਦੇ ਲੇਬਰ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਹਾਲੀਆ ਅੰਕੜਿਆਂ ਨੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਜੌਬ ਗ੍ਰੋਥ ਦਿਖਾਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਇਹ ਡਰ ਪੈਦਾ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ ਕਿ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ, ਅਤੇ Nasdaq Index ਵਿੱਚ ਰਾਤੋ-ਰਾਤ ਲਗਭਗ 2% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨੇ ਭਾਰਤੀ IT ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਦਬਾਅ ਪਾਇਆ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਆਪਣੀ ਆਮਦਨ ਲਈ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਯੂ.ਐੱਸ. ਗਾਹਕਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਹਨ।
ਮੁੱਲ ਨਿਰਧਾਰਨ (Valuation) ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ
ਇਸ ਭਾਰੀ ਵਿਕਰੀ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤੀ IT ਫਰਮਾਂ ਦੇ P/E ਮਲਟੀਪਲ ਕਈ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਏ ਹਨ। ਫਰਵਰੀ 2026 ਦੇ ਅੱਧ ਤੱਕ, Infosys ਲਗਭਗ 21.0x-21.7x ਦੇ P/E 'ਤੇ, ਅਤੇ TCS ਲਗਭਗ 19.8x-22.3x ਦੇ P/E 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਸੀ। ਇਹ Valuations ਹੁਣ Nifty IT Index ਦੇ ਲਗਭਗ 23.5x-23.6x P/E ਤੋਂ ਵੀ ਹੇਠਾਂ ਚਲੇ ਗਏ ਹਨ। Wipro ਤਾਂ ਹੋਰ ਵੀ ਕੰਪਰੈੱਸਡ P/E 16.6x-19.2x 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ HCL Technologies ਦਾ P/E ਲਗਭਗ 24.3x-26.4x ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, ਅਮਰੀਕੀ ਟੈਕ ਦਿੱਗਜ ਜਿਵੇਂ ਕਿ Nvidia (P/E 46.7x-49.3x) ਅਤੇ Palantir (P/E 205x ਤੋਂ ਵੱਧ) ਦੇ P/E ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, Microsoft ਦਾ P/E 25.2x-26.3x HCL Technologies ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਦਾ ਹੈ। Infosys ਦਾ 52-ਹਫਤੇ ਦਾ ਨੀਵਾਂ ਪੱਧਰ ਲਗਭਗ ਫਰਵਰੀ 2026 ਵਿੱਚ $16.31 ਦੇ ਨੇੜੇ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ। TCS ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੇ ਵੀ 13 ਫਰਵਰੀ 2026 ਨੂੰ ਆਪਣਾ 52-ਹਫਤੇ ਦਾ ਨੀਵਾਂ ਪੱਧਰ ₹2,585.00 ਦੇ ਨੇੜੇ ਛੂਹਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੇ 52-ਹਫਤੇ ਦੇ ਹਾਈ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 31% ਘੱਟ ਸੀ। Nifty IT Index ਦਾ 1-ਸਾਲ ਦਾ CAGR -23.2% ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਹਾਲੀਆ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਗੰਭੀਰਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਬੇਅਰਿਸ਼ ਨਜ਼ਰੀਆ: ਢਾਂਚਾਗਤ ਜੋਖਮ
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ ਇਹ ਹੈ ਕਿ AI ਰਵਾਇਤੀ IT ਸੇਵਾਵਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਸਥਾਈ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਦਲ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਲਗਾਤਾਰ ਮਾਰਜਿਨ ਕਮੀ ਆਵੇਗੀ। ਪਿਛਲੀਆਂ ਤਕਨੀਕੀ ਬਦਲਾਵਾਂ ਦੇ ਉਲਟ, AI ਵਿੱਚ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਕੰਮਾਂ ਨੂੰ ਆਟੋਮੇਟ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਲੇਬਰ-ਇੰਟੈਂਸਿਵ ਆਊਟਸੋਰਸਿੰਗ ਫਰਮਾਂ ਦੇ ਮਾਲੀਆ ਮਾਡਲਾਂ ਲਈ ਸਿੱਧਾ ਖਤਰਾ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ Infosys ਅਤੇ TCS ਨੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਅਤੇ ਵਧੀਆ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਿਖਾਇਆ ਹੈ, ਪਰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ Valuations, ਜੋ ਕਿ ਇਤਿਹਾਸਕ ਨੀਵੇਂ ਪੱਧਰਾਂ ਦੇ ਨੇੜੇ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰ ਔਸਤ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਹਨ, ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਵੱਡੇ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਨੂੰ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। TCS ਲਈ ਮੁੱਖ ਸਪੋਰਟ ਲੈਵਲ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਵਪਾਰ ਕਰਨਾ ਇੱਕ ਬੇਅਰਿਸ਼ ਟ੍ਰੈਂਡ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਹੋਰ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਯੂ.ਐੱਸ. ਗਾਹਕਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਵੀ ਇਸ ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਅਮਰੀਕੀ ਟੈਕ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਕਿਸੇ ਵੀ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਜਾਂ ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਨੀਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਲਈ ਕਮਜ਼ੋਰ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਰੁਖ਼ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰਾਏ
ਮੌਜੂਦਾ ਨਿਰਾਸ਼ਾ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਰਿਕਵਰੀ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਜਤਾ ਰਹੇ ਹਨ। Infosys ਲਈ, ਸਹਿਮਤੀ ਵਾਲੀ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਰੇਟਿੰਗ 'ਹੋਲਡ' ਹੈ, ਅਤੇ ਕੀਮਤ ਟੀਚੇ ਮੌਜੂਦਾ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ 10-16% ਦੇ ਸੰਭਾਵੀ ਅੱਪਸਾਈਡ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ 2026 ਵਿੱਚ ਐਂਟਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ IT ਖਰਚਿਆਂ ਬਾਰੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਹਨ ਅਤੇ ਮੰਨਦੇ ਹਨ ਕਿ Infosys ਵਧੀਆ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਿਖਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। IT ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਭਵਿੱਖ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ ਕਿ ਉਹ ਨਵੇਂ AI-ਡਰਾਈਵਨ ਸੇਵਾਵਾਂ ਅਤੇ ਡਿਜੀਟਲ ਟ੍ਰਾਂਸਫਾਰਮੇਸ਼ਨ ਪਹਿਲਕਦਮੀਆਂ ਵੱਲ ਕਿੰਨਾ ਜਲਦੀ ਮੁੜਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਆਮਦਨ ਦੇ ਨਵੇਂ ਸਰੋਤ ਖੋਲ੍ਹ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਤੁਰੰਤ ਭਵਿੱਖ ਵਧੇਰੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਨਾਲ ਭਰਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ Nifty IT Index ਛੋਟੀ-ਮਿਆਦ, ਮੱਧ-ਮਿਆਦ ਅਤੇ ਲੰਬੀ-ਮਿਆਦ ਦੀਆਂ ਗਿਰਾਵਟਾਂ ਦਿਖਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਰਿਕਵਰੀ, ਜੇਕਰ ਹੁੰਦੀ ਵੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇੱਕ ਹੌਲੀ ਅਤੇ ਔਖੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ।