भारतीय बँकांचा 'तेजी', पण विदेशी गुंतवणूकदार 'आउट': यामागचं रहस्य काय?

भारतातील सार्वजनिक क्षेत्रातील बँका (PSBs) उल्लेखनीय आर्थिक लवचिकता दाखवत आहेत, तरीही विदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदार (FPIs) या सरकारी मालकीच्या बँकांमध्ये कमी रस दाखवत आहेत. हे गेल्या तीन वर्षांतील प्रभावी आर्थिक कामगिरी आणि मालमत्ता गुणवत्तेतील सुधारणांशी पूर्णपणे विसंगत आहे. सरकारने आपले म्हणणे पुन्हा स्पष्ट केले आहे, ज्यात अर्थ राज्यमंत्री पंकज चौधरी यांनी राज्यसभेत सांगितले की, सार्वजनिक क्षेत्रातील बँकांमध्ये परकीय थेट गुंतवणूक (FDI) मर्यादा सध्याच्या 20% वरून वाढवण्याची किंवा ती 49% पर्यंत वाढवण्याचा कोणताही प्रस्ताव विचाराधीन नाही.

विदेशी गुंतवणूकदारांची भूमिका:

• बहुतेक सार्वजनिक क्षेत्रातील बँका सध्याच्या 20% FPI मर्यादेपासून खूप दूर आहेत. कॅनरा बँक एक अपवाद आहे, जिथे FPI हिस्सा 11.9% च्या विक्रमी उच्चांकावर पोहोचला आहे.
• तथापि, चार प्रमुख बँकांमध्ये—स्टेट बँक ऑफ इंडिया, बँक ऑफ बडोदा, बँक ऑफ इंडिया आणि इंडियन बँक—FY24 मध्ये उच्चांक गाठल्यानंतर FPI हिस्सेदारीत घट झाली आहे. उदाहरणार्थ, स्टेट बँक ऑफ इंडियामधील विदेशी गुंतवणूकदारांचा हिस्सा FY24 मधील 10.97% वरून FY25 मध्ये 9.49% पर्यंत खाली आला.
• बँक ऑफ बडोदामध्ये ही घट अधिक तीव्र होती, जिथे विदेशी हिस्सा FY24 मधील 12.4% वरून FY25 मध्ये 8.71% पर्यंत घसरला. याच काळात बँक ऑफ इंडिया (4.52% वरून 4.24%) आणि इंडियन बँक (5.29% वरून 4.68%) मध्येही अशाच प्रकारची घसरण दिसून आली.
• FPIs ची ही माघार जागतिक 'रिस्क-ऑफ' सेंटिमेंट, उच्च अमेरिकी बॉण्ड यील्ड्स आणि भू-राजकीय अनिश्चितता यांच्या पार्श्वभूमीवर होत आहे, ज्यामुळे साधारणपणे भारतीय इक्विटीसह उदयोन्मुख बाजारपेठांमध्ये (emerging markets) येणारा निधी कमी झाला आहे.

उत्कृष्ट आर्थिक कामगिरी:

• सार्वजनिक क्षेत्रातील बँकिंग सिस्टीमने FY24 मध्ये एक महत्त्वपूर्ण टप्पा गाठला, मजबूत क्रेडिट वाढ आणि सुधारित मालमत्ता गुणवत्तेच्या आधारावर ₹3 लाख कोटींहून अधिक एकत्रित निव्वळ नफा नोंदवला.
• PSBs ने FY24 दरम्यान निव्वळ नफ्यात 34% वाढ नोंदवली, जी खाजगी बँकांच्या 25% वाढीपेक्षा चांगली कामगिरी होती.
• हा सकारात्मक कल FY25 मध्येही सुरू राहिला, जिथे PSBs चा करपश्चात नफा (profit after tax) वर्षाला 26% वाढला, आणि दोन वर्षांचा चक्रवाढ वार्षिक वाढ दर (CAGR) 30% राहिला.
• या पुनरुज्जीवनाचे मुख्य चालक म्हणजे कमी होणारा प्रोव्हिजनिंग खर्च, सुधारित कार्यक्षमता आणि मजबूत बिगर-व्याज उत्पन्नाचा (non-interest income) वाटा.

मालमत्ता गुणवत्ता आणि भांडवल सामर्थ्य:

• PSB च्या पुनरुज्जीवनाचे एक मुख्य कारण मालमत्ता गुणवत्तेत झालेली लक्षणीय सुधारणा आहे. एकूण अनुत्पादक मालमत्ता (Gross NPAs) FY22 मध्ये 7.3% वरून FY25 मध्ये 2.6% पर्यंत खाली आली आहे.
• सार्वजनिक क्षेत्रातील बँकांनी बेसल III मानकांनुसार निरोगी भांडवल पर्याप्तता गुणोत्तर (CAR) राखले आहे, ज्यात बहुतेक मोठ्या बँकांनी सातत्याने 16%-18% श्रेणीत CAR पातळी नोंदवली आहे.

गुंतवणूकदारांच्या सावधगिरीची कारणे:

• मजबूत मूलभूत तत्त्वे असूनही, क्रेडिट चक्र परिपक्व होत असताना आणि मार्जिनवर दबाव येत असताना, गुंतवणूकदार अलीकडील नफ्याच्या ट्रेंडच्या टिकाऊपणाबद्दल सावध आहेत.
• सरकारी बँकांसाठी असलेला सातत्यपूर्ण व्हॅल्युएशन डिस्काउंट (valuation discount) हे देखील दर्शवते की सरकारी मालकीमुळे कार्यान्वयन स्वायत्तता (operational autonomy) आणि दीर्घकालीन धोरणात्मक निर्णयक्षमतेवर मर्यादा येऊ शकतात.
• नोमुरा फायनान्शियल ॲडव्हायझरी अँड सिक्युरिटीजने नोंदवले आहे की बँकिंग क्षेत्राचे व्हॅल्युएशन 2.1x एका वर्षाच्या फॉरवर्ड बुक व्हॅल्यू प्रति शेअरवर स्वस्त दिसत आहे. हे क्षेत्र री-रेटिंगसाठी चांगली स्थितीत असले तरी, ब्रोकरेजने SBI ला त्याच्या उत्कृष्ट कोअर प्रॉफिटेबिलिटीमुळे प्राधान्य दिले आहे.

परिणाम:

• उत्कृष्ट कामगिरीनंतरही विदेशी गुंतवणूकदारांचा रस कायम नसल्यास, सार्वजनिक क्षेत्रातील बँकांच्या संभाव्य व्हॅल्युएशन री-रेटिंगवर मर्यादा येऊ शकते.
• हे सुधारित आर्थिक मेट्रिक्स असूनही विदेशी गुंतवणूकदारांना जाणवणार्‍या संभाव्य संरचनात्मक समस्यांवर प्रकाश टाकते.
• इम्पॅक्ट रेटिंग: 7/10.

कठीण शब्दांचे स्पष्टीकरण:

• सार्वजनिक क्षेत्रातील बँका (PSBs): ज्या बँकांमध्ये सरकारची बहुसंख्य हिस्सेदारी असते.
• FDI (Foreign Direct Investment): परदेशी घटकाने देशांतर्गत व्यवसायात केलेली गुंतवणूक, ज्यात सहसा नियंत्रण समाविष्ट असते.
• FPI (Foreign Portfolio Investor): दुसऱ्या देशातील गुंतवणूकदार जो सामान्यतः नियंत्रण न मागता, देशांतर्गत बाजारात शेअर्स, बॉण्ड्स किंवा इतर सिक्युरिटीज खरेदी करतो.
• NPA (Non-Performing Asset): असे कर्ज किंवा आगाऊ रक्कम ज्यावर मुद्दल किंवा व्याजाची परतफेड एका विशिष्ट कालावधीसाठी (सामान्यतः 90 दिवस) थकबाकी राहते.
• CAR (Capital Adequacy Ratio): बँकेच्या भांडवलाचे तिच्या जोखमी-भारित मालमत्तेच्या सापेक्ष मापन, जे तिची तोटा शोषून घेण्याची क्षमता दर्शवते.
• Valuation Discount: जेव्हा एखादा स्टॉक किंवा क्षेत्र त्याच्या आंतरिक मूल्याच्या किंवा समकक्षांच्या तुलनेत कमी किमतीवर व्यवहार करतो, अनेकदा विशिष्ट चिंतांमुळे.
• Operational Autonomy: कंपनीच्या व्यवस्थापनाला स्वतंत्रपणे निर्णय घेण्याचे आणि व्यवसाय चालवण्याचे स्वातंत्र्य.