भारतीय बैंक चमके, पर विदेशी निवेशक भागे: इस रहस्य के पीछे क्या है?

भारत के सार्वजनिक क्षेत्र के बैंक (PSBs) प्रभावशाली वित्तीय लचीलापन प्रदर्शित कर रहे हैं, फिर भी विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक (FPIs) इन सरकारी बैंकों में कम रुचि दिखा रहे हैं। यह पिछले तीन वर्षों में देखे गए शानदार वित्तीय प्रदर्शन और परिसंपत्ति गुणवत्ता में सुधार के बिल्कुल विपरीत है। सरकार ने अपने रुख को दोहराया है, जहाँ वित्त राज्य मंत्री पंकज चौधरी ने राज्यसभा में कहा कि सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों में विदेशी प्रत्यक्ष निवेश (FDI) की सीमा को वर्तमान 20% से बढ़ाने या इसे 49% तक बढ़ाने का कोई प्रस्ताव विचाराधीन नहीं है।

विदेशी निवेशकों का रुख:

• अधिकांश सार्वजनिक क्षेत्र के बैंक मौजूदा 20% FPI सीमा से काफी दूर हैं। केनरा बैंक एक अपवाद है, जहाँ FPI हिस्सेदारी 11.9% के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुँच गई है।
• हालाँकि, चार प्रमुख बैंकों—भारतीय स्टेट बैंक, बैंक ऑफ बड़ौदा, बैंक ऑफ इंडिया और इंडियन बैंक—में FY24 में शिखर पर पहुँचने के बाद FPI हिस्सेदारी में गिरावट देखी गई है। उदाहरण के लिए, भारतीय स्टेट बैंक में विदेशी निवेशकों की हिस्सेदारी FY24 के 10.97% से घटकर FY25 में 9.49% हो गई।
• बैंक ऑफ बड़ौदा में यह गिरावट और तेज देखी गई, जहाँ विदेशी हिस्सेदारी FY24 के 12.4% से घटकर FY25 में 8.71% हो गई। इसी अवधि में बैंक ऑफ इंडिया (4.52% से 4.24%) और इंडियन बैंक (5.29% से 4.68%) में भी इसी तरह की गिरावट देखी गई।
• FPIs की यह वापसी वैश्विक जोखिम-से-बचने की भावना (risk-off sentiment), उच्च अमेरिकी बॉन्ड यील्ड्स और भू-राजनीतिक अनिश्चितताओं के बीच हो रही है, जिन्होंने आम तौर पर उभरते बाजारों, जिसमें भारतीय इक्विटी भी शामिल हैं, में निवेश प्रवाह को सीमित कर दिया है।

शानदार वित्तीय प्रदर्शन:

• सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकिंग सिस्टम ने FY24 में एक महत्वपूर्ण उपलब्धि हासिल की, जिसमें मजबूत ऋण वृद्धि और बेहतर परिसंपत्ति गुणवत्ता के समर्थन से ₹3 लाख करोड़ से अधिक का संचयी शुद्ध लाभ दर्ज किया गया।
• PSBs ने FY24 के दौरान शुद्ध लाभ में 34% की वृद्धि दर्ज की, जो निजी बैंकों (25% वृद्धि) से बेहतर प्रदर्शन था।
• यह सकारात्मक प्रवृत्ति FY25 में भी जारी रही, जहाँ PSBs का कर-पश्चात लाभ (profit after tax) 26% बढ़कर साल-दर-साल हुआ, और दो साल की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) 30% बनी रही।
• इस पुनरुद्धार के प्रमुख चालकों में घटती प्रावधान लागत, बढ़ी हुई परिचालन दक्षता और मजबूत गैर-ब्याज आय का योगदान शामिल है।

परिसंपत्ति गुणवत्ता और पूंजी शक्ति:

• PSB में सुधार का एक बड़ा योगदानकर्ता परिसंपत्ति गुणवत्ता में महत्वपूर्ण सुधार है। सकल गैर-निष्पादित संपत्तियाँ (NPAs) FY22 के 7.3% से घटकर FY25 में 2.6% हो गई हैं।
• सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों ने बेसल III मानदंडों के तहत स्वस्थ पूंजी पर्याप्तता अनुपात (CAR) बनाए रखा है, जिसमें अधिकांश बड़े ऋणदाताओं ने लगातार 16%-18% की सीमा में CAR स्तर दर्ज किए हैं।

निवेशकों की सावधानी के कारण:

• मजबूत मूल सिद्धांतों के बावजूद, निवेशक हालिया लाभप्रदता प्रवृत्तियों की स्थिरता के बारे में सतर्क हैं, खासकर जब क्रेडिट चक्र परिपक्व हो रहे हैं और मार्जिन पर दबाव है।
• सरकारी बैंकों के लिए लगातार मूल्यांकन छूट (valuation discounts) यह धारणा भी दर्शाती है कि सरकारी स्वामित्व परिचालन स्वायत्तता और दीर्घकालिक रणनीतिक निर्णय लेने को सीमित कर सकता है।
• नोमुरा फाइनेंशियल एडवाइजरी एंड सिक्योरिटीज ने नोट किया कि बैंकिंग क्षेत्र का मूल्यांकन 2.1x एक-वर्षीय फॉरवर्ड बुक वैल्यू प्रति शेयर पर सस्ता लग रहा है। जबकि यह क्षेत्र री-रेटिंग के लिए अच्छी स्थिति में है, ब्रोकरेज ने अपनी बेहतर मुख्य लाभप्रदता के कारण भारतीय स्टेट बैंक को तरजीह दी है।

प्रभाव:

• मजबूत प्रदर्शन के बावजूद विदेशी निवेशक की निरंतर रुचि की कमी, सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों की संभावित मूल्यांकन री-रेटिंग को सीमित कर सकती है।
• यह उन संभावित संरचनात्मक चिंताओं को उजागर करता है जिन्हें विदेशी निवेशक बेहतर वित्तीय मेट्रिक्स के साथ भी महसूस करते हैं।
• इम्पैक्ट रेटिंग: 7/10।

कठिन शब्दों की व्याख्या:

• सार्वजनिक क्षेत्र के बैंक (PSBs): वे बैंक जिनमें सरकार की अधिकांश हिस्सेदारी होती है।
• FDI (Foreign Direct Investment): किसी विदेशी इकाई द्वारा घरेलू व्यवसाय में किया गया निवेश, जिसमें आम तौर पर नियंत्रण निहित होता है।
• FPI (Foreign Portfolio Investor): किसी अन्य देश का निवेशक जो किसी घरेलू बाजार में स्टॉक, बॉन्ड या अन्य प्रतिभूतियाँ खरीदता है, आम तौर पर नियंत्रण हासिल करने की कोशिश किए बिना।
• NPA (Non-Performing Asset): एक ऋण या अग्रिम जिसके मूलधन या ब्याज का भुगतान एक निर्दिष्ट अवधि (आमतौर पर 90 दिन) के लिए अतिदेय रहता है।
• CAR (Capital Adequacy Ratio): बैंक की पूंजी का उसके जोखिम-भारित संपत्तियों के सापेक्ष माप, जो उसकी नुकसान को अवशोषित करने की क्षमता को इंगित करता है।
• Valuation Discount: जब कोई स्टॉक या क्षेत्र अपने आंतरिक मूल्य या साथियों की तुलना में कम कीमत पर कारोबार करता है, जो अक्सर विशिष्ट चिंताओं के कारण होता है।
• Operational Autonomy: किसी कंपनी के प्रबंधन की स्वतंत्र रूप से निर्णय लेने और व्यवसाय चलाने की स्वतंत्रता।