Whalesbook
AI ડિસરપ્શન: મુખ્ય કારણ
Advanced enterprise AI tools (જેમ કે Anthropic દ્વારા) લોન્ચ થતાં ભારતીય IT સેક્ટરમાં રોકાણકારોનો સેન્ટિમેન્ટ ખરાબ થયો. આનાથી વ્યાપક ઓટોમેશન (Automation) થી પરંપરાગત IT સેવાઓ અને સોફ્ટવેર મેન્ટેનન્સની માંગમાં ઘટાડો થવાની ચિંતાઓ વધી. આ સમાચારને કારણે ગ્લોબલ સોફ્ટવેર અને ટેકનોલોજી શેરોમાં વેચવાલી શરૂ થઈ, જેના પરિણામે શ્રમ-આધારિત આઉટસોર્સિંગ કંપનીઓ, ખાસ કરીને ભારતીય IT જાયન્ટ્સના લાંબા ગાળાના વૃદ્ધિની સંભાવનાઓ અને માર્જિન વિઝિબિલિટીનું પુનઃમૂલ્યાંકન કરવું પડ્યું. Nifty IT ઇન્ડેક્સે ભારે ઘટાડો જોયો, માત્ર 8 ટ્રેડિંગ દિવસોમાં (3 ફેબ્રુઆરી, 2026 થી) લગભગ 19% નો ઘટાડો થયો.
બજારમાં ફેલાતો ડર અને વૈશ્વિક પરિબળો
આ ઘટાડો ત્યારે વધુ તીવ્ર બન્યો જ્યારે ભારતીય IT કંપનીઓના અમેરિકન ડિપોઝિટરી રિસિપ્ટ્સ (ADRs) માં નોંધપાત્ર નુકસાન જોવા મળ્યું, જે રોકાણકારોની અસ્વસ્થતાનો પ્રારંભિક સંકેત હતો. Infosys ના ADRs આ અઠવાડિયે આશરે 9-10% ઘટ્યા, જ્યારે Wipro ના ADRs લગભગ 4-5% ઘટ્યા. આ સેક્ટર-વિશિષ્ટ ભય ઉપરાંત, તાજેતરના યુ.એસ. લેબર માર્કેટના ડેટામાં નોકરીની વૃદ્ધિ મજબૂત રહી, જેનાથી ફેડરલ રિઝર્વ અપેક્ષિત વ્યાજ દરમાં ઘટાડો કરવામાં વિલંબ કરી શકે તેવી ચિંતાઓ વધી. આ મેક્રો અનિશ્ચિતતા, અને Nasdaq ઇન્ડેક્સમાં લગભગ 2% નો રાતોરાત ઘટાડો, ભારતીય IT શેરો પર ભારે પડ્યો, કારણ કે તેમની આવકનો મોટો હિસ્સો યુ.એસ. ક્લાયન્ટ્સ પર નિર્ભર છે.
Valuation નું પુનઃમૂલ્યાંકન: સેક્ટરલ ઘટાડા વચ્ચે
આ આક્રમક વેચવાલીને કારણે અગ્રણી ભારતીય IT ફર્મ્સના P/E મલ્ટિપલ્સ બહુ-વર્ષીય નીચા સ્તરે પહોંચી ગયા છે. મધ્ય-ફેબ્રુઆરી 2026 સુધીમાં, Infosys લગભગ 21.0x-21.7x P/E પર ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે, અને TCS આશરે 19.8x-22.3x P/E પર. આ Valuations હવે Nifty IT ઇન્ડેક્સના આશરે 23.5x-23.6x P/E થી નીચે છે. Wipro વધુ સંકુચિત P/E 16.6x-19.2x પર ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે, જ્યારે HCL Technologies થોડું ઊંચું મલ્ટિપલ લગભગ 24.3x-26.4x પર ધરાવે છે. આ ભારતીય IT Valuations ને Nvidia (P/E 46.7x-49.3x) અને Palantir (P/E 205x થી વધુ) જેવા યુ.એસ. ટેક જાયન્ટ્સની સરખામણીમાં ભારે ડિસ્કાઉન્ટ પર મૂકે છે. જોકે Microsoft નું P/E 25.2x-26.3x HCL Technologies ની સરખામણીમાં વધુ સુસંગત છે. Infosys 52-week low ફેબ્રુઆરી 2026 ની આસપાસ પહોંચ્યું હતું, જેનો શેર લગભગ $16.31 પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો હતો. TCS શેરોએ પણ 13 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ તેનો 52-week low સ્પર્શ્યો હતો, જે આશરે ₹2,585.00 પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો હતો, જે તેના 52-week high થી લગભગ 31% નીચે છે. Nifty IT ઇન્ડેક્સનો 1-વર્ષનો CAGR -23.2% છે, જે તાજેતરના ઘટાડાની ગંભીરતા દર્શાવે છે.
બેર કેસ: સ્ટ્રક્ચરલ રિસ્ક અને મેનેજમેન્ટ પર નજર
રોકાણકારો માટે મુખ્ય ચિંતા AI દ્વારા પરંપરાગત IT સેવાઓની માંગમાં કાયમી ધોરણે ફેરફાર થવાની સંભાવના છે, જેના કારણે માર્જિનમાં સતત ઘટાડો થઈ શકે છે. અગાઉના ટેકનોલોજીકલ ફેરફારોથી વિપરીત, AI ની જટિલ કાર્યોને ઓટોમેટ કરવાની ક્ષમતા શ્રમ-આધારિત આઉટસોર્સિંગ ફર્મ્સના રેવન્યુ મોડલ્સ માટે સીધો ખતરો ઉભો કરે છે. જ્યારે Infosys અને TCS જેવી કંપનીઓએ ઐતિહાસિક રીતે સ્થિતિસ્થાપકતા અને મજબૂત એક્ઝિક્યુશન દર્શાવ્યું છે, તેમના વર્તમાન Valuations, ઐતિહાસિક નીચા સ્તરોની નજીક અને સેક્ટર સરેરાશથી નીચે ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે, તે સૂચવે છે કે માર્કેટ નોંધપાત્ર ભાવિ અવરોધોને ધ્યાનમાં લઈ રહ્યું છે. TCS માટે મુખ્ય મૂવિંગ એવરેજથી નીચે સતત ટ્રેડિંગ મંદીના ટ્રેન્ડને સંકેત આપે છે, જેમાં શેર નવા 52-week low સ્થાપિત કરી રહ્યો છે અને જો મુખ્ય સપોર્ટ લેવલ તૂટી જાય તો વધુ ઘટાડાની સંભાવના દર્શાવે છે. યુ.એસ. ક્લાયન્ટ્સ પર નિર્ભરતા પણ આ સેક્ટરને અમેરિકન ટેકનોલોજી માર્કેટમાં કોઈપણ નોંધપાત્ર ઘટાડો અથવા વૈશ્વિક આર્થિક નીતિમાં ફેરફાર માટે સંવેદનશીલ બનાવે છે.
ભવિષ્યની સંભાવનાઓ અને એનાલિસ્ટનો મત
વર્તમાન નિરાશાવાદ છતાં, એનાલિસ્ટ્સ ધીમે ધીમે સુધારાની સંભાવના સૂચવે છે. Infosys માટે, કન્સensus એનાલિસ્ટ રેટિંગ 'Hold' જાળવી રાખવામાં આવ્યું છે, જેમાં પ્રાઇસ ટાર્ગેટ્સ તાજેતરના સ્તરોથી 10-16% સુધીના સંભવિત અપસાઇડ દર્શાવે છે. કેટલાક એનાલિસ્ટ્સ 2026 માં એન્ટરપ્રાઇઝ IT ખર્ચ અંગે સાવચેતીપૂર્વક આશાવાદી છે અને માને છે કે Infosys સુધારેલ એક્ઝિક્યુશન દર્શાવી શકે છે. IT સેક્ટર માટે લાંબા ગાળાનો દૃષ્ટિકોણ નવા AI-સંચાલિત સેવાઓ અને ડિજિટલ ટ્રાન્સફોર્મેશન પહેલમાં તેના રૂપાંતરની ક્ષમતા પર નિર્ભર રહેશે, જે નવી આવકના સ્ત્રોત ખોલી શકે છે. જોકે, તાત્કાલિક ભવિષ્ય ઉચ્ચ અનિશ્ચિતતા દ્વારા વર્ગીકૃત થયેલ છે, જેમાં Nifty IT ઇન્ડેક્સ ટૂંકા ગાળાના, મધ્યમ ગાળાના અને લાંબા ગાળાના ડાઉનટ્રેન્ડ દર્શાવે છે, જે સૂચવે છે કે સુધારો, જો તે થાય તો, ધીમી અને કઠિન પ્રક્રિયા હોઈ શકે છે.