ఇండియా పవర్ డిమాండ్ అంచనా తగ్గింది! రుతుపవనాలు వృద్ధికి ఆటంకం, కానీ సామర్థ్యం పెరుగుతోంది – పెట్టుబడిదారులు ఏమి తెలుసుకోవాలి

ముఖ్యాంశం

భారతదేశం యొక్క ప్రస్తుత ఆర్థిక సంవత్సరం (FY26) కోసం అంచనా వేసిన విద్యుత్ డిమాండ్ వృద్ధి అంచనా, మునుపటి 4.5-5% నుండి గణనీయంగా తగ్గించబడి కేవలం 1.5-2% కి చేరింది. ఈ పునఃసర్దుబాటుకు ప్రధాన కారణం అసాధారణంగా ముందుగా ప్రారంభమై, ఎక్కువ కాలం కొనసాగిన రుతుపవనాలు, ఇది విద్యుత్ వినియోగాన్ని తగ్గించింది. ప్రారంభ వేసవి నెలల్లో, తొందరగా కురిసిన వర్షాలు విద్యుత్ డిమాండ్‌ను తగ్గించాయి.
ఈ మందకొడి డిమాండ్ వృద్ధి ఉన్నప్పటికీ, దేశం విద్యుత్ ఉత్పత్తి సామర్థ్యంలో గణనీయమైన పెరుగుదలను చూస్తోంది. ఏప్రిల్ నుండి అక్టోబర్ 2025 మధ్య, భారతదేశం 29.8 గిగావాట్ (GW) నికర ఉత్పత్తి సామర్థ్యాన్ని జోడించింది, ఇది గత సంవత్సరం ఇదే కాలంలో జోడించిన దానికంటే రెట్టింపు కంటే ఎక్కువ. ఈ విస్తరణ ప్రధానంగా పునరుత్పాదక ఇంధన (renewable energy) ప్రాజెక్టుల ద్వారా నడపబడుతోంది, ఇవి ప్రసార ఛార్జీల మినహాయింపులకు (transmission charge waivers) సంబంధించిన గడువులకు ముందే వేగంగా అమలు చేయబడుతున్నాయి.

డిమాండ్ డైనమిక్స్‌లో మార్పు

POSOCO డేటా ప్రకారం, డిసెంబర్ 2025 మొదటి 10 రోజులలో భారతదేశ విద్యుత్ డిమాండ్ ఏడాదికి (YoY) 5.5% పెరిగింది. ఇది నవంబర్ 2025లో నమోదైన 0.6% క్షీణతకు విరుద్ధం. అయితే, Ankit Jain, Co Group Head of Corporate Ratings at ICRA మాట్లాడుతూ, శీతాకాలంలో రికవరీ కనిపిస్తున్నప్పటికీ, పూర్తి సంవత్సరం వృద్ధి 1.5–2% వద్ద స్వల్పంగానే ఉంటుందని అంచనా వేస్తున్నారు, ఇది ICRA యొక్క సవరించిన అంచనాలకు అనుగుణంగా ఉంది. అక్టోబర్ 2025లో ఇంధన వినియోగం ఏడాదికి 6% తగ్గి 132 బిలియన్ యూనిట్లుగా (BU) నమోదవగా, నవంబర్ 2025లో ఇది దాదాపు 1% YoY తగ్గి 123.4 BU గా ఉంది. సెప్టెంబర్ త్రైమాసికం (Q2 FY26)లో కూడా వినియోగం మితంగా ఉంది.

సామర్థ్యం జోడింపులో పెరుగుదల

పూర్తి సంవత్సరానికి సామర్థ్యం జోడింపు అంచనా 45-50 GW గా బలంగా ఉంది, ఇది FY25 తో పోలిస్తే గణనీయమైన పెరుగుదల. ఈ వేగవంతమైన విస్తరణకు ప్రధానంగా పునరుత్పాదక ఇంధన వనరులే కారణం. గడువులు ముగియడానికి ముందే ప్రోత్సాహకాలను ఉపయోగించుకోవడానికి, ముఖ్యంగా సౌర మరియు పవన రంగాలలో, ప్రాజెక్టులు వేగవంతం చేయబడుతున్నాయి, తద్వారా జాతీయ గ్రిడ్‌లో పునరుత్పాదక ఇంధనం వాటా పెరుగుతోంది. ఈ దూకుడు సామర్థ్య నిర్మాణం, వృద్ధి అంచనాలు తక్కువగా ఉన్నప్పటికీ, భవిష్యత్ ఇంధన అవసరాలను తీర్చడానికి భారతదేశాన్ని సిద్ధం చేస్తుంది.

మార్కెట్ మరియు ఇన్వెంటరీ స్థిరత్వం

విద్యుత్ ప్లాంట్లలో బొగ్గు నిల్వలు 16.1 రోజులకు స్థిరంగా ఉన్నాయి, ఇది నవంబర్ చివరిలో 15.8 రోజుల కంటే కొంచెం ఎక్కువ. ఈ స్థాయిలు సాధారణ స్థాయిలకు దగ్గరగా ఉన్నాయి, రుతుపవనాల సంబంధిత సరఫరా గొలుసు సవాళ్లు ఉన్నప్పటికీ, థర్మల్ పవర్ రంగంలో స్థిరత్వాన్ని సూచిస్తున్నాయి. కొన్ని రాష్ట్ర వినియోగదారులు (state utilities) ఇప్పటికీ కొరతను ఎదుర్కొంటున్నప్పటికీ, మొత్తం పరిస్థితి బొగ్గు ఆధారిత విద్యుత్ ఉత్పత్తికి కార్యాచరణ స్థిరత్వాన్ని సూచిస్తుంది.
ఇండియన్ ఎనర్జీ ఎక్స్ఛేంజ్ (IEX)లో స్పాట్ విద్యుత్ టారిఫ్‌లు (spot power tariffs), డిసెంబర్ 12 నాటికి, యూనిట్‌కు ₹3.8 గా నమోదయ్యాయి. ఇది నవంబర్ 2025 లో యూనిట్‌కు ₹3.1 తో పోలిస్తే కాలానుగుణమైన పెరుగుదలను సూచిస్తుంది. అయినప్పటికీ, ఈ ధరలు డిసెంబర్ 2024 స్థాయిల కంటే కొంచెం తక్కువగా ఉన్నాయి. జైన్ ప్రకారం, సరఫరా మెరుగైన పరిస్థితులు మరియు ముఖ్యంగా మునుపటి త్రైమాసికాలలో డిమాండ్ మందగించడం వలన, టారిఫ్‌లలో కొనసాగుతున్న ఏడాదికి ఏడాది తగ్గుదలని ఇది ప్రతిబింబిస్తుంది.

త్రైమాసిక పనితీరు మరియు ధర నిర్ణయం

FY26 యొక్క రెండవ త్రైమాసికంలో (Q2 FY26), అఖిల భారత విద్యుత్ డిమాండ్ మొత్తం 449 BU, ఇది ఏడాదికి (YoY) 3.4% మరియు త్రైమాసికానికి (Q-o-Q) 0.8% పెరుగుదలను చూపింది. పెరిగిన హైడ్రో (hydro), పవన (wind) విద్యుత్ మరియు స్థిరమైన బొగ్గు ఆధారిత ఉత్పత్తి ద్వారా పెరిగిన సరఫరా లిక్విడిటీ (supply liquidity), ఎక్స్ఛేంజ్‌లో ధరలలో గణనీయమైన తగ్గుదలకు దారితీసింది. డే అహెడ్ మార్కెట్ (DAM) క్లియరింగ్ ధర Q2 FY26 లో 12.5% YoY తగ్గి యూనిట్‌కు ₹3.93 గా, మరియు రియల్-టైమ్ మార్కెట్ (RTM) ధర 16.1% YoY తగ్గి ₹3.51 గా నమోదయ్యాయి. ఇదే విధమైన ధోరణి మొదటి త్రైమాసికంలో (Q1 FY26) కూడా కనిపించింది, DAM ధరలు 16% YoY తగ్గి ₹4.41 కి, మరియు RTM ధరలు 20% YoY తగ్గి ₹3.91 కి చేరుకున్నాయి. ముఖ్యంగా, మే 25 న కురిసిన భారీ వర్షాలు వంటి తీవ్ర వాతావరణ సంఘటనలు RTM ధరలను యూనిట్‌కు ₹1.53 కి తగ్గించాయి, మరియు అనేక బ్లాకులలో దాదాపు సున్నా ధరలు నమోదయ్యాయి.

ప్రభావం

సవరించిన తక్కువ డిమాండ్ వృద్ధి అంచనా, బలమైన సామర్థ్యం జోడింపులతో కలిసి, విద్యుత్ రంగానికి మిశ్రమ చిత్రాన్ని అందిస్తుంది. డిమాండ్ పెరగకపోతే ఇది సంభావ్య అధిక సరఫరాను సూచిస్తుంది, కానీ భవిష్యత్ ఇంధన అవసరాలు మరియు పునరుత్పాదక ఏకీకరణ (renewable integration) పై బలమైన దృష్టిని కూడా సూచిస్తుంది. డిమాండ్ మందకొడిగా కొనసాగితే విద్యుత్ ఉత్పత్తి సంస్థలు వినియోగ రేట్లు (utilization rates) మరియు లాభదాయకతపై (profitability) ఒత్తిడిని ఎదుర్కోవలసి రావచ్చు, అయితే పునరుత్పాదక ఇంధన డెవలపర్లు వేగవంతమైన సామర్థ్యం జోడింపుల నుండి ప్రయోజనం పొందుతారు. పెట్టుబడిదారులు డిమాండ్ రికవరీ ట్రెండ్స్ మరియు విద్యుత్ యుటిలిటీలు మరియు పంపిణీ సంస్థల (distribution companies) ఆర్థిక ఆరోగ్యంపై నిఘా ఉంచాలి.