Whalesbook
📊 ఆర్థిక ఫలితాల లోతుల్లోకి..
స్టాండలోన్ పనితీరు:
Q3 FY26 లో Inox Wind స్టాండలోన్ ఆదాయం గత ఏడాదితో పోలిస్తే 16.55% పెరిగి ₹1,081.92 కోట్లకు చేరింది. అయితే, లాభాల (PAT) విషయంలో మాత్రం గతేడాది ఇదే కాలంతో పోలిస్తే 115.65% వృద్ధితో ₹126.33 కోట్లు నమోదైనా, అంతకుముందు క్వార్టర్ (Q2 FY26) తో పోలిస్తే 48.82% తగ్గింది.
ఇక, కంపెనీకి అత్యంత కీలకమైన స్టాండలోన్ EBITDA (ఎక్సెప్షనల్ ఐటెమ్స్ మినహాయించి) మాత్రం భారీగా పడిపోయింది. గత ఏడాదితో పోలిస్తే 54.06% క్షీణించి కేవలం ₹191.08 కోట్లకు పరిమితమైంది. అంతకుముందు క్వార్టర్ తో పోలిస్తే ఇది 75.06% తగ్గుదల.
కన్సాలిడేటెడ్ పనితీరు:
కన్సాలిడేటెడ్ స్థాయిలో చూస్తే Inox Wind పరిస్థితి మెరుగ్గా ఉంది. కన్సాలిడేటెడ్ ఆదాయం గత ఏడాదితో పోలిస్తే 32.51% పెరిగి ₹1,207.45 కోట్లకు చేరింది. కన్సాలిడేటెడ్ PAT కూడా 14.12% పెరిగి ₹126.65 కోట్లుగా నమోదైంది. అలాగే, కన్సాలిడేటెడ్ EBITDA కూడా 8.55% వృద్ధితో ₹312.59 కోట్లకు చేరుకుంది.
🚩 ఆందోళనకర అంశాలు..
కన్సాలిడేటెడ్ ఫలితాల్లో వృద్ధి కనిపిస్తున్నా, స్టాండలోన్ EBITDA లో భారీ పతనం కంపెనీపై ఆందోళనలను పెంచుతోంది. గత ఏడాదిలో వచ్చిన ₹13.46 కోట్ల అసాధారణ అంశాలు (డౌట్ఫుల్ ICD) ఈసారి లేకపోవడం వల్ల PAT పెరుగుదల కనిపించింది.
⚠️ SPV పెట్టుబడులపై తీవ్ర రిస్క్
కంపెనీకి అత్యంత ఆందోళన కలిగించే విషయం ఏంటంటే, 6 అనుబంధ కంపెనీల్లో (SPVs) పెట్టిన ₹55.78 కోట్ల పెట్టుబడులు. ఈ SPV లు విండ్ ఫార్మ్ ప్రాజెక్టుల కోసం ఏర్పాటయ్యాయి. అయితే, ఈ ప్రాజెక్టుల పూర్తి తేదీలు ముగిసిపోవడం, గడువు పొడిగింపు పిటిషన్లు తిరస్కరణకు గురవడం, బ్యాంక్ గ్యారెంటీలు (Bank Guarantees) ఇన్వోక్ అవ్వడం వంటి తీవ్ర సమస్యలు ఎదురవుతున్నాయి.
ఒకవేళ IGESL ఈ SPV ల నుండి డబ్బును రికవరీ చేసుకోలేకపోతే, ఆ నష్టాన్ని Inox Wind భరించాల్సి వస్తుందని కంపెనీ తెలిపింది. ఇది కంపెనీకి భారీ నష్టాలను (Write-offs) లేదా ఆకస్మిక బాధ్యతలను (Contingent Liabilities) తెచ్చిపెట్టే అవకాశం ఉంది. దీనిపై APTEL లో అప్పీల్ పెండింగ్ లో ఉంది.
📝 ఇతర అంశాలు & భవిష్యత్ అంచనాలు
కంపెనీ ఆడిటర్లు కొన్ని పెండింగ్ లిటిగేషన్స్ (Litigation) పై దృష్టి సారించారు. అయితే, తమ అప్పీల్స్ లో విజయం సాధిస్తామని, ఆర్థిక ఫలితాలపై ఎలాంటి ప్రభావం ఉండదని కంపెనీ యాజమాన్యం విశ్వాసం వ్యక్తం చేసింది.
కొత్త లేబర్ కోడ్స్ అమలు ప్రభావంపై కూడా కంపెనీ సమీక్షిస్తోంది.
భవిష్యత్ పై కంపెనీ యాజమాన్యం ఎలాంటి నిర్దిష్ట అంచనాలను (Forward Guidance) గానీ, ఆర్థిక లక్ష్యాలను గానీ ఈసారి ప్రకటించలేదు. ఇన్వెంటరీ (Inventory) రియలైజేషన్ అనేది భవిష్యత్ ప్రభుత్వ పాలసీ ప్రకటనలపై ఆధారపడి ఉంటుంది, ఇది రాబోయే క్వార్టర్లలో అనిశ్చితిని పెంచుతోంది. SPV పెట్టుబడులకు సంబంధించిన APTEL అప్పీల్ ఫలితాలను ఇన్వెస్టర్లు నిశితంగా గమనించాలి.