Adani Green Energy: రికార్డు స్థాయిలో కెపాసిటీ పెరుగుదల.. అప్పుల భారంపై ఆందోళనలు!

అంబరాన్ని తాకిన సామర్థ్యం, పెరుగుతున్న అప్పులు!

Adani Green Energy (AGEL) ఆర్థిక సంవత్సరం 2026 (FY26) కోసం అద్భుతమైన ఆర్థిక, కార్యాచరణ ఫలితాలను ప్రకటించింది. కంపెనీ దూకుడుగా సాగిస్తున్న విస్తరణ వ్యూహం దీనికి ప్రధాన కారణం. ముఖ్యంగా, ఫ్లాగ్‌షిప్ ప్రాజెక్టులైన ఖవ్డాలో సామర్థ్యం భారీగా పెరిగింది. అయితే, ఈ వేగవంతమైన వృద్ధి, కంపెనీ అప్పుల భారాన్ని కూడా గణనీయంగా పెంచుతోందనే విమర్శలు వస్తున్నాయి.

రికార్డు స్థాయిలో కెపాసిటీ పెంపు, రెవిన్యూ జోరు

FY26లో, AGEL రికార్డు స్థాయిలో 5.1 GW కొత్త గ్రీన్‌ఫీల్డ్ కెపాసిటీని జోడించింది. ఇది గత ఏడాదితో పోలిస్తే 1.5 రెట్లు ఎక్కువ. దీంతో కంపెనీ మొత్తం ఆపరేషనల్ కెపాసిటీ 19.3 GW కి చేరింది, ఇది ఏడాదికి 35% వృద్ధిని సూచిస్తుంది. శక్తి అమ్మకాలు (Energy Sales) 34% పెరిగి 37,567 మిలియన్ యూనిట్లకు చేరుకోగా, విద్యుత్ సరఫరా ద్వారా వచ్చిన రెవిన్యూ 22% పెరిగి ₹11,602 కోట్లకు చేరింది. వడ్డీ, పన్నులు, తరుగుదల, రుణాల తగ్గింపుకు ముందు వచ్చిన లాభం (EBITDA) 23% పెరిగి ₹10,865 కోట్లకు చేరగా, EBITDA మార్జిన్ 91% వద్ద బలంగా ఉంది. క్యాష్ ప్రాఫిట్ 11% పెరిగి ₹5,399 కోట్లకు చేరుకుంది. ఖవ్డా, రాజస్థాన్‌లోని ప్రాజెక్టులు ఈ వృద్ధికి ప్రధాన చోదకాలుగా నిలిచాయి. ఖవ్డా రెన్యూవబుల్ ఎనర్జీ పార్క్ ప్రపంచంలోనే అతిపెద్దదిగా రూపుదిద్దుకుంటోంది. AGEL తన ఎనర్జీ స్టోరేజ్ సామర్థ్యాన్ని కూడా విస్తరించింది, ఖవ్డాలో 1,376 మెగావాట్-గంటల (MWh) బ్యాటరీ ఎనర్జీ స్టోరేజ్ సిస్టమ్స్ (BESS) ను ఏర్పాటు చేసింది. FY27 నాటికి 10,000 MWh కంటే ఎక్కువ BESS ఏర్పాటు చేయాలని కంపెనీ యోచిస్తోంది. ఏప్రిల్ 23, 2026 నాటికి, AGEL షేర్లు ₹1,214 వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయి, ఇవి ₹765 నుండి ₹1,240 మధ్య ఉన్న 52-వారాల పరిధిలో ఉన్నాయి.

అప్పుల భారం, వాల్యుయేషన్ పై ఆందోళనలు

బలమైన కార్యాచరణ, రెవిన్యూ గణాంకాలు ఉన్నప్పటికీ, AGEL ఆర్థిక నిర్మాణాన్ని జాగ్రత్తగా పరిశీలించాల్సి ఉంది. మార్చి 2026 నాటికి, కంపెనీ నికర అప్పు (Net Debt) ₹91,252 కోట్లకు చేరుకుంది. ఇది విస్తృతమైన విస్తరణ ప్రయత్నాల ప్రత్యక్ష ఫలితం. ఈ అప్పు స్థాయి, పోటీదారులతో పోలిస్తే గణనీయంగా ఎక్కువ. ఉదాహరణకు, ఇదే విధమైన మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ కలిగిన JSW Energy, మరింత సంప్రదాయబద్ధమైన రుణ ప్రొఫైల్‌ను కలిగి ఉంది మరియు సుమారు 40x P/E నిష్పత్తితో ట్రేడ్ అవుతోంది. అదేవిధంగా, Tata Power సుమారు 55x P/E వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది, తక్కువ అప్పుతో. AGEL సొంత P/E నిష్పత్తి, 130x నుండి 150x మధ్య ఉంది, ఇది దాని సహచరులు, విస్తృత మార్కెట్‌తో పోలిస్తే చాలా ఎక్కువగా ఉంది. ఇది దాని వాల్యుయేషన్ యొక్క సుస్థిరతపై ప్రశ్నలు లేవనెత్తుతోంది. కంపెనీ దీర్ఘకాలిక రుణ ఫైనాన్సింగ్‌ను సూచిస్తున్నప్పటికీ, భారీ రుణం వడ్డీ రేట్లలో మార్పులకు, ఖవ్డా వంటి మెగా-పార్కుల అమలులో సవాళ్లకు దారితీయవచ్చు. విశ్లేషకులు AGEL మార్కెట్ నాయకత్వాన్ని అంగీకరిస్తున్నప్పటికీ, దాని అధిక వాల్యుయేషన్, పెరుగుతున్న అప్పుల గురించి జాగ్రత్త వహిస్తున్నారు.

భవిష్యత్ ప్రణాళికలు, సుస్థిరత

AGEL 2030 నాటికి 50 GW పునరుత్పాదక శక్తి సామర్థ్యాన్ని చేరుకోవాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. ఇప్పటికే ఉన్న భూమి, ట్రాన్స్‌మిషన్ మౌలిక సదుపాయాలు, బలమైన ప్రాజెక్ట్ పైప్‌లైన్ దీనికి మద్దతు ఇస్తున్నాయి. విశ్లేషకులు సగటున ₹1,181 నుండి ₹1,396 మధ్య 12-నెలల ధర లక్ష్యాలతో 'స్ట్రాంగ్ బై' రేటింగ్‌ను కొనసాగిస్తున్నారు. గ్రిడ్ విశ్వసనీయతను మెరుగుపరచడానికి, భవిష్యత్ శక్తి అవసరాలను తీర్చడానికి హైబ్రిడ్ ప్రాజెక్టులు, ఎనర్జీ స్టోరేజ్‌ను విస్తరించడంపై కంపెనీ దృష్టి సారిస్తోంది. అంతిమంగా, కంపెనీ వృద్ధి పథాన్ని కొనసాగించగల సామర్థ్యం, దాని పెరుగుతున్న రుణాన్ని సమర్థవంతంగా నిర్వహించడం, పోటీతత్వ, మూలధన-ఇంటెన్సివ్ మార్కెట్‌లో దాని అధిక వాల్యుయేషన్‌ను సమర్థించుకోవడంపై ఆధారపడి ఉంటుంది.