JSW Steel యొక్క గేమ్-చేంజర్ డీల్: JFE తో ₹15,700 కోట్ల JV, అప్పు సగానికి తగ్గుతుంది!

జాయింట్ వెంచర్ ఒప్పందం

• JSW Steel, జపాన్‌కు చెందిన JFE Steel తో ₹15,700 కోట్ల విలువైన ఒక కీలకమైన జాయింట్ వెంచర్‌ను ప్రకటించింది.
• ఈ వ్యూహాత్మక భాగస్వామ్యం JSW Steel యొక్క ఆర్థిక ఆరోగ్యాన్ని మరియు కార్యాచరణ సామర్థ్యాన్ని బలోపేతం చేయడమే లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది.
• ఈ లావాదేవీలో ఉన్న ఆస్తి విలువ సుమారు ₹53,000 కోట్లు.

ఆర్థిక పునర్వ్యవస్థీకరణ మరియు రుణ ఉపశమనం

• ICICI సెక్యూరిటీస్ ఉపాధ్యక్షుడు వికాష్ సింగ్ ప్రకారం, ఈ జాయింట్ వెంచర్ JSW Steel కు గణనీయమైన బ్యాలెన్స్ షీట్ రిలీఫ్ ను అందిస్తుంది.
• ఈ డీల్ JSW Steel రుణాన్ని దాదాపు సగానికి తగ్గించే విధంగా రూపొందించబడింది.
• JSW Steel తన ఆస్తి బదిలీకి గాను సుమారు ₹24,000 కోట్లను అందుకుంటుంది.
• అదనంగా, భూషణ్ పవర్ & స్టీల్ యొక్క సుమారు ₹5,000 కోట్ల అప్పు JSW Steel పుస్తకాల నుండి తొలగించబడుతుంది.
• JFE నుండి ₹7,000 కోట్ల అదనపు చెల్లింపు కంపెనీ ఆర్థిక వ్యవహారాలను బలోపేతం చేస్తుంది.
• 50% వాటాను విక్రయించిన తర్వాత కూడా, JSW Steel సుమారు ₹16,000 కోట్ల విలువైన ఆసక్తిని కలిగి ఉంటుంది.
• అత్యంత ముఖ్యమైన ఫలితం లివరేజ్ తగ్గింపు, ఇది JSW Steel యొక్క నికర రుణాన్ని 45% కంటే ఎక్కువగా తగ్గించగలదు.
• ఇది నికర రుణ-నుండి-EBITDA నిష్పత్తిని సుమారు 3 రెట్ల నుండి 1.7 రెట్లకు తగ్గిస్తుందని భావిస్తున్నారు.

కార్యాచరణ సర్దుబాట్లు మరియు వ్యూహాత్మక లాభాలు

• పునర్వ్యవస్థీకరణలో కన్సాలిడేటెడ్ EBITDA లో 11% తగ్గుదల మరియు సామర్థ్యం లో 14–15% తగ్గుదల ఉన్నాయి.
• అయితే, ఈ స్వల్పకాలిక కోతలను మించి దీర్ఘకాలిక ఆర్థిక ప్రయోజనాలు ఎక్కువగా కనిపిస్తున్నాయి.
• ఈ డీల్ JSW Steel కు డోల్వి మరియు ఒడిశా ప్రాజెక్టులతో సహా పెండింగ్‌లో ఉన్న విస్తరణ ప్రణాళికలను వేగవంతం చేయడానికి ఆర్థిక సౌలభ్యాన్ని అందిస్తుంది.

బ్రోకరేజ్ అభిప్రాయాలు

• బ్రోకరేజ్ సంస్థలు ఈ లావాదేవీకి ఎక్కువగా మద్దతునిచ్చాయి, దీనిని సానుకూల పరిణామంగా చూస్తున్నాయి.
• ఈ డీల్ JSW Steel యొక్క ఫెయిర్ వాల్యూ ను ఒక్కో షేరుకు ₹37 పెంచుతుందని నువామా అంచనా వేస్తోంది.
• మోతிலాల్ ఓస్వాల్ కూడా ఈ లావాదేవీ కంపెనీ రుణాన్ని తగ్గించే వ్యూహంతో సరిగ్గా సరిపోతుందని అంగీకరిస్తోంది.
• CLSA, జాగ్రత్తగా ఉన్నప్పటికీ, బ్యాలెన్స్ షీట్ మెరుగుదలల ద్వారా ఒక్కో షేరుకు ₹30–₹70 పరిధిలో విలువ సృష్టిని అంచనా వేస్తోంది.
• జెఫ్ఫరీస్ తన 'బై' (Buy) రేటింగ్‌ను కొనసాగిస్తోంది, ఇది లాభాలపై తటస్థ ప్రభావాన్ని, కానీ బలమైన ఆర్థిక నిర్మాణాన్ని పేర్కొంటుంది.

భవిష్యత్తు అంచనాలు మరియు ఆందోళనలు

• జాయింట్ వెంచర్ యొక్క మొత్తం రుణం సుమారు ₹21,000 కోట్లు ఉండటంపై ఆందోళనలు కొనసాగుతున్నాయి.
• ఇందులో సుమారు ₹12,000 కోట్లు ఆపరేటింగ్ కంపెనీ స్థాయిలో ఉన్నాయి, ఇది ప్రస్తుత స్టీల్ ధరలను బట్టి నిర్వహించదగినదిగా పరిగణించబడుతుంది.
• అయినప్పటికీ, విశ్లేషకుడు వికాష్ సింగ్, పోస్ట్-టాక్స్ లాభాలు మరియు డివిడెండ్ ప్రవాహాలపై ఆధారపడే హోల్డింగ్ కంపెనీ స్థాయిలో ₹9,000 కోట్ల రుణాన్ని గురించి కొంచెం జాగ్రత్త వ్యక్తం చేశారు.
• భవిష్యత్ విస్తరణలు, ప్రస్తుతం ఉన్న 5 మిలియన్ టన్నుల సామర్థ్యం నుండి 10 మిలియన్ టన్నులకు, JSW Steel మరియు JFE రెండింటి నుండి అదనపు మూలధన పెట్టుబడిని కోరుతాయి.
• JFE దృక్కోణం నుండి, ఈ డీల్ పెరుగుతున్న భారతీయ స్టీల్ మార్కెట్‌పై విశ్వాసాన్ని నొక్కి చెబుతుంది, ఇది జపాన్ యొక్క తగ్గుతున్న మార్కెట్‌కు భిన్నంగా సంవత్సరానికి 7-8% వృద్ధి చెందుతోంది.
• ICICI సెక్యూరిటీస్, ₹1,110 షేరు ధర లక్ష్యంతో JSW Steel పై 'హోల్డ్' రేటింగ్‌ను కొనసాగిస్తోంది, ఈ ఒప్పందం పూర్తిగా ప్రతిబింబించినప్పుడు దాని మూల్యాంకనంపై 3-4% సానుకూల ప్రభావాన్ని చూపుతుందని ఆశిస్తోంది.

ప్రభావం

• ఈ జాయింట్ వెంచర్ JSW Steel యొక్క ఆర్థిక స్థిరత్వం మరియు క్రెడిట్ ప్రొఫైల్‌ను గణనీయంగా మెరుగుపరుస్తుందని అంచనా వేస్తున్నారు.
• గణనీయమైన రుణ తగ్గింపు కంపెనీని మార్కెట్ ఒడిదుడుకులకు వ్యతిరేకంగా మరింత స్థితిస్థాపకంగా మరియు భవిష్యత్ వృద్ధికి మెరుగైన స్థితిలో ఉంచుతుంది.
• ఇది భారతీయ స్టీల్ రంగం యొక్క దీర్ఘకాలిక అవకాశాలపై పెట్టుబడిదారుల విశ్వాసాన్ని కూడా సూచిస్తుంది.
• ప్రభావ రేటింగ్: 8/10.

కఠినమైన పదాల వివరణ

• జాయింట్ వెంచర్ (JV): రెండు లేదా అంతకంటే ఎక్కువ కంపెనీలు ఒక నిర్దిష్ట పని లేదా ప్రాజెక్ట్‌ను పూర్తి చేయడానికి తమ వనరులను సమీకరించడానికి అంగీకరించే వ్యాపార ఏర్పాటు.
• బ్యాలెన్స్ షీట్ రిలీఫ్: ఒక కంపెనీ యొక్క ఆర్థిక నివేదిక (బ్యాలెన్స్ షీట్) లో మెరుగుదల, తరచుగా రుణ తగ్గింపు లేదా ఆస్తి పెంపు ద్వారా.
• ఆస్తి బదిలీ: ఒక కంపెనీ యొక్క ఆస్తుల (ప్లాంట్లు, పరికరాలు లేదా మేధో సంపత్తి వంటివి) యాజమాన్యాన్ని ఒక ఎంటిటీ నుండి మరొక ఎంటిటీకి బదిలీ చేసే ప్రక్రియ.
• నికర రుణ-నుండి-EBITDA నిష్పత్తి: ఒక కంపెనీ తన అప్పులను తీర్చగల సామర్థ్యాన్ని అంచనా వేయడానికి ఉపయోగించే ఆర్థిక కొలమానం. ఇది నికర రుణాన్ని వడ్డీ, పన్నులు, తరుగుదల మరియు రుణ విమోచనకు ముందు ఆదాయంతో (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) భాగించడం ద్వారా లెక్కించబడుతుంది. తక్కువ నిష్పత్తి మెరుగైన ఆర్థిక ఆరోగ్యాన్ని సూచిస్తుంది.
• కన్సాలిడేటెడ్ EBITDA: నివేదించబడిన ప్రయోజనాల కోసం ఒకే ఆర్థిక సంస్థగా విలీనం చేయబడిన కంపెనీల సమూహానికి వడ్డీ, పన్నులు, తరుగుదల మరియు రుణ విమోచనకు ముందు ఆదాయం.
• హోల్డింగ్ కంపెనీ: ఇతర కంపెనీల సెక్యూరిటీలలో నియంత్రణ వాటాను కలిగి ఉండటమే దాని ప్రాథమిక వ్యాపారంగా ఉన్న కంపెనీ.
• ఆపరేటింగ్ కంపెనీ: హోల్డింగ్ కంపెనీకి విరుద్ధంగా, నేరుగా వ్యాపార కార్యకలాపాలను నిర్వహించి, ఆదాయాన్ని సంపాదించే కంపెనీ.