Whalesbook
₹80,000 కోట్ల అంబిషన్ ప్లాన్
Torrent Power రాబోయే ఐదేళ్లలో తమ వ్యాపారాన్ని విస్తృతంగా పెంచుకోవడానికి ఒక భారీ ప్రణాళికను సిద్ధం చేసింది. మొత్తం ₹80,000 కోట్లను పెట్టుబడిగా పెట్టాలని యోచిస్తోంది. ఈ మొత్తంతో రెన్యూవబుల్ ఎనర్జీ, థర్మల్ పవర్, పంప్డ్ హైడ్రో స్టోరేజ్, డిస్ట్రిబ్యూషన్ నెట్వర్క్ వంటి రంగాల్లో అభివృద్ధి చేయనుంది. ముఖ్యంగా, 2027 ఆర్థిక సంవత్సరంలో (FY27) 1.2 నుంచి 1.4 గిగావాట్ల (GW) రెన్యూవబుల్ ఎనర్జీ సామర్థ్యాన్ని జోడించాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. ఇప్పటికే 4 GW రెన్యూవబుల్ ప్రాజెక్టులు అమలులో ఉన్నాయి. గత ఏడాది రెన్యూవబుల్స్ లో పెట్టిన సుమారు ₹6,000 కోట్ల పెట్టుబడితో పోలిస్తే, ఈ ఏడాది పెట్టుబడి మరింత పెరగనుందని CFO సౌరభ్ మష్రువాలా (Saurabh Mashruwala) తెలిపారు. మహారాష్ట్రలో 3 GW పంప్డ్ స్టోరేజ్ ప్రాజెక్టుకు పర్యావరణ అనుమతులు వచ్చాయి, భూసేకరణ కూడా జరుగుతోంది. ఈ పెట్టుబడులన్నీ మంచి లాభాలను తెచ్చిపెడతాయని అంచనా.
గ్యాస్ ధరలు.. మర్చంట్ పవర్ సేల్స్
రెన్యూవబుల్ ఎనర్జీ వైపు దూసుకుపోతున్నా, Torrent Power విద్యుత్ ఉత్పత్తిలో సహజ వాయువు (Natural Gas) పై ఆధారపడటం ఒక పెద్ద సవాలుగా మారింది. కంపెనీ మొత్తం 3.1 GW సామర్థ్యంలో 2.7 GW గ్యాస్ ఆధారితమైనదే. పశ్చిమ ఆసియాలో భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతల (Geopolitical Tensions) వల్ల గ్యాస్ ధరలు ప్రస్తుతం యూనిట్కు $16-$17 మధ్య పలుకుతున్నాయి. ఇది గతంలో ఉన్న $10-$12 కంటే చాలా ఎక్కువ. ఈ ధరల పెరుగుదల వల్ల గ్యాస్ ఆధారిత ప్లాంట్ల నిర్వహణ కష్టమవుతోంది. గత సంవత్సరం ఈ ప్లాంట్లు సుమారు 25% ప్లాంట్ లోడ్ ఫ్యాక్టర్ (PLF) తోనే నడిచాయి. దీనిని అధిగమించడానికి, Torrent Power డిమాండ్ ఎక్కువగా ఉన్న సమయాల్లో (Peak Demand) యూనిట్కు ₹15 కంటే ఎక్కువ ధర పలికే 'మర్చంట్ పవర్' (Merchant Power) అమ్మకాలపై దృష్టి పెడుతోంది.
పెరుగుతున్న అప్పు.. స్టాక్ పనితీరు
ఈ భారీ పెట్టుబడుల కారణంగా కంపెనీ అప్పు (Leverage) పెరగనుంది. విస్తరణ ప్రణాళికలకు 70:30 డెట్-ఈక్విటీ (Debt-Equity) నిష్పత్తితో నిధులు సమకూర్చాలని Torrent Power చూస్తోంది. మార్చి 2025 నాటికి కంపెనీ డెట్-టు-ఈక్విటీ నిష్పత్తి 0.497 గా ఉన్నా, మార్చి 2024 నాటికి ఇది 0.961 గా ఉండేది. రాబోయే రోజుల్లో పెట్టుబడి సైకిల్ పెరిగే కొద్దీ ఈ నిష్పత్తి మళ్ళీ పెరిగే అవకాశం ఉందని CFO సూచిస్తున్నారు. అయితే, ఈ అప్పును మేనేజ్ చేయగలమని కంపెనీ విశ్వసిస్తోంది. NTPC వంటి ప్రభుత్వ రంగ సంస్థలతో పోలిస్తే Torrent Power P/E నిష్పత్తి (సుమారు 28.5x-31.1x) ఎక్కువగా ఉంది. Adani Green Energy (123.88x-146x) వంటి హై-గ్రోత్ కంపెనీలతో పోలిస్తే ఇది తక్కువే అయినా, మార్కెట్ లో Torrent Power స్టాక్ గత ఏడాదిగా పెద్దగా కదలలేదు. ₹1,188 నుండి ₹1,824 మధ్యనే ట్రేడ్ అవుతోంది. దీనికి కారణం, ప్రాజెక్టుల అమలులో రిస్క్ లు, లాభాలపై ఒత్తిడి వంటి అంశాలను ఇన్వెస్టర్లు పరిగణనలోకి తీసుకోవడమే. అనలిస్టులు కూడా ప్రస్తుతం 'హోల్డ్' (HOLD) రేటింగ్ ఇచ్చి, పెద్దగా లాభాలు ఊహించడం లేదు.
విస్తరణలో ముఖ్యమైన రిస్క్ లు
Torrent Power యొక్క ఈ భారీ ₹80,000 కోట్ల విస్తరణ ప్రణాళికలో కొన్ని ముఖ్యమైన రిస్క్ లు ఉన్నాయి. 4 GW రెన్యూవబుల్ పైప్లైన్ తో పాటు ఇతర ప్రాజెక్టులను సకాలంలో, అనుకున్న బడ్జెట్ లో పూర్తి చేయడం సవాలుతో కూడుకున్నది. పశ్చిమ ఆసియాలో గ్యాస్ ధరల ఒడిదుడుకులు కూడా కంపెనీని ప్రభావితం చేస్తాయి. పీక్ డిమాండ్ సమయంలో ఎక్కువ ధరలకు అమ్మడం వల్ల ఆదాయం పెరిగినా, దీర్ఘకాలిక కాంట్రాక్టులతో పోలిస్తే అనిశ్చితి ఉంటుంది. 70:30 డెట్-ఈక్విటీ ఫండింగ్ ద్వారా అప్పు పెరగడం, ప్రాజెక్టులు ఆలస్యం అయితే ఆర్థికంగా ఒత్తిడి పెరగవచ్చు. ఈ పోటీ వాతావరణంలో Torrent Power ఈ రిస్క్ లను ఎలా అధిగమించి, లాభదాయకంగా ప్రాజెక్టులను పూర్తి చేస్తుందో చూడాలి.