ONGC: దేశ ఇంధన భద్రతపై చైర్మన్ కీలక వ్యాఖ్యలు.. ప్రపంచ రిస్కులపై హెచ్చరిక!

ప్రపంచ ఇంధన సరఫరాలలో ఇటీవలి సంఘటనలు అంతరాయాలను సృష్టించాయి. దీనిపై ONGC చైర్మన్ అరుణ్ కుమార్ సింగ్, మధ్యప్రాచ్యంపై అతిగా ఆధారపడటం ప్రమాదకరమని హెచ్చరించారు. ముడి చమురు, సహజ వాయువు, LPG కోసం భారతదేశం ఈ ప్రాంతంపై ఎక్కువగా ఆధారపడటం, దానిని బలహీనపరుస్తుంది. 'మధ్యప్రాచ్యం మనకు దగ్గరగా ఉందని, అక్కడి వనరులను సులభంగా పొందవచ్చని అనుకోవడం సరికాదు' అని సింగ్ వ్యాఖ్యానించారు. ప్రపంచ డీ-గ్లోబలైజేషన్ పోకడలు, పెరుగుతున్న భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలే ఈ మార్పునకు ప్రధాన కారణం.

ప్రపంచ రిస్కులు - ONGC అడ్వాంటేజ్

ప్రస్తుతం జరుగుతున్న సంఘర్షణల వల్ల పెరిగే ముడి చమురు ధరల నుంచి, డౌన్‌స్ట్రీమ్ కంపెనీలతో పోలిస్తే ONGC వంటి అప్‌స్ట్రీమ్ ఉత్పత్తిదారులు ప్రయోజనం పొందవచ్చు. గతంలో, ఇంధన సంక్షోభాల సమయంలో ONGC నిలకడగా నిలిచింది. ఇరాన్-అమెరికా సంఘర్షణ సమయంలో, IOC, HPCL వంటి వాటితో పోలిస్తే ONGC మార్కెట్ క్యాప్ కేవలం 3.50% తగ్గింది. బలమైన ఫైనాన్సులు, స్థిరమైన డివిడెండ్లే దీనికి కారణం. అయితే, గతంలో ధరల పతనం ONGCని తీవ్రంగా దెబ్బతీసింది. ఉదాహరణకు, మార్చి 2020లో, ఒకానొక సమయంలో మార్కెట్ క్యాప్ ₹1 ట్రిలియన్ కంటే తగ్గింది, Q1 FY21లో నెట్ ప్రాఫిట్ 92% పడిపోయింది. కంపెనీ షేర్ ధర కూడా ముడి చమురు ధరలను దగ్గరగా అనుసరిస్తుంది. ఇటీవల క్రూడ్ ధరలు 4-సంవత్సరాల గరిష్ట స్థాయిని బ్రేక్ చేయడం ONGCకి సానుకూల సంకేతాలు ఇవ్వవచ్చు.

పోటీదారులు రంగంలోకి

భారతదేశంలోని ఇతర ఇంధన కంపెనీలు తమ స్థానాలను బలోపేతం చేసుకుంటూ, వైవిధ్యీకరణ వైపు చూస్తున్నాయి. రిలయన్స్ ఇండస్ట్రీస్ (RIL) తన ఇంటిగ్రేటెడ్ మోడల్, KG-D6 బ్లాక్‌లో మౌలిక సదుపాయాల ఆధారిత అన్వేషణ వ్యూహంతో ముందుకు సాగుతోంది. ఇది భారతదేశ గ్యాస్ అవసరాలలో దాదాపు 30% తీరుస్తోంది. RIL బయోఫ్యూయల్స్, హైడ్రోజన్ వంటి కొత్త ఇంధన రంగాల్లోనూ భారీగా పెట్టుబడులు పెడుతూ, 2035 నాటికి నికర-సున్నా కార్బన్ లక్ష్యాన్ని చేరుకోవాలని చూస్తోంది. RIL P/E రేషియో దాదాపు 21-23x వద్ద ఉంది, ఇది దాని 10-సంవత్సరాల సగటుకు దగ్గరగా ఉంది.

ఆయిల్ ఇండియా లిమిటెడ్ (OIL) కూడా తన అన్వేషణ కార్యకలాపాలను వేగవంతం చేస్తోంది. FY2024-25లో 75కు పైగా బావులను తవ్వాలని, 2025-26 నాటికి 9 మిలియన్ టన్నుల ఆయిల్/గ్యాస్ ఉత్పత్తిని చేరుకోవాలని యోచిస్తోంది. 'మహారత్న' హోదా పొందడం వల్ల కార్యకలాపాలలో స్వేచ్ఛ పెరిగింది. నూమలిఘర్ రిఫైనరీ ద్వారా రిఫైనింగ్‌లోకి, అంతర్జాతీయ బ్లాక్‌లలోకి వైవిధ్యీకరణ చేస్తోంది. OIL P/E రేషియో 13-13.5x వద్ద ఉంది, ఇది పరిశ్రమ సగటు కంటే ఎక్కువ.

వాల్యుయేషన్ & సెక్టార్ పనితీరు

ONGC సుమారు 9.5x P/E రేషియోతో ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇది RIL (21-23x) , OIL (13-13.5x) వంటి పోటీదారుల కంటే, భారత చమురు, గ్యాస్ పరిశ్రమ సగటు 16.6x కంటే చాలా తక్కువ. ఇది దాని 10-సంవత్సరాల సగటు P/E కంటే తక్కువగా ట్రేడ్ అవుతుండగా, OIL దాని సగటు కంటే ఎక్కువగా ఉంది. విశ్లేషకులు ONGCపై 'అవుట్‌పెర్ఫార్మ్' రేటింగ్ ఇస్తున్నారు. సగటు 1-సంవత్సరం ధర లక్ష్యం ₹303.55గా ఉంది, ఇది సుమారు 6% అప్‌సైడ్ సంభావ్యతను సూచిస్తోంది. Nifty Energy Index, RIL అతిపెద్ద కాంపోనెంట్‌గా, 15.12 P/Eతో ట్రేడ్ అవుతోంది, గడిచిన 3, 5 సంవత్సరాలలో బలమైన రాబడిని అందించింది. ప్రస్తుతం జరుగుతున్న ఇరాన్-ఇజ్రాయెల్ సంక్షోభం, ముడి చమురు ధరల పెరుగుదల ONGC, OIL వంటి అప్‌స్ట్రీమ్ ఉత్పత్తిదారులకు అనుకూలంగా మారవచ్చు. అయితే, డౌన్‌స్ట్రీమ్ సంస్థలు లాభాల మార్జిన్ల ఒత్తిడిని ఎదుర్కోవచ్చు.

ప్రధాన రిస్కులు, సవాళ్లు

ONGC యొక్క అప్‌స్ట్రీమ్ స్థితిస్థాపకత, తక్కువ వాల్యుయేషన్ ఉన్నప్పటికీ, ముఖ్యమైన రిస్కులు ఉన్నాయి. చైర్మన్ పిలుపు ఇచ్చిన విస్తృతమైన దేశీయ అన్వేషణ, నిల్వ విస్తరణకు భారీ మూలధన వ్యయం అవసరం. ONGC యొక్క అప్పు-ఈక్విటీ నిష్పత్తి (43.8%-47.6%) అన్వేషణ విఫలమైతే లేదా వడ్డీ రేట్లు పెరిగితే ఆర్థిక వ్యవస్థపై భారం పడవచ్చు. ONGC P/E తక్కువగా ఉన్నప్పటికీ, దాని 5-సంవత్సరాల వార్షిక ఆదాయ వృద్ధి 8.6% పరిశ్రమ సగటు (17.4%) కంటే తక్కువగా ఉంది, గత సంవత్సరం ఆదాయాలు తగ్గాయి. ప్రభుత్వ విధానాలు, గ్యాస్ ధరలు, సబ్సిడీలపై ఆధారపడటం నియంత్రణ అనిశ్చితిని సృష్టిస్తుంది. స్వచ్ఛమైన శక్తి వైపు ప్రపంచం మళ్లుతుండటం ONGCకి దీర్ఘకాలిక సవాలు. RIL దూకుడు వ్యూహాలతో పోలిస్తే, ONGC గ్రీన్ ఇనిషియేటివ్‌లను ఇప్పుడిప్పుడే ప్రారంభిస్తోంది. గత చమురు ధరల పతనం ONGC లాభాలను, మార్కెట్ విలువను తీవ్రంగా ప్రభావితం చేసింది, ఇది ధరల హెచ్చుతగ్గులకు దాని సున్నితత్వాన్ని సూచిస్తుంది.

భవిష్యత్ ప్రణాళికలు, దీర్ఘకాలిక వ్యూహం

దేశీయ ఉత్పత్తిపై ONGC దృష్టి, పెరిగిన నిల్వలు ఇంధన భద్రతకు ఒక చురుకైన చర్య. FY2025-26 నాటికి చమురు ఉత్పత్తిని 20.838 మిలియన్ టన్నులకు, గ్యాస్ ఉత్పత్తిని 23.708 బిలియన్ క్యూబిక్ మీటర్లకు పెంచాలని కంపెనీ యోచిస్తోంది. దీనికి అన్వేషణ, ఫీల్డ్ అప్‌గ్రేడ్‌లలో గణనీయమైన పెట్టుబడులు తోడ్పడతాయి. విశ్లేషకుల 'అవుట్‌పెర్ఫార్మ్' రేటింగ్‌లు, ధర లక్ష్యాలు సానుకూల స్వల్ప-మధ్యకాలిక దృక్పథానికి మద్దతు ఇస్తున్నాయి. దీర్ఘకాలిక విజయం అన్వేషణ ఖర్చుల నిర్వహణ, కమోడిటీ ధరల చక్రాలపై, స్వచ్ఛమైన శక్తి వైపు వేగంగా అడుగులు వేయడంపై ఆధారపడి ఉంటుంది.