Whalesbook
అంచనాలను అందుకోని ఆదాయం, EBITDA
NTPC లిమిటెడ్ డిసెంబర్ త్రైమాసిక (Q3) ఫలితాలు పెట్టుబడిదారులను ఆశించినంతగా ఆకట్టుకోలేకపోయాయి. కంపెనీ స్టాండ్ అలోన్ ఆదాయం గత ఏడాదితో పోలిస్తే 1.8% తగ్గి ₹40,643 కోట్లుగా నమోదైంది. మార్కెట్ నిపుణుల అంచనా ₹43,100 కోట్లు కాగా, ఇది అంతకంటే తక్కువ. అదేవిధంగా, వడ్డీ, పన్నులు, తరుగుదల, రుణ విమోచనకు ముందు వచ్చిన లాభం (EBITDA) దాదాపు ఫ్లాట్ గా ₹11,991 కోట్లకు పరిమితమైంది. ఇది కూడా ₹12,360 కోట్లుగా ఉన్న అంచనాల కంటే తక్కువే.
ఈ ప్రతికూలతల మధ్య, కంపెనీ నెట్ ప్రాఫిట్ మాత్రం 5.8% వృద్ధితో ₹4,987 కోట్లకు చేరింది. అలాగే, మార్జిన్లు **29.5%**కి మెరుగుపడ్డాయి. అయినప్పటికీ, టాప్-లైన్ పనితీరు, ముఖ్యంగా రెన్యూవబుల్ ఎనర్జీ విభాగంలో అమలులో ఉన్న సమస్యలు మార్కెట్ ను ఆందోళనకు గురిచేశాయి. ఈ ఫలితాల నేపథ్యంలో, జనవరి 30న కంపెనీ షేర్లు సుమారు 1.13% పడిపోయి ₹354.10 వద్ద ట్రేడ్ అయ్యాయి.
రెన్యూవబుల్స్ లో మందకొడితనం
NTPC యొక్క గ్రీన్ ఎనర్జీ విభాగం, NTPC గ్రీన్ ఎనర్జీ, పనితీరు ఆందోళనకరంగా ఉంది. ప్రస్తుత ఆర్థిక సంవత్సరం తొలి తొమ్మిది నెలల్లో ఈ విభాగం కేవలం 2.1 GW రెన్యూవబుల్ కెపాసిటీని మాత్రమే కమిషన్ చేయగలిగింది. ఇది ఏడాది లక్ష్యమైన 5 GW కంటే చాలా తక్కువ. ఈ అమలులో జాప్యం కారణంగా, గ్రీన్ ఎనర్జీ విభాగం లాభదాయకత గత ఏడాదితో పోలిస్తే 73% తగ్గింది. జాయింట్ వెంచర్ స్థాయిలోని నష్టాలు కూడా ఈ తగ్గుదలకు కారణమయ్యాయి. భవిష్యత్ ప్రణాళికల్లో భాగంగా, FY27లో 4 GW మేర టెండరింగ్ చేపట్టాలని యోచిస్తున్నారు, ఇది గతంలో అనుకున్న దానికంటే తక్కువ.
మొత్తంమీద, FY26 నుండి FY28 వరకు సుమారు 6.5 GW కమిషనింగ్ లక్ష్యంగా పెట్టుకున్నారు. అయితే, థర్మల్ కెపాసిటీ జోడింపు విషయంలో NTPC తన FY26 లక్ష్యాలను చేరుకుంది. రాబోయే రెండు ఆర్థిక సంవత్సరాలకు కూడా ఇదే లక్ష్యాలను కొనసాగించే అవకాశం ఉంది. థర్మల్ పవర్ ప్లాంట్ల లోడ్ ఫ్యాక్టర్ (PLF) **70.7%**గా ఉంది, ఇది జాతీయ సగటు 60.8% కంటే గణనీయంగా ఎక్కువ.
విశ్లేషకుల చూపు & పోటీ
సుమారు ₹3.45 లక్షల కోట్ల మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ కలిగిన NTPC, 14.14 నుండి 14.74 మధ్య P/E రేషియోతో ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇది రంగంలోని సగటు P/E 20.98 కంటే తక్కువ. అయితే, గత ఐదేళ్లుగా సేల్స్ వృద్ధి నెమ్మదిగా ఉండటం, తక్కువ రిటర్న్ ఆన్ ఈక్విటీ (ROE) వంటి అంశాలపై విమర్శలు ఉన్నాయి.
పోటీదారులతో పోలిస్తే, అదానీ పవర్ వంటి కంపెనీలు స్వల్ప, మధ్య, దీర్ఘకాలంలో మెరుగైన స్టాక్ పనితీరును కనబరిచాయి. NTPC మొత్తం అమ్మకాలు, లాభాల్లో ముందంజలో ఉన్నప్పటికీ, అదానీ పవర్ అధిక లాభదాయకత, నెట్ ప్రాఫిట్ మార్జిన్లతో సామర్థ్యాన్ని చాటుకుంది. టాటా పవర్ 2030 నాటికి 70% క్లీన్ ఎనర్జీని లక్ష్యంగా పెట్టుకుని, రెన్యూవబుల్స్ రంగంలో బలమైన పోటీదారుగా నిలుస్తోంది.
ప్రస్తుతం భారత విద్యుత్ రంగం, థర్మల్ నుండి రెన్యూవబుల్స్ వైపు మళ్లుతోంది. అయితే, రాష్ట్రాల విద్యుత్ పంపిణీ సంస్థల నుండి కొనుగోలు సవాళ్లు, 43 GW మేర అమ్ముడుపోని రెన్యూవబుల్ ప్రాజెక్టులు ఉన్నందున, డిమాండ్ ఆధారిత విధానం వైపు మళ్లాల్సిన అవసరం ఏర్పడింది. ఇది రెన్యూవబుల్ ఎనర్జీ అభివృద్ధిలో అమలు అడ్డంకులను సూచిస్తోంది.
భవిష్యత్ అంచనాలు
FY26 నాలుగో త్రైమాసికంలో విద్యుత్ డిమాండ్ పుంజుకుంటుందని, డిసెంబర్, జనవరి నెలల్లో నమోదైన డిమాండ్ ఆధారంగా ప్లాంట్ లోడ్ ఫ్యాక్టర్లు బలంగా ఉంటాయని యాజమాన్యం అంచనా వేస్తోంది. రెగ్యులేటరీ పరంగా సానుకూల పరిణామాలున్నాయి. డ్రాఫ్ట్ CERC నిబంధనలు థర్మల్ ప్లాంట్లలో ఇంటిగ్రేటెడ్ బ్యాటరీ ఎనర్జీ స్టోరేజ్ సిస్టమ్స్ (BESS) ఏర్పాటుకు మార్గం సుగమం చేస్తున్నాయి. ఇది పీక్ అవర్ సపోర్ట్, మల్టీ-యూజ్ బిజినెస్ మోడళ్లకు దోహదపడుతుంది.
అలాగే, ఇటీవల ఆమోదం పొందిన SHANTI బిల్, 2025 న్యూక్లియర్ ఎనర్జీ ఫ్రేమ్వర్క్ను ఆధునీకరిస్తుంది. ఇది పరిమిత ప్రైవేట్ భాగస్వామ్యాన్ని అనుమతించడంతో పాటు, న్యూక్లియర్ పవర్ అమ్మకాలకు స్పష్టత ఇస్తుంది. NTPC, ₹2.75 ప్రతి షేర్కు రెండవ మధ్యంతర డివిడెండ్ను ఆమోదించింది. ఇది ఫిబ్రవరి 25, 2026న చెల్లించబడుతుంది.