NHPC స్టాక్: J&K హైడ్రో పవర్ తో భారీ వృద్ధి అవకాశాలా? అప్పులు, రిస్క్ లతో ముప్పు?

J&K హైడ్రోపవర్ విస్తరణ ప్రణాళిక

జమ్మూ & కాశ్మీర్ పరిపాలన 2035 నాటికి తమ హైడ్రోపవర్ ఉత్పత్తి సామర్థ్యాన్ని దాదాపు 11,000 MW కి పెంచాలని ప్రతిష్టాత్మకంగా లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. ఈ నిర్ణయం, భారతదేశంలోనే అతిపెద్ద హైడ్రోపవర్ ఉత్పత్తిదారు అయిన NHPC కి కీలక వృద్ధి అవకాశాలను అందిస్తోంది.

J&K విస్తరణలో NHPC పాత్ర

ఇప్పటికే J&K లో గణనీయమైన హైడ్రోపవర్ సామర్థ్యాన్ని కలిగి ఉన్న NHPC, ఈ ప్రాంతం యొక్క విద్యుత్ ఉత్పత్తి సామర్థ్యాన్ని పెంచడంలో ప్రధాన పాత్ర పోషించనుంది. J&K తన మొత్తం 18,000 MW హైడ్రోపవర్ సామర్థ్యాన్ని పూర్తిగా ఉపయోగించుకోవాలని చూస్తోంది. ఈ క్రమంలో, 1,856 MW Sawalkot, 1000 MW Pakal Dul, 624 MW Kiru, మరియు 540 MW Kwar వంటి ప్రాజెక్టులను వేగవంతం చేస్తున్నారు. NHPC యొక్క మొత్తం ప్రాజెక్టుల పైప్‌లైన్‌లో 9,843 MW నిర్మాణంలో ఉండగా, 9,030 MW సర్వే దశల్లో ఉన్నాయి. 2032 నాటికి 23 GW కంటే ఎక్కువ మొత్తం ఇన్‌స్టాల్డ్ కెపాసిటీని లక్ష్యంగా చేసుకుంది. మార్చి 2026 చివరి నాటికి, NHPC షేర్ సుమారు ₹76.83 వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది, ఇది దాని 52-వారాల పరిధి ₹71.62 నుండి ₹92.34 మధ్య ఉంది.

మార్కెట్ డైనమిక్స్ మరియు ప్రధాన అడ్డంకులు

భారతదేశం యొక్క నేషనల్ హైడ్రోపవర్ పాలసీ 2030 నాటికి 30,000 MW లక్ష్యంగా పెట్టుకోవడంతో, NHPC ఒక మద్దతుగల ఫ్రేమ్‌వర్క్‌లో పనిచేస్తోంది. అయితే, NHPC యొక్క వాల్యుయేషన్, P/E రేషియో 24-29 తో, దాని చారిత్రక మధ్యస్థం 11.01 మరియు SJVN (P/E 22.5x) వంటి కొన్ని పోటీదారుల కంటే ఎక్కువగా ఉంది. SJVN మరియు NTPC వంటి ఇతర ప్రభుత్వ రంగ సంస్థలకు కూడా గణనీయమైన హైడ్రోపవర్ ప్రాజెక్టులు ఉన్నాయి.

సింధు జలాల ఒప్పందం (Indus Water Treaty)

సింధు జలాల ఒప్పందం ఒక ప్రధాన పరిమితిగా మిగిలిపోయింది. ఈ ఒప్పందం నదీజలాల నిల్వను పరిమితం చేస్తుంది మరియు చాలా ప్రాజెక్టులు 'రన్-ఆఫ్-రివర్' పద్ధతిలో ఉండాలి. ఒప్పందం యొక్క 'అబేయన్స్' (abeyance) చెనాబ్ మరియు ఝేలం నదులపై పనులను వేగవంతం చేసినప్పటికీ, ఇది ప్రాజెక్ట్ టైమ్‌లైన్‌లను ప్రభావితం చేసే భౌగోళిక రాజకీయ సంక్లిష్టతలను కూడా హైలైట్ చేస్తుంది.

ఆర్థికపరమైన మరియు కార్యాచరణపరమైన రిస్కులు

వృద్ధి అవకాశాలు ఉన్నప్పటికీ, NHPC గణనీయమైన ఆర్థికపరమైన రిస్క్‌లను ఎదుర్కొంటోంది. దాని డెట్-టు-ఈక్విటీ రేషియో ఎక్కువగా ఉంది, సుమారు 1.00 మరియు పెరుగుతూనే ఉంది (1.09x, 1.02x). పెరుగుతున్న వడ్డీ ఖర్చులు దీనిని మరింత దిగజార్చుతున్నాయి; గత అర్ధ సంవత్సరంలో ఇవి 136% పెరిగాయి. వడ్డీ కవరేజ్ రేషియో 4.49 వద్ద ఉంది, కొన్ని నివేదికలు నెగటివ్ కవరేజీని కూడా సూచిస్తున్నాయి. ఆపరేటింగ్ ప్రాఫిట్ వృద్ధి వార్షికంగా క్షీణించింది, మరియు Q3 FY25 లో నెట్ ప్రాఫిట్స్ గణనీయంగా తగ్గాయి. ఐదేళ్లలో అమ్మకాల వృద్ధి (0.59%) మరియు తగ్గుతున్న ఆపరేటింగ్ ప్రాఫిట్ కారణంగా కొంతమంది అనలిస్టులు "Strong Sell" రేటింగ్‌ను జారీ చేశారు. ప్రభుత్వ విధానంపై ఆధారపడటం మరియు పెద్ద హైడ్రో ప్రాజెక్టుల అమలులో భూగర్భ సమస్యలు, టారిఫ్ ఆలస్యాలు వంటి ఎగ్జిక్యూషన్ రిస్కులు కూడా ఉన్నాయి.

అనలిస్ట్ అభిప్రాయాలు మరియు భవిష్యత్ ప్రణాళికలు

అనలిస్ట్ సెంటిమెంట్ జాగ్రత్తగా సానుకూలంగా ఉంది. కన్సెన్సస్ 'Buy' రేటింగ్ మరియు సగటు 12-నెలల ధర లక్ష్యాలు ₹85.83 మరియు ₹89.57 మధ్య ఉన్నాయి. ఈ అంచనాలు ఆర్థికపరమైన సవాళ్లను పరిగణనలోకి తీసుకున్నాయి. NHPC యొక్క దీర్ఘకాలిక న్యాయమైన విలువ అంచనా ₹87.0 వద్ద ఉంది, ఇది ప్రస్తుత సవాళ్లను దాని వృద్ధి మార్గంలో నిర్వహించదగినవిగా అనలిస్టులు చూస్తున్నారని సూచిస్తుంది. కోర్ హైడ్రోపవర్ వ్యాపారంతో పాటు భారతదేశ ఇంధన అవసరాలను తీర్చడానికి ఆదాయ మార్గాలను విస్తరించడానికి కంపెనీ సోలార్ మరియు పంప్డ్ స్టోరేజ్ ప్రాజెక్టులలోకి వైవిధ్యభరితంగా మారుతోంది.