NHPC Q3 ఫలితాల విశ్లేషణ (Financial Deep Dive)
NHPC లిమిటెడ్ తన Q3 FY26 ఆర్థిక ఫలితాలను వెల్లడించింది. డిసెంబర్ 31, 2025 తో ముగిసిన త్రైమాసికంలో, కన్సాలిడేటెడ్ ప్రాఫిట్ 38.7% వార్షిక వృద్ధిని (YoY) నమోదు చేసి ₹320.60 కోట్లకు చేరుకుంది. ఈ భారీ వృద్ధికి ముఖ్య కారణం ₹437.14 కోట్ల రెగ్యులేటరీ డెఫరల్ అకౌంట్ బ్యాలెన్సుల నుంచి వచ్చిన ప్రయోజనం. ఈ అదనపు మొత్తం లేకుంటే, కన్సాలిడేటెడ్ ప్రాఫిట్ గణనీయంగా తగ్గి ఉండేది. డెఫరల్స్ ను మినహాయిస్తే, EPS (Earnings Per Share) గత ఏడాది ₹0.20 నుంచి ఈసారి ₹(0.95) కి పడిపోయింది.
ఆపరేషన్స్ నుంచి వచ్చిన ఆదాయం మాత్రం 2.9% వార్షిక తగ్గుదలతో ₹2,220.73 కోట్లకు పడిపోయింది. లాభదాయకతలోనూ తగ్గుదల కనిపించింది, ఆపరేటింగ్ మార్జిన్లు గత ఏడాది 33.62% నుంచి ఈసారి 26.38% కి తగ్గాయి.
స్టాండలోన్ (Standalone) బేసిస్ లోనూ ఇదే పరిస్థితి. ఆదాయం 4.7% వార్షిక తగ్గుదలతో ₹1,877.47 కోట్లకు చేరగా, ప్రాఫిట్ 7.0% వార్షిక వృద్ధితో ₹292.87 కోట్లుగా నమోదైంది. దీనికి కూడా ₹1,137.47 కోట్ల రెగ్యులేటరీ డెఫరల్ అకౌంట్ బ్యాలెన్సుల పాజిటివ్ ప్రభావం ఉంది. డెఫరల్స్ ను తీసివేస్తే, స్టాండలోన్ EPS గత ఏడాది ₹0.25 నుంచి ఈసారి ₹(0.84) కి పడిపోయింది. ఆపరేటింగ్ మార్జిన్లు 28.47% నుంచి 19.35% కి క్షీణించాయి.
అయితే, తొమ్మిది నెలల పనితీరు (Nine-month performance) చూస్తే మాత్రం సానుకూలతలు ఉన్నాయి. స్టాండలోన్ ఆదాయం 9.4% వార్షిక వృద్ధితో ₹7,587.01 కోట్లకు, ప్రాఫిట్ 4.6% వార్షిక వృద్ధితో ₹2,290.26 కోట్లకు చేరాయి. కన్సాలిడేటెడ్ ఆదాయం 9.5% పెరిగి ₹8,799.76 కోట్లకు, ప్రాఫిట్ 24.1% పెరిగి ₹2,671.04 కోట్లకు చేరుకున్నాయి.
ఈ సందర్భంగా, బోర్డు 14% (₹1.40 ప్రతి ఈక్విటీ షేర్ కు) ఇంటర్రిమ్ డివిడెండ్ ను FY25-26 కి గాను ప్రకటించింది.
🚩 రిస్కులు & భవిష్యత్ అంచనాలు (Risks & Outlook)
ఇక్కడ ఆందోళన కలిగించే అంశం కంపెనీ ఆర్థిక పరమైన లివరేజ్ (Leverage) పెరగడం. స్టాండలోన్ Debt-to-Equity ratio గత ఏడాది డిసెంబర్ లో 0.93 నుంచి ప్రస్తుతం 1.05 కి పెరిగింది. కన్సాలిడేటెడ్ నిష్పత్తి 0.96 నుంచి 1.17 కి పెరిగింది. అంటే, కంపెనీ అప్పులపై ఎక్కువగా ఆధారపడుతోంది.
వ్యూహాత్మకంగా చూస్తే, ఒడిశాలో GEDCOL తో ఫ్లోటింగ్ సోలార్ ప్రాజెక్టుల కోసం చేసుకున్న MoU ను NHPC రద్దు చేసింది. అలాగే, మినిస్ట్రీ ఆఫ్ పవర్ ఆదేశాల మేరకు PTC ఇండియా లిమిటెడ్ నుంచి తన ప్రతినిధి డైరెక్టర్ ను ఉపసంహరించుకుని, ప్రమోటర్ స్టేటస్ ను వదులుకోనుంది.
గత తొమ్మిది నెలల్లో, NHPC 800 MW పార్వతి-II, 300 MW కర్నిసార్ సోలార్, మరియు 2000 MW సుబన్సిరి లోయర్ ప్రాజెక్ట్ లోని కొన్ని యూనిట్లను విజయవంతంగా కమీషన్ చేసింది. ఫిబ్రవరి 1, 2026 న సుబన్సిరి లోయర్ ప్రాజెక్ట్ లోని రెండవ యూనిట్ కూడా ప్రారంభించబడింది.
ముఖ్యంగా, కంపెనీ మేనేజ్మెంట్ నుంచి ఎలాంటి ఫార్వర్డ్-లుకింగ్ గైడెన్స్ (భవిష్యత్ అంచనాలపై స్పష్టత) వెలువడలేదు. ఈ మిశ్రమ త్రైమాసిక ఫలితాల నేపథ్యంలో, భవిష్యత్ పనితీరు ఎలా ఉంటుందోనని ఇన్వెస్టర్లు ఆలోచిస్తున్నారు.