NHPC Q3 Results: లాభాల్లో జంప్, డివిడెండ్ ఆఫర్.. కానీ స్టాండలోన్ ఆపరేషన్స్ లో మాత్రం ఆందోళన!

అసలు లెక్కలు ఏం చెబుతున్నాయి?

NHPC లిమిటెడ్ Q3 FY26 ఆర్థిక ఫలితాలను ప్రకటించింది. ఈ రిపోర్ట్స్ లో కొన్ని సానుకూల అంశాలు, మరికొన్ని ఆందోళనకరమైన విషయాలు కనిపించాయి.

Q3 FY26 ఫలితాల విశ్లేషణ:

• స్టాండలోన్ (Standalone) పనితీరు:

  • ఆపరేషన్స్ నుంచి వచ్చిన ఆదాయం 4.7% తగ్గి ₹1,877.47 కోట్లకు చేరుకుంది (గత ఏడాది ఇదే కాలంలో ₹1,970.35 కోట్లు).
  • ముఖ్యంగా, స్టాండలోన్ మార్జిన్లు ఘోరంగా పడిపోయాయి. 42.11% నుంచి 19.35% కి చేరాయి. అంటే సుమారు 22 శాతం పాయింట్ల తగ్గుదల.
  • దీంతో, కంపెనీ ₹340.39 కోట్ల పన్నుకు ముందు నష్టాన్ని (Loss Before Tax) నమోదు చేసింది. ఇది గత ఏడాది ఇదే కాలంలో ₹314.31 కోట్ల లాభానికి పూర్తి విరుద్ధం.
  • అయినప్పటికీ, స్టాండలోన్ ప్రాఫిట్ ఆఫ్టర్ టాక్స్ (PAT) మాత్రం 7.0% పెరిగి ₹292.87 కోట్లకు చేరుకుంది (గత ఏడాది ₹273.60 కోట్లు). ఈ స్వల్ప వృద్ధికి, పన్ను ప్రయోజనాలు లేదా ఇతర తాత్కాలిక లాభాలు కారణమై ఉండవచ్చు.

• కన్సాలిడేటెడ్ (Consolidated) పనితీరు:

  • కన్సాలిడేటెడ్ ఆదాయం 2.9% తగ్గి ₹2,220.73 కోట్లకు చేరుకుంది (గత ఏడాది ₹2,286.76 కోట్లు).
  • అయితే, కన్సాలిడేటెడ్ ప్రాఫిట్ మాత్రం 34.0% భారీగా పెరిగి ₹329.18 కోట్లకు చేరుకుంది (గత ఏడాది ₹245.48 కోట్లు).

9 నెలల పనితీరు (Nine Months Ended Dec 31, 2025):

• స్టాండలోన్ ఆదాయం 9.4% పెరిగి ₹7,587.01 కోట్లకు చేరింది.
• స్టాండలోన్ ప్రాఫిట్ 4.6% పెరిగి ₹2,290.26 కోట్లకు చేరుకుంది.

ఎందుకీ పతనం? కీలక అంశాలు!

కన్సాలిడేటెడ్ ఫలితాలు బాగున్నా, స్టాండలోన్ ఆపరేషన్స్ లో మార్జిన్లు ఇంతగా పడిపోవడం, పన్నుకు ముందు నష్టం రావడంపై ఇన్వెస్టర్లు, విశ్లేషకులు ఆందోళన వ్యక్తం చేస్తున్నారు.

• టారిఫ్ సమస్యలు: ఇటీవల ప్రారంభించిన కొన్ని ప్రాజెక్టులకు (800 MW Parbati-II, 300 MW Karnisar Solar, 250 MW Subansiri Lower Project) సంబంధించిన అన్‌బిల్డ్ సేల్స్ (ఇప్పటివరకు బిల్ చేయని అమ్మకాలు) టారిఫ్ ఆమోదాలు పెండింగ్‌లో ఉన్నాయని కంపెనీ తెలిపింది. ఈ టారిఫ్ ఆమోదాలు రాకపోతే, భవిష్యత్ ఆదాయాలపై ప్రభావం పడుతుంది.
• వ్యూహాత్మక మార్పులు:
  • ఒడిశాలో GEDCOLతో జాయింట్ వెంచర్ (JV) కోసం చేసుకున్న అవగాహన ఒప్పందం (MoU) మరియు ప్రమోటర్స్ అగ్రిమెంట్‌ను రద్దు చేసింది.
  • PTC ఇండియా లిమిటెడ్‌లో ప్రమోటర్ హోదాను వదులుకోవాలని, నామినీ డైరెక్టర్‌ను ఉపసంహరించుకోవాలని విద్యుత్ మంత్రిత్వ శాఖ నుంచి ఆదేశాలు వచ్చాయి.

ఆర్థిక పరిస్థితి, భవిష్యత్ అంచనాలు

డిసెంబర్ 31, 2025 నాటికి, NHPC స్టాండలోన్ రుణ-ఈక్విటీ నిష్పత్తి 1.05 గా, కన్సాలిడేటెడ్ నిష్పత్తి 1.17 గా ఉంది. స్టాండలోన్ కరెంట్ రేషియో 1.02 గా ఉండటం, లిక్విడిటీపై కొంత ఒత్తిడిని సూచిస్తుంది.

• స్టాండలోన్ మార్జిన్లలో భారీ తగ్గుదల స్వల్పకాలిక ఆదాయాలపై ప్రభావం చూపవచ్చు.
• ఒడిశా జె.వి రద్దు, పునరుత్పాదక ఇంధన లక్ష్యాలను చేరుకోవడంలో స్వల్పకాలిక ఆటంకాలు కలిగించవచ్చు.
• PTC ఇండియా నుండి వైదొలగడం వంటి వ్యూహాత్మక నిర్ణయాల దీర్ఘకాలిక ప్రభావాలపై దృష్టి సారించాల్సి ఉంది.

అయితే, ఈ ఆర్థిక సంవత్సరం (FY26) కోసం 14% (ఒక్కో ఈక్విటీ షేర్‌కు ₹1.40) ఇంటెరిమ్ డివిడెండ్ ప్రకటించడం, షేర్‌హోల్డర్లకు కొంత ఊరటనిచ్చే అంశం. రాబోయే రోజుల్లో, స్టాండలోన్ మార్జిన్ల క్షీణతకు గల కారణాలపై యాజమాన్యం నుంచి స్పష్టత, కొత్త ప్రాజెక్టుల టారిఫ్ ఆమోదాల పురోగతి వంటి విషయాలపై మార్కెట్ దృష్టి సారిస్తుంది.