Whalesbook
ఆర్థిక పనితీరుపై లోతుగా...
NHPC లిమిటెడ్, డిసెంబర్ 31, 2025తో ముగిసిన 2025-26 ఆర్థిక సంవత్సరం తొమ్మిది నెలల కాలానికి, అలాగే మూడవ త్రైమాసికానికి సంబంధించిన ఆర్థిక ఫలితాలను విడుదల చేసింది.
ముఖ్య గణాంకాలు:
FY'26 మొదటి తొమ్మిది నెలల్లో, NHPC కార్యకలాపాల ద్వారా వచ్చిన ఆదాయం (Revenue from Operations) గత ఏడాదితో పోలిస్తే 10% పెరిగి ₹8,800 కోట్లకు చేరుకుంది. గత సంవత్సరం ఇదే కాలంలో ఇది ₹8,033 కోట్లుగా ఉంది. పన్నుల అనంతరం వచ్చిన లాభం (PAT) 7% వృద్ధితో ₹2,306 కోట్లకు చేరింది, ఇది గత ఏడాది ₹2,153 కోట్లుగా నమోదైంది. విద్యుత్ ఉత్పత్తి (Power generation) 15% పెరిగి **25,849 మిలియన్ యూనిట్లు (MUs)**కు చేరుకుంది. దీనికి ప్రధాన కారణం పార్బతి-II విద్యుత్ కేంద్రం (Parbati-II Power Station) ప్రారంభం కావడం. అయితే, స్టేషన్ షట్డౌన్ల కారణంగా ప్లాంట్ లభ్యత కారకం (Plant Availability Factor - PAF) 3% తగ్గి **79.27%**కి చేరింది.
దీనికి విరుద్ధంగా, FY'26 మూడవ త్రైమాసికంలో (Q3) ఆదాయం గత ఏడాదితో పోలిస్తే 3% తగ్గి ₹2,221 కోట్లకు పరిమితమైంది. గత సంవత్సరం Q3లో దాదాపు ₹500 కోట్ల మేర పే అనోమలీలు, ఆర్బిట్రేషన్పై వడ్డీ వంటి ఒక్కసారిగా వచ్చిన ఆదాయాలు (one-off revenue) ఈసారి లేకపోవడమే దీనికి ప్రధాన కారణమని కంపెనీ తెలిపింది.
ఆదాయ నాణ్యత & ఖర్చుల వివరాలు:
తొమ్మిది నెలల కాలానికి ఇతర ఆదాయం (Other Income) 25% తగ్గగా, Q3లో 18% తగ్గింది. దీనికి బీమా క్లెయిమ్ల రాబడులు తగ్గడమే కారణం. పే అనోమలీల పరిష్కారం, లీగల్ కేసులపై తక్కువ వడ్డీ కారణంగా ఉద్యోగుల ఖర్చులు (Employee costs), ఫైనాన్స్ ఖర్చులు (Finance costs) తగ్గాయి. మరోవైపు, కొత్త విద్యుత్ ఉత్పత్తి సామర్థ్యం జోడించడంతో తరుగుదల (Depreciation) మరియు రుణ విమోచన (Amortization) ఖర్చులు పెరిగాయి. జనరల్ నెట్వర్క్ యాక్సెస్ ఛార్జీలు, బీమా ఖర్చుల కారణంగా ఇతర ఖర్చులు (Other Expenses) గణనీయంగా పెరిగాయి. వాయిదా పడిన పన్ను సర్దుబాట్లు (deferred tax adjustments), MAT క్రెడిట్ కారణంగా పన్ను ఖర్చులు కూడా పెరిగాయి.
తొమ్మిది నెలలకు మొత్తం ప్రోత్సాహకాలు (incentives) ₹515 కోట్ల నుండి ₹547 కోట్లకు పెరిగాయి. Q3 FY'26కి ఇవి ₹159 కోట్ల నుండి ₹282 కోట్లకు చేరాయి.
FY'26 మొదటి తొమ్మిది నెలల్లో మూలధన వ్యయం (CAPEX) ₹8,844 కోట్లకు చేరుకుంది, ఇది గత ఏడాది ఇదే కాలంలో ఉన్న ₹7,405 కోట్ల కంటే ఎక్కువ. ఇది పెట్టుబడులపై కంపెనీ చూపుతున్న శ్రద్ధను తెలియజేస్తుంది.
విశ్లేషకుల ప్రశ్నలు & కంపెనీ సమాధానాలు:
కొత్త ప్రాజెక్టులకు ఆదాయ గుర్తింపు (revenue recognition) విధానంపై విశ్లేషకుల ప్రశ్నలకు కంపెనీ మేనేజ్మెంట్ స్పష్టత ఇచ్చింది. సెంట్రల్ ఎలక్ట్రిసిటీ రెగ్యులేటరీ కమిషన్ (CERC) తుది టారిఫ్ ఆదేశాలు వచ్చే వరకు అంచనా వేసిన ఆదాయంలో **80%**ని మాత్రమే గుర్తిస్తున్నామని, ఇది జాగ్రత్తతో కూడిన విధానమని వివరించారు. సుబన్సిరి లోయర్ (Subansiri Lower) ప్రాజెక్టుకు రెండు నెలల్లో, పార్బతి-IIకి 5-6 నెలల్లో ఇంటర్రిమ్ టారిఫ్లు వస్తాయని ఆశిస్తున్నారు. కొత్త జల విద్యుత్ ఆస్తులకు సంబంధించి ఆదాయ గుర్తింపుపై (revenue recognition) మరింత సంప్రదాయవాద విధానాన్ని అనుసరిస్తున్నామని తెలిపారు.
ప్రమాదాలు & భవిష్యత్ ప్రణాళికలు:
పునరుత్పాదక ఇంధన ప్రాజెక్టులకు పవర్ పర్చేజ్ అగ్రిమెంట్లు (PPAs) పొందడంలో NHPC కొన్ని సవాళ్లను ఎదుర్కొంటోంది. కనెక్టివిటీ సమస్యలు, రౌండ్-ది-క్లాక్ సరఫరాకు బ్యాటరీ స్టోరేజ్ అవసరం వంటి మార్కెట్ మార్పులు దీనికి కారణమని పేర్కొంది. అయినప్పటికీ, రాబోయే 2-3 నెలల్లో 2000-3000 MW సామర్థ్యం గల PPAsపై సంతకాలు చేస్తామని ఆశాభావం వ్యక్తం చేసింది. కంపెనీ FY'26కు ₹13,300 కోట్లు, FY'27కు ₹15,000 కోట్ల మేర భారీ CAPEX ప్రణాళికలను ప్రకటించింది. అలాగే, 10,000 MW కొత్త జలవిద్యుత్ ప్రాజెక్టులు, 2026లో 1000 MW సౌర విద్యుత్ ప్రాజెక్టులను ప్రారంభించనుంది. పంప్డ్ స్టోరేజ్ ప్లాంట్లు (PSPs) వైపు కూడా పరిశీలించాలని యోచిస్తోంది. FY'26 మరియు ఆ తర్వాత కాలానికి NHPC ఆశాజనకంగా ఉంది. క్లీన్ ఎనర్జీ విస్తరణకు కట్టుబడి ఉన్నట్లు నొక్కి చెప్పింది. సుబన్సిరి లోయర్ యూనిట్లు, కర్నసర్ సోలార్ (Karnisar Solar) ప్రారంభం, దిబాంగ్ ప్రాజెక్ట్ టెండర్ పురోగతి, ఎటాలిన్ హైడ్రోఎలెక్ట్రిక్ ప్రాజెక్ట్ (Etalin Hydroelectric Project) NHPC బ్యాలెన్స్ షీట్లోకి మారడం వంటి కీలక ప్రాజెక్ట్ మైలురాళ్లున్నాయి.