Whalesbook
భారతదేశంలో అతిపెద్ద హైడ్రోపవర్ ఉత్పత్తిదారు అయిన NHPC లిమిటెడ్, గత వారం బాండ్ల ప్రైవేట్ ప్లేస్మెంట్ ద్వారా ₹2,000 కోట్లను సేకరించేందుకు ఒక ముఖ్యమైన నిధుల సేకరణ ప్రయత్నాన్ని ప్రారంభించింది. ఈ చర్య, ఆర్థిక సంవత్సరం 2026 కోసం ₹10,000 కోట్ల విస్తృత మూలధన కార్యక్రమంలో భాగం. ఈ ప్రకటన పెట్టుబడిదారుల ఆదరణ పొందింది, సెప్టెంబర్ 1 నాడు వెల్లడైనప్పటి నుండి NHPC స్టాక్ ధరను 8% పెంచింది.
ఇటీవల స్టాక్ పెరగడం మార్కెట్ అస్థిరత తర్వాత చోటు చేసుకుంది. 2030 నాటికి హైడ్రోపవర్ సామర్థ్యాన్ని 55 GW కి పెంచాలనే ప్రభుత్వ ప్రతిష్టాత్మక లక్ష్యం నుండి NHPC వ్యూహాత్మకంగా ప్రయోజనం పొందేందుకు సిద్ధంగా ఉంది. అంతేకాకుండా, ఈ సంస్థ సోలార్ మరియు విండ్ ఎనర్జీ రంగాలలోకి చురుకుగా తన ఉనికిని విస్తరిస్తోంది, ఇది వైవిధ్యభరితమైన పునరుత్పాదక ఇంధన పోర్ట్ఫోలియో పట్ల నిబద్ధతను చూపుతుంది. దీని విస్తృతమైన ప్రాజెక్ట్ పైప్లైన్, 9.7 GW నిర్మాణంలో ఉండటం మరియు అదనంగా 7.7 GW నియంత్రణ అనుమతుల కోసం వేచి ఉండటం, గణనీయమైన ఆదాయ దృశ్యతను అందిస్తుంది.
NHPC సెప్టెంబర్ త్రైమాసికానికి 10% కంటే ఎక్కువ వార్షిక ఆదాయ వృద్ధిని నమోదు చేసింది. వడ్డీ, పన్నులు, తరుగుదల మరియు రుణాలకు ముందు ఆదాయం (Ebitda) మార్జిన్ కూడా ఆరోగ్యకరమైన విస్తరణను చూసింది, ఇది మునుపటి సంవత్సరం 59.1% నుండి 60.2% కి పెరిగింది. అయినప్పటికీ, ఈ సానుకూల ధోరణులు NHPC యొక్క రెండవ త్రైమాసిక ఆదాయాలు విశ్లేషకుల అంచనాలకు అందనందున కొంతవరకు మందగించాయి. ఆకస్మిక వరదలు కార్యకలాపాలను గణనీయంగా దెబ్బతీశాయి, ప్రాజెక్ట్ కమీషనింగ్ ఆలస్యం మరియు ₹160 కోట్ల ఒక-సారి నష్టానికి దారితీశాయి.
మూలధన పెట్టుబడి మరియు వైవిధ్యీకరణ ప్రయత్నాలు ఉన్నప్పటికీ, గణనీయమైన నష్టాలు కొనసాగుతున్నాయి. హైడ్రోపవర్ ప్రాజెక్టులు స్వాభావికంగా అమలు సవాళ్లకు గురవుతాయి, ఇవి సుదీర్ఘ గర్భధారణ కాలాలు మరియు నియంత్రణ అనుమతుల అడ్డంకుల వల్ల తీవ్రమవుతాయి, ఇవి అస్థిర అమ్మకాలు మరియు లాభాల మార్జిన్లకు దోహదం చేస్తాయి. FY24 లో 77% మరియు FY25 లో 74% కి NHPC యొక్క ప్లాంట్ లభ్యత కారకాలు తగ్గినట్లు డేటా సూచిస్తుంది, ఇది తగ్గిన నీటి ప్రవాహాలు మరియు వరద నష్టం కారణంగా ఏర్పడింది. పెరుగుతున్న రుణ స్థాయిలు కూడా ఒక ఆందోళన, ఆర్థిక ఖర్చులు Q2FY26 అమ్మకాలలో దాదాపు 10% వరకు పెంచాయి, ఇది ఒక సంవత్సరం క్రితం 4% నుండి గణనీయమైన పెరుగుదల. Jalpower Corp. తో కొనసాగుతున్న విలీనం, ఏకీకృత రుణాలపై దాని ప్రభావాల కోసం దగ్గరి పర్యవేక్షణను కోరుతుంది.
ఈ ఆందోళనలను అధిగమిస్తూ, NHPC యొక్క కాస్ట్-ప్లస్ టారిఫ్ మోడల్ దాని మార్జిన్లకు కొంత రక్షణను అందిస్తుంది. దాని ప్రస్తుత ప్రాజెక్ట్ పోర్ట్ఫోలియోను విజయవంతంగా పూర్తి చేయడం వల్ల నియంత్రిత ఈక్విటీ మెరుగుపడుతుంది మరియు మరిన్ని ప్రోత్సాహకాలు అందుబాటులోకి వస్తాయని భావిస్తున్నారు. FY27 అంచనా EV/Ebitda కు సుమారు 12 రెట్లు ట్రేడ్ అవుతున్నందున, ఈ ఉపశమన కారకాలు వాస్తవమైతే స్టాక్ ఆదాయ మెరుగుదలలకు సామర్థ్యాన్ని కలిగి ఉంది.