Whalesbook
Q3 ఫలితాల్లో భారీ పతనం: లాభదాయకతపై ఆందోళనలు
NHPC లిమిటెడ్, 2025-26 ఆర్థిక సంవత్సరానికి సంబంధించిన మూడవ త్రైమాసిక (Q3) ఫలితాల్లో తీవ్ర ప్రతికూలతను ఎదుర్కొంది. కంపెనీ ఎర్నింగ్స్ బిఫోర్ ఇంట్రెస్ట్, టాక్సెస్, డిప్రిసియేషన్ అండ్ అమోర్టైజేషన్ (EBITDA) గత ఏడాది ఇదే కాలంలో ఉన్న ₹1,014 కోట్ల నుంచి ఈసారి 79.2% పడిపోయి కేవలం ₹210 కోట్లకు చేరింది. దీంతో, EBITDA మార్జిన్లు గత ఏడాది 44.4% నుంచి గణనీయంగా క్షీణించి **9.5%**కి చేరుకున్నాయి. కంపెనీ నికర లాభం (Net Profit) 5.2% తగ్గి ₹219 కోట్లకు, రెవెన్యూ 2.9% తగ్గి ₹2,220 కోట్లకు చేరుకుంది.
భవిష్యత్ విస్తరణకు భారీ అప్పు ప్రణాళిక
ఈ ఆర్థిక ఇబ్బందులు ఉన్నప్పటికీ, NHPC తన విస్తరణ ప్రణాళికలకు పదును పెడుతోంది. 2027 ఆర్థిక సంవత్సరం (FY27) నాటికి ₹8,000 కోట్ల వరకు రుణం సమీకరించేందుకు కంపెనీ బోర్డు ఆమోదం తెలిపింది. హైడ్రోపవర్, రెన్యూవబుల్ ఎనర్జీ రంగాలలో పెట్టుబడుల కోసం ఈ నిధులను వినియోగించాలని యోచిస్తోంది. ఈ రుణం కార్పొరేట్ బాండ్స్, టర్మ్ లోన్స్ ద్వారా సమీకరించబడుతుంది.
ఇన్వెస్టర్ల స్పందన, స్టాక్ పనితీరు
ప్రతికూల ఫలితాలు వచ్చినప్పటికీ, మార్చి 25, 2026న NHPC స్టాక్ ధర స్వల్పంగా 0.86% పెరిగి ₹77.20 వద్ద ముగిసింది. ప్రస్తుత ఆర్థిక సవాళ్లను, భవిష్యత్ వృద్ధి అవకాశాలను ఇన్వెస్టర్లు బేరీజు వేస్తున్నారని ఇది సూచిస్తోంది. ప్రస్తుతం NHPC యొక్క 12-నెలల (TTM) ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) రేషియో 23.76 నుంచి 38.58 మధ్య ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇదే సమయంలో, పోటీదారులైన Tata Power సుమారు 33.29 P/E తో, JSW Energy 37.52 P/E తో ట్రేడ్ అవుతుండగా, Adani Green Energy 103.4 P/E తో చాలా ఎక్కువగా ఉంది.
రంగం బలం, ప్రభుత్వ మద్దతు
దేశీయ పవర్ రంగం ప్రస్తుతం గణనీయమైన వృద్ధిని సాధిస్తోంది. డేటా సెంటర్లు, ఎలక్ట్రిక్ వాహనాలు, పట్టణీకరణ వంటి వాటి నుంచి పెరుగుతున్న డిమాండ్ ఇందుకు దోహదం చేస్తోంది. 500 GW కంటే ఎక్కువ ఉన్న ప్రస్తుత ఇన్స్టాల్డ్ కెపాసిటీతో, మౌలిక సదుపాయాల కల్పనలో నిరంతర పెట్టుబడుల అవసరం ఎంతైనా ఉంది. 2036 నాటికి నాన్-ఫాసిల్ ఫ్యూయల్ కెపాసిటీని దాదాపు **70%**కి పెంచాలనే ప్రభుత్వ లక్ష్యాలు NHPC వంటి రెన్యూవబుల్, హైడ్రోపవర్ డెవలపర్ల ప్రాముఖ్యతను మరింత పెంచుతున్నాయి.
ప్రధాన రిస్కులు: లాభదాయకత, అప్పు
NHPC ఎదుర్కొంటున్న ప్రధాన రిస్క్, దాని ఆపరేషనల్ మార్జిన్లలో వచ్చిన ఈ ఆకస్మిక పతనం. ఇది ఖర్చులు, సామర్థ్యం లేదా ధరలలో సమస్యలను సూచిస్తుంది. దీంతో పాటు, ఆమోదించబడిన ₹8,000 కోట్ల రుణ ప్రణాళిక కంపెనీ ఆర్థిక పరమైన భారాన్ని పెంచుతుంది. ఈ కొత్త అప్పుల వల్ల పెరిగే వడ్డీ ఖర్చులు కంపెనీ ఆర్థిక పనితీరును మరింత దెబ్బతీసే అవకాశం ఉంది.
విశ్లేషకుల అంచనాలు
ప్రస్తుత ఆందోళనల నేపథ్యంలో కూడా, విశ్లేషకులు NHPCపై సానుకూల దృక్పథాన్ని కలిగి ఉన్నారు. సగటున 12-నెలల ప్రైస్ టార్గెట్ ₹85.83 నుండి ₹89.57 మధ్య ఉంది. చాలామంది 'Buy' లేదా 'Hold' రేటింగ్స్ ఇస్తున్నారు. రాబోయే కొన్నేళ్లలో కంపెనీ ఎర్నింగ్స్, రెవెన్యూలు వరుసగా 27.3%, 26% చొప్పున వృద్ధి చెందుతాయని అంచనా. ఇటీవల కంపెనీ FY25-26కి గాను 14% మధ్యంతర డివిడెండ్ ను కూడా ప్రకటించింది.