Whalesbook
NHPC: 500 MW హైడ్రో ప్రాజెక్టులకు గ్రీన్ సిగ్నల్
NHPC లిమిటెడ్, జమ్మూ & కాశ్మీర్ స్టేట్ పవర్ డెవలప్మెంట్ కార్పొరేషన్ లిమిటెడ్ (JKSPDCL) తో కలిసి 240 MW ఉరి-I స్టేజ్-II, 260 MW దుల్హస్తి స్టేజ్-II అనే రెండు హైడ్రో ప్రాజెక్టులను అభివృద్ధి చేయడానికి ఒప్పందం చేసుకుంది. ఈ ప్రాజెక్టులు భారత్ పవర్ గ్రిడ్కు అదనంగా 500 MW సామర్థ్యాన్ని జోడిస్తాయి. వీటిని 40 సంవత్సరాలు BOOT (Build-Own-Operate-Transfer) మోడల్లో నిర్వహిస్తారు. ఇది దేశ విద్యుత్ రంగంలో NHPC పాత్రను మరింత బలోపేతం చేస్తుంది.
ఆర్థిక పనితీరుపై మబ్బులు
కొత్త ప్రాజెక్టుల అభివృద్ధి శుభవార్త అయినప్పటికీ, NHPC యొక్క Q3 FY26 ఆర్థిక పనితీరు ఆందోళనకరంగా ఉంది. కంపెనీ EBITDA 79.2% క్షీణించి, గత ఏడాది ₹1,014 కోట్ల నుంచి ఈసారి కేవలం ₹210 కోట్లకు పడిపోయింది. EBITDA మార్జిన్లు కూడా 44.4% నుంచి 9.5% కి తగ్గిపోయాయి. నెట్ ప్రాఫిట్ 5.2% తగ్గి ₹219 కోట్లకు, ఆదాయం 2.9% తగ్గి ₹2,220 కోట్లకు చేరుకుంది. ఈ ఆర్థిక ఒత్తిళ్లకు తోడు, NHPC బోర్డు FY27 కోసం ₹8,000 కోట్ల వరకు అప్పు తీసుకునేందుకు ఆమోదం తెలిపింది. ఇది కంపెనీ ఫైనాన్షియల్ లివరేజ్ను పెంచుతుంది.
విశ్లేషకుల అంచనాలు, పీర్ కంపెనీలతో పోలిక
NHPC యొక్క TTM (Trailing Twelve Month) ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) రేషియో సుమారు 23.78 గా ఉంది. పీర్ కంపెనీ అయిన NTPC లిమిటెడ్ TTM P/E సుమారు 15.3x నుండి 21.08x మధ్య ట్రేడ్ అవుతుండగా, టాటా పవర్ కంపెనీ లిమిటెడ్ TTM P/E 30.25x నుండి 33.29x మధ్య ఉంది. SJVN లిమిటెడ్ P/E 26.6x నుండి 44.03x రేంజ్లో ఉన్నప్పటికీ, దాని అధిక రుణ-ఈక్విటీ నిష్పత్తి, తగ్గుతున్న లాభాల కారణంగా విశ్లేషకులు కొంత జాగ్రత్త వహిస్తున్నారు.
మార్కెట్ అవుట్లుక్
అయినప్పటికీ, విశ్లేషకులు NHPC పై సానుకూల దృక్పథాన్ని కొనసాగిస్తున్నారు. 'Buy' రేటింగ్తో, సగటు 12-నెలల టార్గెట్ ప్రైస్ ₹85.83 నుండి ₹89.57 మధ్య ఉంది, ఇది ప్రస్తుత స్థాయిల నుండి 15% పైగా అప్ సైడ్ ను సూచిస్తుంది. రాబోయే కొన్నేళ్లలో వార్షిక ఆదాయం, లాభాలు సుమారు 27.3%, 26% చొప్పున వృద్ధి చెందుతాయని అంచనా. అయితే, "కొంత ఒత్తిడిలో ఉన్న బ్యాలెన్స్ షీట్" మరియు "స్థిరత్వం లేని ఆదాయాలు" వంటి అంశాలను కూడా కొందరు విశ్లేషకులు పేర్కొన్నారు. ప్రస్తుతానికి NHPC స్టాక్ ₹76.70 వద్ద ముగిసింది.