Whalesbook
గ్లోబల్ బ్రోకరేజ్ మోర్గాన్ స్టాన్లీ రిలయన్స్ ఇండస్ట్రీస్పై 'ఓవర్వెయిట్' రేటింగ్తో పాటు ₹1,803 టార్గెట్ ధరను ప్రకటించింది. రిఫైనింగ్, కెమికల్ మార్జిన్ల రికవరీతో పాటు, పునరుత్పాదక ఇంధన రంగంలో కంపెనీ దూకుడు దీనికి కారణమని సంస్థ పేర్కొంది. ప్రస్తుతం దేశీయ పీర్స్తో పోలిస్తే రిలయన్స్ డిస్కౌంట్లో ట్రేడ్ అవుతోందని తెలిపింది.
అసలేం జరిగింది?
గ్లోబల్ ఫైనాన్షియల్ సర్వీసెస్ సంస్థ మోర్గాన్ స్టాన్లీ, రిలయన్స్ ఇండస్ట్రీస్పై తన పాజిటివ్ వైఖరిని మరోసారి స్పష్టం చేసింది. ఈ దిగ్గజ కంపెనీని టాప్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ పిక్గా పేర్కొంటూ, 'ఓవర్వెయిట్' రేటింగ్తో పాటు ₹1,803 టార్గెట్ ధరను నిర్ణయించింది. ఈ టార్గెట్ ధర, ఇటీవల నమోదైన ₹1,292.75 క్లోజింగ్ ధరతో పోలిస్తే సుమారు 40% అప్ సైడ్ పొటెన్షియల్ను సూచిస్తోంది.
వృద్ధికి ప్రధాన కారణాలు?
రిలయన్స్ వ్యాపారంలోని పలు విభాగాలు భవిష్యత్తు వృద్ధికి సిద్ధంగా ఉన్నాయని మోర్గాన్ స్టాన్లీ విశ్వసిస్తోంది. గ్లోబల్ ఎనర్జీ సెక్యూరిటీ పాలసీలు, కఠినమైన మార్కెట్ పరిస్థితుల కారణంగా రిఫైనింగ్ విభాగంలో (ముడి చమురు ధరలకు, శుద్ధి చేసిన ఉత్పత్తుల ధరలకు మధ్య వ్యత్యాసం) ప్రోడక్ట్ స్ప్రెడ్స్ బలంగా ఉంటాయని అంచనా వేస్తోంది.
అంతేకాకుండా, అమెరికా నుంచి లభించే ఇథేన్, క్యాప్టివ్ నాఫ్తా వంటి చౌకైన ఫీడ్స్టాక్లను ఉపయోగించుకునే సామర్థ్యం కారణంగా కెమికల్ విభాగంలో లాభదాయకత పుంజుకుంటుందని భావిస్తోంది. ఈ అంశాలు ఈ సంవత్సరం కంపెనీ ఆదాయాన్ని 6% నుండి 8% వరకు పెంచే అవకాశం ఉందని చెబుతోంది.
గ్రీన్ ఎనర్జీ & కొత్త ఆవిష్కరణలు
సౌర మాడ్యూల్స్, సోలార్ సెల్స్, ఎనర్జీ స్టోరేజ్ సొల్యూషన్స్ తయారీతో సహా పునరుత్పాదక ఇంధన రంగంలో రిలయన్స్ వ్యూహం బ్రోకరేజ్ అవుట్లుక్లో కీలక భాగం. ఈ దీర్ఘకాలిక కార్యక్రమాల విలువను మార్కెట్ ఇంకా పూర్తిగా అంచనా వేయలేదని మోర్గాన్ స్టాన్లీ అభిప్రాయపడింది. ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్, డేటా సెంటర్ డెవలప్మెంట్ వంటి కొత్త వ్యాపార రంగాలను కూడా సంభావ్య వాల్యూ డ్రైవర్స్గా పేర్కొంది. అయితే, ఈ రంగాల నుంచి స్పష్టమైన ఫలితాల కోసం పెట్టుబడిదారులు వేచి చూస్తున్నారు.
వాల్యుయేషన్ లెక్కలు
ఈ నివేదికలోని ముఖ్యమైన అంశాలలో రిలయన్స్ ఇండస్ట్రీస్ ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్ ఒకటి. కంపెనీ ప్రస్తుతం 1.1x ఎంటర్ప్రైజ్ వాల్యూ టు ఇన్వెస్టెడ్ క్యాపిటల్ (EV/IC) మల్టిపుల్లో ట్రేడ్ అవుతోంది. ఈ నిష్పత్తి, మార్కెట్ కంపెనీకి ఇచ్చే మొత్తం విలువను, అది తన ఆస్తులు, విస్తరణ ప్రాజెక్టులలో పెట్టిన పెట్టుబడితో పోలుస్తుంది. మోర్గాన్ స్టాన్లీ ప్రకారం, ఈ వాల్యుయేషన్ దేశీయ పోటీదారులతో పోలిస్తే 68% డిస్కౌంట్లో ఉంది. ఈ స్థాయి 2018 తర్వాత ఇదే తొలిసారి.
పెట్టుబడిదారులు దీన్ని ఎలా చూడాలి?
బ్రోకరేజ్ నివేదిక గణనీయమైన సామర్థ్యాన్ని హైలైట్ చేస్తున్నప్పటికీ, పెట్టుబడిదారులు తరచుగా ఈ అంచనాలను విస్తృత మార్కెట్ వాస్తవాలతో బేరీజు వేస్తారు. రిఫైనింగ్ వ్యాపారం సైక్లికల్ (చక్రీయ) స్వభావం కలది, ఇది గ్లోబల్ డిమాండ్, ముడి చమురు ధరలపై ఎక్కువగా ఆధారపడి ఉంటుంది. ప్రపంచ ఆర్థిక వృద్ధి మందగిస్తే, ఇంధనం, రసాయనాల డిమాండ్ తగ్గి, లాభాల మార్జిన్లపై ఒత్తిడి పెరగవచ్చు.
అంతేకాకుండా, రిలయన్స్ యొక్క కొత్త ఇంధన, డిజిటల్ మౌలిక సదుపాయాలలో భారీ పెట్టుబడులు మూలధన-ఇంటెన్సివ్ (Capital-intensive). ఈ ప్రాజెక్టులు గణనీయమైన నగదు ప్రవాహాన్ని ఉత్పత్తి చేయడానికి సాధారణంగా ఎక్కువ సమయం పడుతుంది. పెట్టుబడిదారులకు, బ్రోకరేజ్ పేర్కొన్న 'వాల్యుయేషన్ డిస్కౌంట్' ఈ భారీ మూలధన వ్యయాలు స్థిరమైన, అధిక-మార్జిన్ లాభాలుగా మారే వేగానికి సంబంధించి మార్కెట్ వైఖరిని ప్రతిబింబించవచ్చు.
ఏది తప్పు జరగవచ్చు?
ఏదైనా పెద్ద ఎత్తున విస్తరణ, ముఖ్యంగా కొత్త ఇంధన సాంకేతికతలో, అమలులో రిస్క్ ఉంటుంది. తయారీ ప్లాంట్ల ఏర్పాటులో ఆలస్యం లేదా పరికరాల ధరలు పెరగడం వల్ల ఖర్చులు పెరగడం వంటివి కంపెనీ ఆర్థిక స్థితిని ప్రభావితం చేయవచ్చు. అంతేకాకుండా, గ్లోబల్ ఎనర్జీ ప్లేయర్గా, రిలయన్స్ ముడి చమురు ధరలను, గ్లోబల్ వాణిజ్య విధానాలను ప్రభావితం చేసే భౌగోళిక రాజకీయ సంఘటనలకు సున్నితంగా ఉంటుంది. ఇది రిఫైనింగ్ మార్జిన్లను అనూహ్యంగా మార్చవచ్చు.
పెట్టుబడిదారులు ఏమి ట్రాక్ చేయాలి?
పెట్టుబడిదారులు ఈ వృద్ధి కార్యక్రమాల పురోగతిని అంచనా వేయడానికి కొన్ని కీలక రంగాలను పర్యవేక్షించవచ్చు. మొదటిది, కొత్త పునరుత్పాదక ఇంధన తయారీ సామర్థ్యం యొక్క కమీషనింగ్ టైమ్లైన్లు, వినియోగ రేట్లను ట్రాక్ చేయడం ముఖ్యం. రెండవది, రాబోయే త్రైమాసిక ఫలితాలలో మూలధన వ్యయం, రుణ స్థాయిలపై యాజమాన్యం వ్యాఖ్యలు, కంపెనీ తన బ్యాలెన్స్ షీట్పై భారం పడకుండా వృద్ధికి ఎలా నిధులు సమకూర్చాలని యోచిస్తుందో స్పష్టం చేయడంలో సహాయపడుతుంది. చివరిగా, గ్లోబల్ రిఫైనింగ్ మార్జిన్ల ట్రెండ్లపై (సింగపూర్ గ్రాస్ రిఫైనింగ్ మార్జిన్ వంటి బెంచ్మార్క్ల ద్వారా ట్రాక్ చేయబడుతుంది) నిఘా ఉంచడం, కోర్ ఆయిల్-టు-కెమికల్స్ వ్యాపారంపై సందర్భాన్ని అందిస్తుంది.