Whalesbook
Q4 Results: వాల్యూమ్స్ జోరు, లాభాలకు కోత!
Mahanagar Gas (MAHGL) Q4FY26లో మిశ్రమ ఫలితాలను ప్రకటించింది. కంపెనీ మొత్తం గ్యాస్ వాల్యూమ్స్ గత ఏడాదితో పోలిస్తే 6.1% పెరిగి రోజుకు **4.7 మిలియన్ స్టాండర్డ్ క్యూబిక్ మీటర్లు (mmscmd)**కు చేరుకున్నాయి. దీనికి ప్రధాన కారణం కంప్రెస్డ్ నేచురల్ గ్యాస్ (CNG) అమ్మకాలు పెరగడమే. అయితే, లాభదాయకత మాత్రం తీవ్ర ఒత్తిడికి గురైంది. ముడిసరుకు ఖర్చులు విపరీతంగా పెరగడం, భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు దీనికి కారణమయ్యాయి.
Q4FY26లో MAHGL మొత్తం వాల్యూమ్స్ 6.1% పెరిగి 4.7 mmscmdకు చేరగా, CNG వాల్యూమ్స్ 7.2% వృద్ధి చెందాయి. అయితే, ఈ ఆదాయ వృద్ధి లాభాలపై ప్రతికూల ప్రభావం చూపింది. అడ్జస్టెడ్ EBITDA గత ఏడాదితో పోలిస్తే 21.5% తగ్గి ₹2.6 బిలియన్లకు చేరింది. ముఖ్యంగా, EBITDA ప్రతి స్టాండర్డ్ క్యూబిక్ మీటర్కు (scm) ₹6.2కి పడిపోయింది, గత క్వార్టర్లో ఇది ₹8.3గా ఉండేది. ముడిసరుకు ఖర్చులు 15.8% పెరగడం, తరుగుదల (Depreciation) అధికమవడం వల్ల ఈ మార్జిన్ల క్షీణత కనిపించింది. ఫలితంగా, అడ్జస్టెడ్ ప్రాఫిట్ ఆఫ్టర్ టాక్స్ (PAT) గత ఏడాదితో పోలిస్తే 33% తగ్గి ₹1.3 బిలియన్లకు చేరింది. ఈ ఫలితాలు స్టాక్ లో ఒడిదుడుకులకు దారితీశాయి.
సెక్టార్ సవాళ్లు, బ్రోకరేజ్ రిపోర్ట్
ప్రస్తుతం Mahanagar Gas సుమారు 13.8 P/E నిష్పత్తితో ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇది గుజరాత్ గ్యాస్ (P/E ~23.52) మరియు ఇంద్రప్రస్థ గ్యాస్ (IGL) (P/E ~16.52) వంటి ఇతర కంపెనీల కంటే ఆకర్షణీయంగా కనిపిస్తోంది. పశ్చిమ ఆసియాలో భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు, క్రూడ్ ఆయిల్, సహజవాయువు ధరలు పెరగడం వంటివి భారత సిటీ గ్యాస్ డిస్ట్రిబ్యూషన్ (CGD) రంగాన్ని ప్రభావితం చేస్తున్నాయి. దీనివల్ల, FY27-28కి MAHGL వాల్యూమ్ వృద్ధి అంచనాలను 8.6% మరియు **10.6%**కు తగ్గించారు (గతంలో 10% ఉండేది). దిగుమతి చేసుకునే లిక్విఫైడ్ నేచురల్ గ్యాస్ (LNG) ధరల అస్థిరతను ఎదుర్కోవడం ఒక ప్రధాన సవాలు.
ఈ సవాళ్లు ఉన్నప్పటికీ, Prabhudas Lilladher బ్రోకరేజ్ కంపెనీ 'Accumulate' రేటింగ్ను కొనసాగిస్తూనే, FY27 మరియు FY28 అడ్జస్టెడ్ EBITDA ప్రతి scm అంచనాలను ₹8.0 మరియు ₹8.6కు తగ్గించింది. అయినప్పటికీ, FY28E EPS ఆధారంగా వాల్యుయేషన్ మల్టిపుల్ను 10x నుండి 12xకు పెంచి, టార్గెట్ ప్రైస్ను ₹1,114 నుండి ₹1,302కు పెంచింది. ఈ టార్గెట్ పెంపు ప్రస్తుత పనితీరు కంటే భవిష్యత్తు మెరుగుదలలను అంచనా వేస్తోంది.
పూర్తి ఆర్థిక సంవత్సరం (FY26) పనితీరు & డివిడెండ్
పూర్తి ఆర్థిక సంవత్సరం 2026 (FY26)కు గాను, MAHGL ఆదాయం 13.58% పెరిగి ₹9,059.77 కోట్లకు చేరుకుంది. అయితే, అధిక గ్యాస్ ధరల కారణంగా నికర లాభం 18.67% తగ్గి ₹846.82 కోట్లకు పడిపోయింది. ఈ నేపథ్యంలో, బోర్డు FY26కు గాను ఒక్కో షేర్కు ₹30 డివిడెండ్ను ప్రతిపాదించింది.