Whalesbook
అనలిస్టుల విశ్వాసం:
బ్రోకరేజ్ సంస్థ Jefferies, JSW Energy, Adani Power, Power Grid Corporation of India లకు 'Buy' రేటింగ్స్ ని మళ్ళీ ధృవీకరించింది. కొత్త కెపాసిటీ పెరుగుదల, మెరుగైన ఆపరేషన్స్, గ్రిడ్ విస్తరణ, ఇంకా ఎక్కువ లాంగ్-టర్మ్ పవర్ కాంట్రాక్టులు ఈ కంపెనీల ఆదాయాన్ని పెంచుతాయని అంచనా వేస్తోంది.
వాల్యుయేషన్ ఆందోళనలు:
అయితే, మార్కెట్ వాల్యుయేషన్స్ అనేది ఒక కీలకమైన అంశంగా మారింది. JSW Energy షేర్ ప్రస్తుతానికి దాదాపు 40.33x TTM P/E వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇది దాని 10-ఏళ్ల సగటుతో పాటు, ఇండస్ట్రీ సగటు 18.90x కన్నా చాలా ఎక్కువ. Adani Power P/E సుమారు 32.60x ఉంది. దీనికి విరుద్ధంగా, NTPC వంటి ఇతర కంపెనీలు సుమారు 16.00x P/E వద్ద, Power Grid Corporation of India సుమారు 17.32x వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. JSW Energy, Adani Power ల వద్ద ఈ అధిక మల్టిపుల్స్, ప్రస్తుత స్టాక్ ధరల్లో అనలిస్టుల పాజిటివ్ అభిప్రాయాలు ఇప్పటికే ఇమిడిపోయాయని సూచిస్తున్నాయి.
JSW Energy: విస్తరణ ప్రణాళికలు, అప్పులు:
JSW Energy పై Jefferies పాజిటివ్ గా ఉండటానికి కారణం, ఇటీవల ₹3,200 కోట్ల విలువైన JSW Steel లో వాటాను అమ్మడం. దీని ద్వారా అప్పులను తగ్గించుకుని, విస్తరణ ప్రణాళికలకు నిధులు సమకూర్చుకోవాలని చూస్తోంది. 2030 నాటికి ప్రధానంగా రెన్యూవబుల్స్ నుంచి 24.7 గిగావాట్ల కెపాసిటీని చేరుకోవాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. కంపెనీ నెట్ డెట్ టు EBITDA రేషియో 2027 నాటికి 5.7x కి మెరుగుపడుతుందని అంచనా. అయితే, 40x కంటే ఎక్కువ P/E తో, JSW Energy వాల్యుయేషన్పై, ప్రస్తుత ఆదాయ వృద్ధి దాని అధిక ధరకు తగినదేనా అనే ప్రశ్నలు తలెత్తుతున్నాయి.
Adani Power: వృద్ధి vs అధిక ఖర్చులు:
దేశంలోనే అతిపెద్ద థర్మల్ పవర్ జనరేటర్ అయిన Adani Power, 2030 నాటికి కెపాసిటీ 30.7 GW కి చేరి, EBITDA రెట్టింపు అవుతుందని Jefferies అంచనా వేస్తోంది. దాని ఆపరేటింగ్ కెపాసిటీలో 95% PPAs తో భద్రంగా ఉంది. అయినప్పటికీ, Adani Power 32x కంటే ఎక్కువ P/E తో 'సిగ్నిఫికెంట్లీ ఓవర్ వాల్యూడ్' అని విశ్లేషణలు సూచిస్తున్నాయి. 2026 ఆర్థిక సంవత్సరంలోని నాలుగో త్రైమాసికంలో (Q4 FY26) వడ్డీ ఖర్చులు రికార్డు స్థాయిలో ₹967.26 కోట్లకు చేరడం, అప్పులను తగ్గించే ప్రయత్నాలు జరుగుతున్నప్పటికీ, రుణ ఆందోళనలను పెంచుతోంది.
Power Grid: మౌలిక సదుపాయాల బలం:
Power Grid Corporation of India, ₹1.1 లక్షల కోట్ల బిడ్ పైప్లైన్తో, ట్రాన్స్మిషన్ ప్రాజెక్టులలో కీలక పాత్ర పోషిస్తోంది. Jefferies బలమైన ఎగ్జిక్యూషన్ విజిబిలిటీని, 2026 ఆర్థిక సంవత్సరానికి గైడెడ్ కంటే ఎక్కువ కాపిటలైజేషన్ను గమనించింది. 2026 ఆర్థిక సంవత్సరంలోని మొదటి ఆరు నెలల్లో (H1 FY26) భూమి, ఎన్నికల సమస్యల కారణంగా ప్రారంభంలో ఆలస్యాలు ఉన్నప్పటికీ, రెండో అర్ధభాగంలో కోలుకుంది. Power Grid సుమారు 17.3x ఆకర్షణీయమైన P/E వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇది 2026 ఆర్థిక సంవత్సరంలోని నాలుగో త్రైమాసికంలో (Q4 FY26) రెవెన్యూలో తగ్గుదల నమోదైనప్పటికీ, టాక్స్ క్రెడిట్స్ కారణంగా నికర లాభం పెరిగింది.
విస్తృత రంగ దృక్పథం, రిస్కులు:
భారతీయ పవర్ సెక్టార్ ప్రభుత్వ మద్దతు, పెరుగుతున్న విద్యుత్ డిమాండ్ నుంచి ప్రయోజనం పొందుతోంది. అయితే, కొన్ని కంపెనీల వద్ద అధిక వాల్యుయేషన్స్, గ్రోత్ పొటెన్షియల్ తో పోలిస్తే స్పష్టమైన వ్యత్యాసాన్ని సృష్టిస్తున్నాయి. ఇన్వెస్టర్లు బలమైన ఆపరేషనల్ కథనాలను, ముఖ్యంగా తోటి కంపెనీలతో పోలిస్తే అధికంగా ఉన్న P/E రేషియోలతో బేరీజు వేసుకోవాలి. గణనీయమైన రుణ స్థాయిలు, పెరుగుతున్న వడ్డీ ఖర్చులు, అమలులో ఎదురయ్యే అడ్డంకులు ప్రమాదాలను కలిగిస్తాయి. మార్కెట్ త్వరలో కేవలం విస్తరణ సామర్థ్యంపైనే కాకుండా, లాభదాయకత, నగదు ప్రవాహంపై ఎక్కువ దృష్టి సారించే అవకాశం ఉంది.