భారీగా పెరిగిన ఫ్యూయల్ ఎక్స్‌పోర్ట్ ట్యాక్స్! రిఫైనరీలకు లాభాలకు కోత.. ఇన్వెస్టర్లు అప్రమత్తం

ప్రభుత్వం కీలక నిర్ణయంతో, డీజిల్, ఏవియేషన్ టర్బైన్ ఫ్యూయల్ (ATF) ఎగుమతులపై విధించిన విండ్‌ఫాల్ ట్యాక్స్‌ను గణనీయంగా పెంచింది. దేశీయ ఇంధన భద్రతకు అధిక ప్రాధాన్యత ఇస్తూ, రిఫైనరీల అధిక లాభాలను అరికట్టేందుకు ఈ చర్య చేపట్టింది. తక్షణమే అమల్లోకి వచ్చిన ఈ నిర్ణయం, దేశీయ మార్కెట్లో ఇంధన లభ్యతను పెంచడం లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది.

ముఖ్యంగా, డీజిల్ ఎగుమతులపై విధించిన ట్యాక్స్ ₹21.5 నుంచి ఏకంగా ₹55.5 ప్రతి లీటరుకు పెంచారు. అలాగే, ఏటీఎఫ్ ఎగుమతులపై ట్యాక్స్ ₹29.5 నుంచి ₹42 ప్రతి లీటరుకు చేరింది. పెట్రోల్ ఎగుమతులపై మాత్రం ఈ పన్నుల నుంచి మినహాయింపు కొనసాగుతోంది. పశ్చిమ ఆసియాలో నెలకొన్న భౌగోళిక ఉద్రిక్తతల నేపథ్యంలో, అంతర్జాతీయ మార్కెట్లో క్రూడ్ ఆయిల్ ధరలు గత నెలలో సుమారు $119 బ్యారెల్‌కు చేరి, ఆ తర్వాత $98 వద్ద స్థిరపడ్డాయి. ఈ పరిస్థితుల వల్ల రిఫైనరీలు అదనపు లాభాలు గడిస్తున్నాయని భావించిన ప్రభుత్వం, ఈ పన్నుల పెంపుదల నిర్ణయం తీసుకుంది. గతంలో ఇదే తరహా చర్యలకు భిన్నంగా, ఈసారి రిఫైనరీల లాభాలకు కోత విధించింది.

ప్రస్తుతం గ్లోబల్ రిఫైనింగ్ మార్కెట్లో లాభాలు బాగానే ఉన్నాయి. ఇటీవల కాలంలో బ్యారెల్ కు $8-$12 వరకు సగటు లాభాలు నమోదయ్యాయి. ముడి చమురు ఎక్కువగా ఉండి, డీజిల్, జెట్ ఫ్యూయల్ వంటి ఉత్పత్తులకు కొరత ఏర్పడటం దీనికి కారణం. Reliance Industries (మార్కెట్ క్యాప్ $195 బిలియన్లకు పైగా), Indian Oil Corporation (సుమారు $21.9 బిలియన్లు), Bharat Petroleum Corporation (సుమారు $13.9 బిలియన్లు), Hindustan Petroleum Corporation (సుమారు $13.9 బిలియన్లు) వంటి సంస్థలు కీలక పాత్ర పోషిస్తున్నాయి. ఈ కొత్త ఎగుమతి పన్నుల వల్ల, అంతర్జాతీయంగా అమ్మకాలపై కంపెనీలు పొందుతున్న లాభదాయక అవకాశాలు, ఆదాయం తగ్గుతాయి.

గతంలో విండ్‌ఫాల్ ట్యాక్స్‌లను తిరిగి ప్రవేశపెట్టినప్పుడు, రిఫైనరీల షేర్ల పనితీరుపై స్పష్టమైన ప్రభావం కనిపించింది. ఉదాహరణకు, గతంలో ఇలాంటి పన్నులు విధించినప్పుడు Reliance Industries షేర్లు 4-5% తగ్గాయి. పెట్టుబడిదారులు వెంటనే అప్రమత్తమయ్యారు. ఎగుమతి లాభాలపై ఎక్కువగా ఆధారపడే కంపెనీలకు ఇది స్వల్పకాలంలో ప్రతికూల సంకేతాలను సూచిస్తుంది. అంతేకాకుండా, ప్రభుత్వం రిఫైనరీ మార్జిన్లను బ్యారెల్ కు $15 వద్ద పరిమితం (capping) చేసింది. దేశీయంగా ఇంధన అమ్మకాలపై నష్టపోతున్న ప్రభుత్వ రంగ ఆయిల్ మార్కెటింగ్ కంపెనీలను (OMCs) ఆదుకోవడానికే ఈ చర్య.

ప్రభుత్వం తీసుకుంటున్న ఈ చర్యలు, పాలసీ అనిశ్చితిని పెంచుతున్నాయి. విండ్‌ఫాల్ ట్యాక్స్ సమీక్షలు ప్రతి రెండు వారాలకు ఒకసారి, క్రూడ్ ధరలు, రిఫైనింగ్ మార్జిన్ల ఆధారంగా జరుగుతాయి. ఇది ఎనర్జీ ఎక్స్‌పోర్టర్లకు నిరంతర ఆందోళన కలిగిస్తుంది. Reliance Industries కు స్పెషల్ ఎకనామిక్ జోన్ (SEZ) అమ్మకాలపై మినహాయింపు ఉన్నప్పటికీ, ఇతర ఎగుమతి వాల్యూమ్‌లపై ఒక బ్యారెల్‌కు సుమారు $2 మేర ప్రభావం ఉండవచ్చని అంచనా. IOCL, BPCL, HPCL వంటి ఇంటిగ్రేటెడ్ OMCలకు కాకుండా, స్వతంత్ర రిఫైనరీలకు ఈ ఆర్థిక భారం ఎక్కువగా పడే అవకాశం ఉంది.

విశ్లేషకులు ప్రస్తుతం భారతీయ రిఫైనర్ల భవిష్యత్తుపై జాగ్రత్తగా వ్యవహరిస్తున్నారు. ఎగుమతి పన్నుల వల్ల గ్రాస్ రిఫైనింగ్ మార్జిన్లపై (GRMs) ప్రత్యక్ష ఒత్తిడి ఉందని బ్రోకరేజీలు పేర్కొంటున్నాయి. Reliance Industries రేటింగ్స్ 'Buy' గా ఉన్నప్పటికీ, రిఫైనింగ్ రంగంపై దాని ఆర్థిక ప్రభావం గుర్తించబడింది. HPCL కు కూడా 'Buy' సిఫార్సులు వచ్చాయి, అయితే BPCL, IOCL లను 'Neutral' గా చూస్తున్నాయి. దేశీయ ఇంధన భద్రత, రిఫైనింగ్ రంగం లాభదాయకత మధ్య సమతుల్యతను ఈ విధానాలు ఎలా సాధిస్తాయో చూడాలి.