HPCL Q3 ఫలితాలు: లాభం 58% పెరిగింది, కానీ రిఫైనింగ్ మార్జిన్ ఆందోళనలు, విభిన్న విశ్లేషకుల అభిప్రాయాలు

హిందుస్థాన్ పెట్రోలియం కార్పొరేషన్ లిమిటెడ్ (HPCL) డిసెంబర్ 31, 2025న ముగిసిన త్రైమాసికం (Q3 FY26) ఆర్థిక ఫలితాలను ప్రకటించింది. గత ఆర్థిక సంవత్సరం ఇదే కాలంతో పోలిస్తే, ఏకీకృత నికర లాభం 57.7% పెరిగి ₹4,011.40 కోట్లకు చేరుకుంది. ఆదాయం 4.66% YoY పెరిగి ₹1,24,582.65 కోట్లుగా నమోదైంది. స్టాండలోన్ ప్రాతిపదికన, నికర లాభం 34.7% వృద్ధితో ₹4,072.49 కోట్లుగా ఉంది.

ఈ బలమైన YoY లాభ వృద్ధి ఉన్నప్పటికీ, కొన్ని విశ్లేషణల ప్రకారం, ఈ ఫలితాలు EBITDA (వడ్డీ, పన్ను, తరుగుదల మరియు రుణ విమోచనకు ముందు ఆదాయం) మరియు మార్జిన్‌ల విషయంలో మార్కెట్ అంచనాలను అందుకోలేకపోయాయి [cite: Source A]. Q3 FY26 కోసం గ్రాస్ రిఫైనింగ్ మార్జిన్లు (GRMs) $8.85 प्रति బ్యారెల్ ఉండగా, Q3 FY25 లో ఇది $6.01 గా ఉంది. అయితే, విశ్లేషకులు GRMలు సుమారు $10 प्रति బ్యారెల్ ఉంటుందని అంచనా వేశారు. త్రైమాసిక ప్రాతిపదికన (QoQ), EBITDA 1.9% తగ్గింది, మరియు మార్జిన్లు Q2 FY26 లో 6.8% నుండి 6.1%కి తగ్గాయి, ఇది ఈ నిర్దిష్ట కొలమానాలపై 'మిస్' అనే కథనాన్ని బలపరుస్తుంది.

కార్యాచరణ ముఖ్యాంశాలు మరియు వ్యూహాత్మక అభివృద్ధి
HPCL రిఫైనరీలు Q3 FY26 లో 6.38 మిలియన్ టన్నుల ముడి చమురును ప్రాసెస్ చేసి సమర్థవంతమైన కార్యకలాపాలను ప్రదర్శించాయి. విశాఖ రిఫైనరీ దాని పేరుకొన్న సామర్థ్యం కంటే 106% పనిచేసింది, ఇది మొత్తం రిఫైనరీ వినియోగంపై ప్రభావం చూపింది. పెట్రోల్, డీజిల్, మరియు LPG అమ్మకాలు పెరగడంతో, మొత్తం అమ్మకాల పరిమాణం 3.7% YoY వృద్ధితో స్థిరంగా ఉంది.

వ్యూహాత్మక విస్తరణ విషయానికొస్తే, కంపెనీ యొక్క రాజస్థాన్ రిఫైనరీ ప్రాజెక్ట్ పూర్తయ్యే దశలో ఉంది. బార్మెర్ రిఫైనరీలో ముడి చమురు ప్రాసెసింగ్ జనవరి 2026 చివరి నాటికి ప్రారంభమవుతుందని భావిస్తున్నారు. రాజస్థాన్ ప్రభుత్వంతో జాయింట్ వెంచర్‌గా ఉన్న ఈ ప్రాజెక్ట్, సంవత్సరానికి 9 మిలియన్ టన్నుల రిఫైనింగ్ సామర్థ్యం కలిగి ఉంది. గత కాలపట్టికలు డిసెంబర్ 2025 నాటికి కమిషనింగ్ సూచించినప్పటికీ, ప్రస్తుత దృష్టి ముడి చమురు ప్రాసెసింగ్ ప్రారంభించడంపై ఉంది, మరియు పూర్తి కార్యాచరణ ప్రయోజనాలు 2027 ఆర్థిక సంవత్సరం నాటికి ఆశించబడుతున్నాయి.

విశ్లేషకుల అభిప్రాయాలు మరియు వాల్యుయేషన్ కొలమానాలు
త్రైమాసిక ప్రకటన తర్వాత HPCL పై విశ్లేషకుల అభిప్రాయం మిశ్రమంగా ఉంది. స్టాక్‌ను కవర్ చేసే 34 మంది విశ్లేషకులలో, సుమారు మూడింట రెండొంతుల మంది 'కొనుగోలు' రేటింగ్‌ను కొనసాగిస్తున్నారు. అయితే, జెఫరీస్ 'అండర్‌పెర్ఫార్మ్' రేటింగ్‌ను కొనసాగిస్తూ, దాని ధర లక్ష్యాన్ని ₹405 నుండి ₹385కి తగ్గించింది. డిసెంబర్ త్రైమాసికం అంచనాలను అందుకోలేదని మరియు వాల్యుయేషన్లు పూర్తిస్థాయిలో ఉన్నాయని పేర్కొంది. తక్కువ ముడి చమురు ధర మార్కెటింగ్ మార్జిన్‌లకు మద్దతుగా ఉన్నప్పటికీ, రిఫైనింగ్ పనితీరు బలహీనంగా ఉండటం వల్ల EBITDA వారి అంచనాల కంటే 11% తక్కువగా ఉందని జెఫరీస్ తెలిపింది. FY27 ప్రారంభంలో రాబోయే రాజస్థాన్ రిఫైనరీ కమిషనింగ్ లాభదాయకతకు ప్రతికూలంగా మారవచ్చని, FY26E PATలో 3% తగ్గింపునకు దారితీయవచ్చని వారు హైలైట్ చేశారు.

సిటీ, ₹595 ధర లక్ష్యంతో 'కొనుగోలు' రేటింగ్‌ను పునరుద్ఘాటించింది, ఇది 38% సంభావ్య అప్‌సైడ్‌ను సూచిస్తుంది. CLSA, ₹420 ధర లక్ష్యంతో 'హోల్డ్' రేటింగ్‌ను కొనసాగిస్తోంది [cite: Source A].

జనవరి 19, 2026 నాటికి, HPCL దాదాపు 6.7x FY26 వార్షికీకరణ చెందిన ఆదాయాల P/E నిష్పత్తి మరియు 1.64x ధర-టు-బుక్ (P/B) నిష్పత్తి వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. కంపెనీ తొమ్మిది నెలల EPS ₹65.46 మరియు ₹267.36 బుక్ వాల్యూ పర్ షేర్‌ను నివేదించింది.

మార్కెట్ పనితీరు మరియు సహచర పోలిక
HPCL షేర్లు గురువారం, జనవరి 22, 2026 న సుమారు ₹429.7 వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయి, పెద్దగా మార్పు లేదు [cite: Source A]. గత 12 నెలల్లో, స్టాక్ దాదాపు 16% పెరిగింది [cite: Source A].

దాని సహచర భారత్ పెట్రోలియం కార్పొరేషన్ లిమిటెడ్ (BPCL)తో పోలిస్తే, HPCL యొక్క వాల్యుయేషన్ కొలమానాలు సారూప్యంగా ఉన్నాయి. BPCL సుమారు 7.4x P/E నిష్పత్తి మరియు 1.7x P/B నిష్పత్తి వద్ద ట్రేడ్ అవుతుంది. జెఫరీస్ గతంలో HPCL వాల్యుయేషన్లను BPCL కంటే పూర్తి మరియు ప్రీమియంగా పరిగణించింది, అయితే ప్రస్తుత డేటా P/E మరియు P/B నిష్పత్తుల పరంగా పోల్చదగిన వాల్యుయేషన్లను చూపుతుంది.