మార్కెట్ పతనం: యుద్ధ భయాలు, $100 డాలర్ల ఆయిల్.. ఇన్వెస్టర్లలో ఆందోళన!

శుక్రవారం ట్రేడింగ్ చివరి నిమిషాల్లో వచ్చిన అమ్మకాల ఒత్తిడితో ఈ పతనం మరింత తీవ్రమైంది. వారాంతంలో భౌగోళిక పరిణామాలపై ప్రపంచ మార్కెట్లు ఎలా స్పందిస్తాయోనన్న భయంతోనే ఈ అమ్మకాలు మొదలయ్యాయి. కీలకమైన టెక్నికల్ లెవల్ అయిన 200-రోజుల మూవింగ్ యావరేజ్ ను Nifty 50 దాటడం, తదుపరి భారీ పతనానికి దారి తీయవచ్చని సూచిస్తోంది. తక్షణ సపోర్ట్ 25,000 పాయింట్ల వద్ద కనిపించనుంది. మధ్యప్రాచ్య (Middle East) సంఘర్షణల నేపథ్యంలో పెరిగిన ముడి చమురు ధరలు, భారతదేశ ఇంధన భద్రతకు, కార్పొరేట్ లాభదాయకతకు తీవ్రమైన ముప్పుగా మారాయి.

చమురు ధరల బాంబు పేలుతుందా?

బార్క్లేస్ (Barclays) అంచనాల ప్రకారం, ముడి చమురు ధరలు $100 ప్రతి బ్యారెల్ కు చేరే అవకాశం ఉండటం ఇంధన రంగంపై భారీ ప్రభావాన్ని చూపుతోంది. ఆయిల్ అండ్ నేచురల్ గ్యాస్ కార్పొరేషన్ (ONGC), ఆయిల్ ఇండియా లిమిటెడ్ (Oil India Limited) వంటి అప్స్ట్రీమ్ (upstream) కంపెనీలకు ఆదాయం పెరిగినా, అధిక నిర్వహణ ఖర్చులు, పన్నుల వల్ల వాటి లాభదాయకత (profit margins) తగ్గే అవకాశం ఉంది. మరోవైపు, డౌన్ స్ట్రీమ్ (downstream) రిఫైనరీలు, ముడి సరుకు ధరలు పెరగడం వల్ల గణనీయమైన నష్టాలను భరించాల్సి వస్తుంది. ONGC ప్రస్తుత P/E రేషియో సుమారు 9.12 (ఫిబ్రవరి 2026 నాటికి), ఆయిల్ ఇండియాది సుమారు 12.72గా ఉంది. ఈ వాల్యుయేషన్లు మరీ ఎక్కువగా లేనప్పటికీ, అత్యంత తీవ్రమైన కమోడిటీ ధరల ఒడిదుడుకుల వల్ల ఆదాయంలో వచ్చే అనూహ్య మార్పులను పూర్తిగా ప్రతిబింబించడం లేదు.

మధ్యప్రాచ్యంతో అనుబంధం: కంపెనీలకు ప్రమాద ఘంటికలు!

లార్సెన్ & టౌబ్రో (L&T), కల్యాణ్ జ్యువెలర్స్ (Kalyan Jewellers), వెల్స్‌పాన్ కార్ప్ (Welspun Corp), KEC ఇంటర్నేషనల్ (KEC International) వంటి కంపెనీలు మధ్యప్రాచ్య (Middle East) దేశాలలో విస్తృతమైన కార్యకలాపాలు కలిగి ఉన్నాయి. పెరుగుతున్న ఈ ప్రాంతీయ సంఘర్షణల నేపథ్యంలో, ఈ కంపెనీలు ప్రత్యక్షంగా ప్రమాదంలో పడ్డాయి. ఇరాన్ నుంచి వచ్చే ప్రతిస్పందనలు దుబాయ్, కువైట్, అబుదాబి వంటి GCC దేశాలపై ప్రభావం చూపితే, ప్రాజెక్టుల అమలు (execution) లోనూ, ఆదాయంలోనూ తీవ్రమైన అడ్డంకులు ఏర్పడతాయి. వెల్స్‌పాన్ కార్ప్, సౌదీ అరేబియాలో 2026 మధ్య నాటికి కొత్త LSAW లైన్ పైప్ ఫెసిలిటీని ఏర్పాటు చేసే ప్రణాళికలో ఉంది. ఈ ప్రాంతీయ అస్థిరత కారణంగా ప్రాజెక్టులలో జాప్యం లేదా అంతరాయాలు ఏర్పడే ప్రమాదం ఉంది. L&T P/E రేషియో సుమారు 33.5x, కల్యాణ్ జ్యువెలర్స్ది సుమారు 37.5xగా ఉన్నాయి. వెల్స్‌పాన్ కార్ప్, KEC ఇంటర్నేషనల్ P/E వివరాలు అందుబాటులో లేవు. ఈ వాల్యుయేషన్లు, భౌగోళిక అస్థిరత కారణంగా కంపెనీల వృద్ధి అంచనాలను తీవ్రంగా దెబ్బతీయవచ్చని మార్కెట్ వర్గాలు అంటున్నాయి.

టెక్నికల్ గా బలహీనపడ్డ మార్కెట్, మాక్రో ఎకనామిక్ ఒత్తిళ్లు

Nifty 50 తన 200-రోజుల మూవింగ్ యావరేజ్ దిగువకు పడిపోవడం, టెక్నికల్ గా మార్కెట్ బలహీనపడిందని స్పష్టం చేస్తోంది. HDFC సెక్యూరిటీస్ కు చెందిన విశ్లేషకులు నాగరజ్ శెట్టి ప్రకారం, Nifty రాబోయే రోజుల్లో 24,700 స్థాయిల వరకు పడిపోవచ్చని అంచనా వేస్తున్నారు. తక్షణ సపోర్ట్ 25,000 వద్ద, ఆ తర్వాత 24,919 వద్ద కనిపించనుంది. అదేవిధంగా, Nifty బ్యాంక్ ఇండెక్స్ కూడా 60,800 స్థాయిలను నిలబెట్టుకోలేకపోయింది. రిలిగేర్ బ్రోకింగ్ కు చెందిన అజిత్ మిశ్రా ప్రకారం, Nifty బ్యాంక్ కు 59,800 వద్ద సపోర్ట్ ఉంది. గ్లోబల్ అనిశ్చితి నేపథ్యంలో, సురక్షిత పెట్టుబడుల కోసం (safe-haven demand) అమెరికా డాలర్ బలపడటం, ముఖ్యంగా ఫిబ్రవరిలో బాగా రాణించిన మెటల్ స్టాక్స్ పై మరింత ఒత్తిడి తెస్తోంది.

ద్రవ్యోల్బణం పెరిగి, రూపాయి బలహీనపడుతుందా?

అధికంగా పెరుగుతున్న చమురు ధరల వల్ల ద్రవ్యోల్బణం (inflation) పెరగడం అత్యంత తక్షణ ముప్పు. బ్రెంట్ క్రూడ్ ధరలు నిలకడగా $100 వద్ద కొనసాగితే, అది వినియోగదారుల ఖర్చులను (consumer spending) తగ్గించడమే కాకుండా, కరెంట్ అకౌంట్ డెఫిసిట్ (current account deficit) ను పెంచుతుంది. దీనివల్ల భారత రూపాయి (INR) పై మరింత ఒత్తిడి పెరుగుతుంది. రూపాయి విలువ తగ్గితే, అవసరమైన వస్తువులు, ముడి సరుకుల దిగుమతి ఖర్చులు మరింత పెరిగి, ఇది ఒక విష వలయం (vicious cycle) లా మారుతుంది. చారిత్రాత్మకంగా, ఇలాంటి భౌగోళిక సంఘర్షణలు, చమురు ధరల పెరుగుదల వల్ల అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్ కరెన్సీలు, ముఖ్యంగా INR విలువ భారీగా పడిపోయిన సందర్భాలున్నాయి. ఫిబ్రవరి 2025 చివరలో బలహీనపడిన డాలర్ తాత్కాలిక ఉపశమనాన్ని అందించినా, భౌగోళిక అస్థిరత కొనసాగితే ఈ ధోరణి రివర్స్ అయ్యే అవకాశం ఉంది.

రంగాల వారీగా బలహీనతలు

ఫిబ్రవరిలో Nifty మెటల్ ఇండెక్స్ బలంగా కనిపించినప్పటికీ, అమెరికా డాలర్ బలపడితే, డాలర్లలోనే ధరలు నిర్ణయించబడే కమోడిటీల ధరలపై ఒత్తిడి పెరిగి, మెటల్ స్టాక్స్ దెబ్బతినవచ్చు. ముఖ్యంగా డాలర్లలో అప్పులు (dollar-denominated debt) ఉన్న కంపెనీలకు, డాలర్ విలువ పెరిగే కొద్దీ అప్పుల వాయిదాలు (servicing costs) పెరిగిపోతాయి. అంతేకాకుండా, ముడి సరుకుల దిగుమతులపై ఎక్కువగా ఆధారపడే కంపెనీలు, పెరిగిన కమోడిటీ ధరలు, బలహీనపడిన రూపాయి వల్ల తమ లాభదాయకత (margins) తగ్గిపోవడాన్ని చవిచూస్తాయి. L&T (సుమారు 33.5x), కల్యాణ్ జ్యువెలర్స్ (సుమారు 37.5x) వంటి కంపెనీల ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్లు, ఈ మాక్రో ఎకనామిక్ రిస్కులను పరిగణనలోకి తీసుకోకుండా, అతి ఆశాజనకంగా ఉన్నాయనిపిస్తోంది.

మధ్యప్రాచ్య కంపెనీలపై అమలు ప్రమాదాలు (Execution Risks)

L&T, వెల్స్‌పాన్ కార్ప్, KEC ఇంటర్నేషనల్ వంటి కంపెనీలకు, GCC ప్రాంతంలో సంఘర్షణ విస్తరించడం వలన, కొనసాగుతున్న ప్రాజెక్టుల అమలులో తీవ్రమైన ప్రమాదాలు పొంచి ఉన్నాయి. సరఫరా గొలుసులో అంతరాయాలు (supply chain disruptions), పెరిగిన భద్రతా ఖర్చులు (security costs), ప్రాజెక్టుల రద్దు లేదా జాప్యం వంటివి ఆదాయ మార్గాలను, ప్రాజెక్టుల సమయపాలనను తీవ్రంగా దెబ్బతీయగలవు. వెల్స్‌పాన్ కార్ప్ యొక్క కొత్త సౌదీ అరామ్కో ఫెసిలిటీ, 2026 మధ్య నాటికి అందుబాటులోకి రావాల్సి ఉంది. ప్రాంతీయ అస్థిరత కారణంగా నిర్మాణంలో జాప్యం లేదా ముడి సరుకుల ఖర్చులు పెరిగే అవకాశం ఉంది.

విశ్లేషకుల హెచ్చరికలు, టెక్నికల్ బలహీనతలు

Nifty లో "తీవ్రమైన పతనం" ధోరణి ఉందని, HDFC సెక్యూరిటీస్ నాగరజ్ శెట్టి వంటి విశ్లేషకుల తాజా వ్యాఖ్యలు, మార్కెట్లో విస్తృతంగా ఉన్న బేరిష్ సెంటిమెంట్ ను తెలియజేస్తున్నాయి. Nifty బ్యాంక్ వంటి కీలక ఇండెక్స్ లు 60,500 వద్ద కీలకమైన సపోర్ట్ లెవెల్స్ ను నిలబెట్టుకోలేకపోవడం, టెక్నికల్ గా మార్కెట్ ఎంత బలహీనంగా ఉందో మరింత స్పష్టం చేస్తోంది. భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు త్వరగా తగ్గకపోతే, మార్కెట్ రాబోయే రోజుల్లో మరింత పడిపోయే అవకాశం ఉందని, ఇది సవాలుతో కూడుకున్న కాలం కావచ్చని విశ్లేషకులు అభిప్రాయపడుతున్నారు.