Whalesbook
బలమైన వృద్ధి బాట
Fujiyama Power Systems బలమైన ఆదాయ వృద్ధిని కనబరుస్తోంది. FY22 నుండి FY25 వరకు కంపెనీ ఆదాయం (Revenue), EBITDA, మరియు అడ్జస్టెడ్ PAT వరుసగా 45%, 78%, మరియు 76% కాంపౌండ్ యాన్యువల్ గ్రోత్ రేట్లలో (CAGR) వృద్ధి సాధించాయి. Motilal Oswal ఈ స్టాక్ పై 'Buy' రేటింగ్ తో కవరేజీని ప్రారంభించి, ప్రస్తుత ట్రేడింగ్ ధర సుమారు ₹260 నుండి 31% అప్ సైడ్ ను సూచిస్తూ ₹340 టార్గెట్ ప్రైస్ ను నిర్ణయించింది. ఈ అద్భుతమైన పనితీరును ఎత్తి చూపుతున్నప్పటికీ, ప్రత్యక్ష పోటీదారులు లేని మార్కెట్ లో బ్రోకరేజ్ ఉపయోగించిన వాల్యుయేషన్ పద్ధతిని మరింత క్షుణ్ణంగా పరిశీలించాల్సిన అవసరం ఉంది.
వృద్ధికి కారణాలేంటి?
Motilal Oswal సానుకూల అంచనాలకు కారణం, Fujiyama సంస్థ PMSGMBY స్కీమ్ ను ఉపయోగించుకోవడం మరియు దాని DCR ప్లాంట్, సోలార్, ఎనర్జీ స్టోరేజ్ లకు బలమైన డిమాండ్ ను తీర్చడం. PM-KUSUM, 'PM సూర్య ఘర్: ముఫ్త్ బిజ్లీ యోజన' వంటి ప్రభుత్వ పథకాలు కూడా ఈ డిమాండ్ ను పెంచుతున్నాయి, ఇది అనుకూలమైన మార్కెట్ ను సృష్టిస్తోంది. DCR సెల్ తయారీలో కంపెనీ బ్యాక్వర్డ్ ఇంటిగ్రేషన్ లాభ మార్జిన్లను మెరుగుపరుస్తుంది. వీటితో పాటు, Li-ion బ్యాటరీలు, ఇన్వర్టర్లలోకి విస్తరించడం, మరియు పెరుగుతున్న డిస్ట్రిబ్యూషన్ నెట్వర్క్ దాని మార్కెట్ స్థానాన్ని, ఆదాయాన్ని సృష్టించే సామర్థ్యాన్ని బలపరుస్తున్నాయి. ఈ స్టాక్ ప్రస్తుతం ₹260 వద్ద, దాని 52-వారాల పరిధిలో (₹172 నుండి ₹269.99) ట్రేడ్ అవుతోంది.
వాల్యుయేషన్ పద్ధతి
Fujiyama Power Systems కు నేరుగా పోల్చదగిన లిస్టెడ్ కంపెనీలు లేనందున, Motilal Oswal వాల్యుయేషన్ పద్ధతి సాధారణ పద్ధతులకు భిన్నంగా ఉంది. బ్రోకరేజ్ కన్స్యూమర్ డ్యూరబుల్స్, సోలార్, మరియు బ్యాటరీ తయారీ రంగాల వాల్యుయేషన్ మల్టిపుల్స్ సగటును ఉపయోగించింది. అంచనా వేసిన FY28 ఎర్నింగ్స్ పర్ షేర్ (EPS) కి, సగటు పీర్ P/E సుమారు 24x ఉంది. Fujiyama యొక్క స్థాయిని పరిగణనలోకి తీసుకుని, దాదాపు 37% డిస్కౌంట్ ను వర్తింపజేయగా, FY28E EPS కి 15x టార్గెట్ P/E మరియు ₹340 ప్రైస్ టార్గెట్ కు దారితీసింది. ఈ విధానం ముఖ్యమైనది, ఎందుకంటే Nifty కన్స్యూమర్ డ్యూరబుల్స్ ఇండెక్స్ సుమారు 61.12x P/E వద్ద, Nifty రెన్యూవబుల్ ఎనర్జీ రంగం సుమారు 28.1x వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. Exide Industries వంటి బ్యాటరీ కంపెనీలు సుమారు 34.20x P/E వద్ద, Solar Industries India వంటి సోలార్ కాంపోనెంట్ మేకర్లు 80x కంటే ఎక్కువ మల్టిపుల్స్ వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. FY25-FY28 అంచనాల ఆధారంగా Fujiyama యొక్క ప్రస్తుత P/E, 27.8x నుండి 41.1x మధ్య ఉంది. ఇది ఇండస్ట్రియల్, ఎనర్జీ కాంపోనెంట్ మేకర్లకు విస్తృత శ్రేణిలో ఉన్నప్పటికీ, కొన్ని రెన్యూవబుల్ ఎనర్జీ పోటీదారుల కంటే ప్రీమియంతో ఉంది. కంపెనీ యొక్క బలమైన చారిత్రక వృద్ధి, FY25-28 నుండి ఆదాయం, EBITDA, PAT కి అంచనా వేసిన 56-65% CAGR, FY28లో 33% RoE, 28% RoCE తో పాటు దాని వాల్యుయేషన్ కు మద్దతు ఇస్తున్నాయి. కంపెనీ మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹7,900 కోట్లు (ఏప్రిల్ 2026 నాటికి).
వాల్యుయేషన్ పై ఆందోళనలు
లిస్టెడ్ ప్రత్యక్ష పోటీదారు లేకపోవడం వాల్యుయేషన్ ను క్లిష్టతరం చేస్తుంది. వేర్వేరు రంగాల (కన్స్యూమర్ డ్యూరబుల్స్, సోలార్, బ్యాటరీలు) సగటును ఉపయోగించడం ఆత్మాశ్రయమైనది, డిస్కౌంట్ తో కూడా Fujiyama ను దాని సమీప పోటీదారులతో పోలిస్తే అతిగా లేదా తక్కువగా అంచనా వేసే అవకాశం ఉంది. కంపెనీ IPO నవంబర్ 2025 లో ₹228 వద్ద, పోస్ట్-ఇష్యూ మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹6,986 కోట్లతో ధర నిర్ణయించబడింది. Motilal Oswal యొక్క ₹340 టార్గెట్ ధర గణనీయమైన పెరుగుదలను అందిస్తున్నప్పటికీ, ఇది FY28E P/E మల్టిపుల్ ను సూచిస్తుంది, ఇది కొన్ని విస్తృత రంగాల సగటులతో పోలిస్తే ఎక్కువగా కనిపించవచ్చు, ముఖ్యంగా వృద్ధి మందగిస్తే. Fujiyama పోటీ మార్కెట్ లో పనిచేస్తోంది. Waaree Energies FY25 ఆదాయాన్ని ₹14,444 కోట్లు నివేదించగా, Fujiyama యొక్క FY25 ఆదాయం ₹15,406 కోట్లుగా ఉంది. FY25లో Fujiyama ఆదాయం ఎక్కువగా ఉన్నప్పటికీ, అది ఇంకా తన స్థానాన్ని పదిలపరుచుకుంటోంది. కంపెనీ 39.4% ROE తో బలమైన లాభదాయకతను చూపుతోంది, కానీ దాని 16.13% EBITDA మార్జిన్ పోటీదారులలో సగటుగా ఉంది, ఇది కార్యాచరణ మెరుగుదలలకు అవకాశం ఉందని సూచిస్తుంది.
భవిష్యత్ అంచనాలు
భారతదేశంలో వేగంగా అభివృద్ధి చెందుతున్న సోలార్, రెన్యూవబుల్ ఎనర్జీ రంగం నుండి Fujiyama Power Systems ప్రయోజనం పొందనుంది, దీనికి ప్రభుత్వ విధానాలు, పెరుగుతున్న క్లీన్ ఎనర్జీ వినియోగం దోహదం చేస్తాయి. బ్యాక్వర్డ్ ఇంటిగ్రేషన్, సామర్థ్యాన్ని విస్తరించడం, నెట్వర్క్ ను పెంచడంపై కంపెనీ దృష్టి నిలకడైన పనితీరుకు కీలకం. Motilal Oswal యొక్క 'Buy' రేటింగ్, ₹340 టార్గెట్ ధర Fujiyama యొక్క వ్యూహం, ఆర్థిక లక్ష్యాలపై నమ్మకాన్ని చూపుతున్నాయి. అయితే, సంబంధిత పీర్ గ్రూప్స్ ను ఉపయోగించే వాల్యుయేషన్ పద్ధతి, పెట్టుబడిదారులు కార్యనిర్వహణను, మార్కెట్ పరిస్థితులను నిశితంగా గమనించాలని సూచిస్తోంది.