Adani Total Gas: లాభం **8.9%** పెరిగినా.. LNG ఖర్చుల దెబ్బతో మార్జిన్లకు కష్టాలు!

అసలు లాభం ఎలా వచ్చింది?

Adani Total Gas (ATGL) మార్చి త్రైమాసికానికి సంబంధించి ₹168 కోట్ల నికర లాభాన్ని ప్రకటించింది. ఇది గత ఏడాదితో పోలిస్తే 8.9% అధికం. ఈ వృద్ధికి కంపెనీ యొక్క కంప్రెస్డ్ నేచురల్ గ్యాస్ (CNG) మరియు పైప్డ్ నేచురల్ గ్యాస్ (PNG) నెట్‌వర్క్‌లలో ఆపరేషనల్ వాల్యూమ్స్ 13% పెరగడం ప్రధాన కారణం. ఆదాయం కూడా 16.6% పెరిగి ₹1,695 కోట్లకు చేరుకుంది. నెట్‌వర్క్ విస్తరణ, పెరుగుతున్న డిమాండ్ ఈ వృద్ధిని నడిపించాయి. సోమవారం మార్కెట్ ముగిసే సమయానికి, కంపెనీ షేర్ ధర 1.46% పెరిగి ₹636 వద్ద స్థిరపడింది.

ఖరీదైన గ్యాస్ తో మార్జిన్లపై ఒత్తిడి

అయితే, ఆదాయం పెరిగినప్పటికీ, ఆపరేటింగ్ మార్జిన్లు గత ఏడాదితో పోలిస్తే 17.76% నుండి **18.32%**కి తగ్గాయి. దీనికి ప్రధాన కారణం సహజ వాయువు (Natural Gas) ఖర్చులు 18% పెరగడమే. కంపెనీ చౌకైన దేశీయ గ్యాస్ కేటాయింపుల నుండి ఖరీదైన మార్కెట్-లింక్డ్ లిక్విఫైడ్ నేచురల్ గ్యాస్ (LNG) వైపు మళ్లింది. CNG కోసం APM గ్యాస్ వాటా 41% నుండి సుమారు **36%**కి తగ్గింది. వెస్ట్ ఆసియాలోని భౌగోళిక రాజకీయ సంఘటనలు, అధిక LNG ధరల వల్ల ఖర్చులు పెరిగాయని CEO సురేష్ పి. మంగ్లానీ తెలిపారు. సరఫరా భద్రత కోసం వైవిధ్యభరితమైన సోర్సింగ్ వ్యూహాన్ని అనుసరిస్తున్నామని, వినియోగదారులపై పూర్తి వ్యయ భారాన్ని మోపకుండా, వాల్యూమ్ వృద్ధిని కొనసాగించడానికి జాగ్రత్తగా ధరలను నిర్ణయించామని ఆయన పేర్కొన్నారు.

మౌలిక సదుపాయాల విస్తరణ

Adani Total Gas తన మౌలిక సదుపాయాల విస్తరణను కూడా కొనసాగిస్తోంది. ప్రస్తుతం కంపెనీ 705 CNG స్టేషన్లను నిర్వహిస్తోంది. సుమారు 11 లక్షల PNG గృహ కనెక్షన్లు, 5,100 EV ఛార్జింగ్ పాయింట్లు అందుబాటులో ఉన్నాయి. కొత్త సిటీ గ్యాస్ స్టేషన్లు, LNG సౌకర్యాలు కంపెనీ పరిధిని మరింత విస్తరించాయి.

సహచరులతో పోలిస్తే అధిక వాల్యుయేషన్

ప్రస్తుతం, Adani Total Gas సుమారు 107.37 P/E (Price-to-Earnings) నిష్పత్తితో ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇది దాని దేశీయ పోటీదారులైన ఇంద్రప్రస్థ గ్యాస్ (IGL) యొక్క సుమారు 13.90 P/E, మరియు మహానగర్ గ్యాస్ (MGL) యొక్క సుమారు 11.53 P/E లతో పోలిస్తే చాలా ఎక్కువగా ఉంది. ఈ భారీ వ్యత్యాసం, ATGL వాల్యూమ్ వృద్ధిని చూపినప్పటికీ, దాని అధిక P/E అనేది భవిష్యత్ వృద్ధి అంచనాలపై ఆధారపడి ఉందని, ఇవి ఇన్‌పుట్ ఖర్చుల హెచ్చుతగ్గులు, డిమాండ్‌ను దెబ్బతీయకుండా ధరలను పెంచే సవాళ్ల వల్ల పరీక్షించబడవచ్చని సూచిస్తుంది.

రంగం వృద్ధి అంచనాలు, గ్లోబల్ రిస్కులు

భారతదేశ సిటీ గ్యాస్ డిస్ట్రిబ్యూషన్ (CGD) రంగం 2032 వరకు 12.67% నుండి 12.84% CAGRతో బలంగా వృద్ధి చెందుతుందని అంచనా. 2030 నాటికి సహజ వాయువు వినియోగాన్ని **15%**కి పెంచాలనే ప్రభుత్వ ప్రయత్నాలు, పెరుగుతున్న పట్టణీకరణ దీనికి దోహదం చేస్తాయి. గత సంవత్సరంలో ATGL షేర్ 3.1% పెరిగింది. అయితే, దిగుమతి చేసుకున్న LNG పై ఆధారపడటం వల్ల కంపెనీ భౌగోళిక రాజకీయ నష్టాలు, గ్లోబల్ ధరల హెచ్చుతగ్గులకు గురయ్యే అవకాశం ఉంది.

కీలక సవాళ్లు, అనలిస్టుల ఆందోళనలు

తక్కువ దేశీయ గ్యాస్ కేటాయింపుల కారణంగా ఖరీదైన స్పాట్ LNG పై ATGL ఆధారపడటం ఒక ముఖ్యమైన ఆందోళన. ఇది మార్జిన్లను అత్యంత అస్థిరంగా మారుస్తుంది. 107 P/E నిష్పత్తి పరిశ్రమ సగటుతో పోలిస్తే చాలా ఎక్కువ. ఇది బలమైన మార్కెట్ అంచనాలను సూచిస్తుంది, ఇవి మార్జిన్లు క్షీణిస్తే లేదా వృద్ధి మందగిస్తే ప్రమాదంలో పడవచ్చు. కంపెనీకి పరిమిత అనలిస్ట్ కవరేజ్ ఉంది. దీని వల్ల భవిష్యత్ పనితీరు అంచనాలు సంక్లిష్టంగా మారాయి. కొంతమంది బ్రోకర్లు ఇప్పటికే స్టాక్‌ను డౌన్‌గ్రేడ్ చేశారు.