Whalesbook
Q4 ఫలితాలు: పన్ను మినహాయింపులతో లాభాల దూకుడు
Adani Power Ltd. Q4 FY26 ఫలితాలు విడుదలయ్యాయి. కంపెనీ నికర లాభం (Net Profit) గత ఏడాదితో పోలిస్తే 64% పెరిగి ₹4,271 కోట్లకు చేరుకుంది. అయితే, ఈ భారీ లాభాల పెరుగుదలకు ముఖ్యంగా పన్ను ఖర్చులు తగ్గడం, ఇతర ఆదాయాలు కారణమయ్యాయి. కోర్ రెవెన్యూ (Core Revenue) దాదాపు స్థిరంగా, 0.10% తగ్గి ₹14,233 కోట్లకు పరిమితమైంది.
EBITDA & PPA లతో స్థిరత్వం
ఆసక్తికరంగా, EBITDA (వడ్డీ, పన్నులు, తరుగుదల, రుణ విమోచనకు ముందు ఆదాయం) మాత్రం 27% దూసుకువచ్చి ₹6,498 కోట్లకు చేరింది. కంపెనీ విద్యుత్ అమ్మకాల వాల్యూమ్ Q4లో 27.2 బిలియన్ యూనిట్లు, ఆర్థిక సంవత్సరానికి 99.15 బిలియన్ యూనిట్లుగా నమోదైంది. కీలకమైన పవర్ పర్చేజ్ అగ్రిమెంట్ల (PPAs) ద్వారా, కంపెనీ అదనంగా 1,600 MW సామర్థ్యాన్ని కాంట్రాక్ట్ చేసుకుంది. దీంతో మొత్తం PPA కాంట్రాక్ట్ సామర్థ్యం 13.3 GWకి చేరింది. ఇది కంపెనీ ఆపరేటింగ్ సామర్థ్యంలో దాదాపు **95%**కి సమానం. ఈ అధిక కవరేజ్ భవిష్యత్ ఆదాయానికి మంచి భరోసా ఇస్తుంది.
స్టాక్ పనితీరు & వాల్యుయేషన్
మార్కెట్లో Adani Power షేర్ పనితీరు చూస్తే, ఏప్రిల్ 29, 2026 నాటికి ₹223.35 వద్ద ట్రేడ్ అయింది, గరిష్టంగా ₹226.24 వరకు చేరింది. ఈ ఏడాది (YTD)లోపు షేర్ సుమారు 55.92% లాభపడింది. కంపెనీ ప్రస్తుత P/E నిష్పత్తి 31.3 నుండి 38.16 మధ్య ఉంది. ఇది NTPC (20.23-24.83x) , Power Grid Corporation (19.0-20.23x) వంటి వాటికంటే ఎక్కువ. Tata Power (33.01-36.7x) , Torrent Power (27.58x) లతో సమానంగా, JSW Energy (39.41x) , NHPC (43.02x) ల కంటే తక్కువగా ఉంది. దాదాపు ₹4.2-4.3 లక్షల కోట్ల మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ తో Adani Power ఒక లార్జ్-క్యాప్ కంపెనీగా కొనసాగుతోంది. అప్పులను గణనీయంగా తగ్గించుకోవడంతో, డెట్-టు-ఈక్విటీ నిష్పత్తి దాదాపు 0.68-0.81కి పడిపోయింది.
విధానపరమైన వైరుధ్యం & థర్మల్ విస్తరణ
భారతదేశ విద్యుత్ రంగం నేషనల్ ఎలక్ట్రిసిటీ పాలసీ (NEP) 2026 తో పరిణామం చెందుతోంది. 2047 నాటికి తలసరి విద్యుత్ వినియోగాన్ని 4,000 kWhకు పెంచడం, 2070 నాటికి నెట్-జీరో ఉద్గారాలను సాధించడం దీని లక్ష్యాలు. NEP పునరుత్పాదక ఇంధన వనరులు (Renewables), స్టోరేజ్, అణు విద్యుత్ పై దృష్టి సారించింది. అయితే, Adani Power తన ప్రస్తుత 18 GW పైగా ఉన్న థర్మల్ సామర్థ్యాన్ని FY32 నాటికి 41.87 GWకి విస్తరించాలని యోచిస్తోంది. పెరుగుతున్న విద్యుత్ అవసరాలను తీర్చడమే దీని లక్ష్యం. కానీ, ఇది NEP 2026 లోని డీకార్బొనైజేషన్ లక్ష్యాలకు విరుద్ధంగా ఉంది.
ఆందోళనలు & అవుట్లుక్
ఈ లాభాల పెరుగుదల ఎంతవరకు నిలకడగా ఉంటుందనే దానిపై విశ్లేషకులు సందేహాలు వ్యక్తం చేస్తున్నారు. 2024 లో కంపెనీ రెన్యూవబుల్ ఎనర్జీ సోర్సింగ్ **0%**గా ఉంది, అంటే శిలాజ ఇంధనాలపై (Fossil Fuels) భారీగా ఆధారపడుతోంది. FY32 నాటికి 41.87 GW విస్తరణ ప్రణాళికలకు భారీ పెట్టుబడులు అవసరం, ఇది అమలు, నిధుల సమీకరణ పరంగా రిస్క్ లను కలిగి ఉంది. అయితే, చాలా మంది విశ్లేషకులు ఈ స్టాక్ ను 'Buy' లేదా 'Strong Buy' గా రేట్ చేస్తున్నారు. వారి సగటు 12-నెలల ప్రైస్ టార్గెట్ ₹180.14 నుండి ₹187 INR మధ్య ఉంది, ఇది ప్రస్తుత మార్కెట్ ధరల కంటే కొంత తగ్గుదల సూచిస్తుంది. MarketsMOJO కూడా తన రేటింగ్ ను 'Sell' నుండి 'Hold' కు మార్చింది. Adani Power CEO S B Khyalia మాట్లాడుతూ, పునరుత్పాదక ఇంధన పరివర్తన సమయంలో థర్మల్ పవర్ భారతదేశ ఇంధన భద్రతకు, గ్రిడ్ స్థిరత్వానికి అత్యంత కీలకమని పేర్కొన్నారు.