అదానీ పవర్ దూసుకుపోతోంది! ₹4 ట్రిలియన్ మార్కెట్ క్యాప్.. వాల్యుయేషన్ పై అనుమానాలు

మార్కెట్ క్యాప్ లో రికార్డ్

బుధవారం, ఏప్రిల్ 22, 2026న Adani Power (APL) షేర్లు సరికొత్త గరిష్ట స్థాయికి చేరుకుని, 5% ర్యాలీని నమోదు చేశాయి. ఈ సమయంలో మార్కెట్ అంతగా కదలకపోయినా, ఇన్వెస్టర్ల నుంచి బలమైన డిమాండ్, ట్రేడింగ్ వాల్యూమ్స్ కంపెనీని ముందుకు నడిపించాయి. దీంతో, Adani Power మార్కెట్ విలువ ₹4.07 ట్రిలియన్ మార్కును దాటింది. ఇది Adani గ్రూప్‌లోనే అత్యంత విలువైన లిస్టెడ్ కంపెనీగా నిలిచింది, Titan Company, Sun Pharmaceutical Industries వంటి వాటిని అధిగమించింది.

వృద్ధికి కారణాలు: డిమాండ్ & కొత్త ఒప్పందాలు

Adani Power స్టాక్ ర్యాలీకి ప్రధాన కారణం దేశీయంగా పెరుగుతుందని అంచనా వేస్తున్న విద్యుత్ డిమాండ్. అంతేకాకుండా, కంపెనీ మేనేజ్‌మెంట్ దీర్ఘకాలిక విద్యుత్ కొనుగోలు ఒప్పందాలు (PPAs) ద్వారా అధిక టారిఫ్‌లను పొందడంపై దృష్టి సారించింది. ముఖ్యంగా, మహారాష్ట్ర స్టేట్ ఎలక్ట్రిసిటీ డిస్ట్రిబ్యూషన్ కంపెనీ లిమిటెడ్ (MSEDCL) నుంచి ఏప్రిల్ 1, 2026న అందుకున్న లెటర్ ఆఫ్ అవార్డ్ (LoA) ఇన్వెస్టర్లలో విశ్వాసాన్ని పెంచింది. దీని ప్రకారం, 2500 MW రెన్యూవబుల్ ఎనర్జీ రౌండ్-ది-క్లాక్ (RE RTC) పవర్ సప్లై కాంట్రాక్ట్ 25 ఏళ్ల పాటు కొనసాగుతుంది.

గతంలో ఉన్న రెగ్యులేటరీ సమస్యలను పరిష్కరించుకోవడం, నష్టాల్లో ఉన్న థర్మల్ పవర్ ప్లాంట్లను మంచి ధరకు (ఒక్కో MWకు ₹6 కోట్లు, రీప్లేస్‌మెంట్ ఖర్చు ₹10-12 కోట్లుతో పోలిస్తే) కొనుగోలు చేయడం వంటివి కంపెనీ కార్యకలాపాలను, ఆర్థిక స్థితిని మరింత బలోపేతం చేశాయి. ప్రస్తుతం కంపెనీ మొత్తం కెపాసిటీలో 95% పైగా దీర్ఘకాలిక PPAs కింద ఉన్నాయి, ఇది భవిష్యత్ ఆదాయానికి బలమైన హామీ ఇస్తుంది. రాబోయే ఐదేళ్లలో భారతదేశంలో మొత్తం విద్యుత్ డిమాండ్ ఏటా 6-6.5% పెరిగి, FY26 నాటికి 277 GW కి చేరుకుంటుందని అంచనా.

వాల్యుయేషన్ పై ఆందోళనలు

Adani Power వృద్ధి కథనం బలంగా ఉన్నప్పటికీ, దాని ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్ ను నిశితంగా పరిశీలించాల్సిన అవసరం ఉంది. మిడ్-ఏప్రిల్ 2026 నాటికి, Adani Power ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) నిష్పత్తి 33 నుండి 37 మధ్య ఉంది. గత దశాబ్దంలో సగటున 6.12 గా ఉన్న P/E, గత ఏడాదితో పోలిస్తే (9.88) భారీగా పెరిగింది.

ప్రభుత్వ రంగ సంస్థ NTPC P/E నిష్పత్తి 15 నుండి 24 మధ్య ఉండగా, Adani Power P/E చాలా ఎక్కువ. పోటీదారులైన Tata Power P/E మల్టిపుల్స్ (31-36) దాదాపు సమానంగా ఉన్నాయి, అయితే JSW Energy P/E (35-41) మరింత అధికంగా ఉంది. దీంతో, ఇది 'వాల్యూ ట్రాప్' అవుతుందా అని కొందరు ప్రశ్నిస్తున్నారు.

ఇటీవలి ర్యాలీ ఉన్నప్పటికీ, విశ్లేషకుల సగటు ధర లక్ష్యాలు (average price targets) సుమారు ₹173-187 గా ఉన్నాయి. ప్రస్తుత ట్రేడింగ్ ధర ₹200 కంటే ఎక్కువగా ఉన్న నేపథ్యంలో, ఇది మరింత లాభాలకు పరిమిత అవకాశాన్ని సూచిస్తుంది.

ప్రతికూల అంశాలు

అయితే, కొన్ని అంశాలు అప్రమత్తతను సూచిస్తున్నాయి. Adani Power, 2025-26 ఆర్థిక సంవత్సరం మూడవ త్రైమాసికంలో (Q3) అంతకు ముందు త్రైమాసికంతో పాటు, గత సంవత్సరం ఇదే త్రైమాసికంతో పోలిస్తే తక్కువ ఆదాయాలు, నికర లాభాలను నివేదించింది. కొత్త కెపాసిటీ, PPAs తో భవిష్యత్ ఆదాయాలు పెరుగుతాయని మేనేజ్‌మెంట్ భావిస్తున్నప్పటికీ, ఇటీవల లాభాలు తగ్గడం గమనార్హం.

స్టాక్ వేగవంతమైన ర్యాలీ దాని వాల్యుయేషన్ మల్టిపుల్స్‌ను పెంచింది, ఇది పరిశ్రమ వాల్యుయేషన్లలో అత్యంత ఎగువ స్థాయిలో ఉంది. కంపెనీ గణనీయమైన రుణాన్ని కలిగి ఉంది, అయినప్పటికీ ఇది తగ్గుతుందని భావిస్తున్నారు. గత రెగ్యులేటరీ సమస్యలు పరిష్కరించబడినప్పటికీ, మారుతున్న విధానాలు, నిబంధనల వల్ల ఈ రంగం సవాళ్లను ఎదుర్కొనే అవకాశం ఉంది.

భవిష్యత్తు అంచనాలు

భారతదేశ ఆర్థిక వృద్ధి, విద్యుత్ అందుబాటును పెంచే ప్రయత్నాల వల్ల స్థిరమైన డిమాండ్ వృద్ధిని చూసే రంగంలో Adani Power కార్యకలాపాలు సాగిస్తోంది. వ్యూహాత్మక కాంట్రాక్టులు, కొత్త కెపాసిటీ, దీర్ఘకాలిక PPAs భవిష్యత్ ఆదాయాలకు బలమైన పునాదిని ఏర్పరుస్తున్నాయి.

కొత్త PPAs లో అధిక ఛార్జీల మద్దతుతో కొత్త కెపాసిటీ ఆదాయ వృద్ధిని పెంచుతుందని మేనేజ్‌మెంట్ ఆశాభావంతో ఉంది. అయితే, పెట్టుబడిదారులు ఈ సానుకూల అంశాలను ప్రస్తుత అధిక వాల్యుయేషన్, ఇటీవల తగ్గిన త్రైమాసిక లాభాలతో పాటు పరిగణనలోకి తీసుకోవాలి.

విశ్లేషకులు సాధారణంగా ఈ స్టాక్‌ను 'స్ట్రాంగ్ బై'గా రేట్ చేస్తున్నారు, అయితే స్టాక్ యొక్క వేగవంతమైన పెరుగుదల, పవర్ రంగంలో దాని ప్రీమియం వాల్యుయేషన్ దృష్ట్యా కొత్త పెట్టుబడిదారులకు ధర లక్ష్యాలు అప్రమత్తతను సూచిస్తున్నాయి.