Adani Power: గుజరాత్‌కు కరెంటు కోత, టారిఫ్‌లు మటాష్!

గుజరాత్‌కు విద్యుత్ సరఫరా విషయంలో Adani Power కీలక నిర్ణయం తీసుకుంది. పెరిగిన ఇంధన ఖర్చులను, మారిన కాంట్రాక్టు నిబంధనలను దృష్టిలో ఉంచుకుని, కంపెనీ తన సరఫరాను 15% తగ్గించింది. 2025లో 13,203 మిలియన్ యూనిట్ల (MUs) విద్యుత్తును మాత్రమే అందించనుంది, ఇది గతంలో 15,491 MUsగా ఉండేది. రాష్ట్రంలో వినియోగం స్వల్పంగా పెరిగి 1,28,218 MUsకు చేరడంతో, ఈ కోత ప్రభావం కనిపించింది.

ఈ తగ్గింపుతో పాటు, రాష్ట్రంలో మిగిలిపోయిన అదనపు విద్యుత్ అమ్మకాలు (Surplus Sales) దాదాపు 60% తగ్గి 115 MUsకు చేరాయి. కొత్త విద్యుత్ కొనుగోలు ఒప్పందాల (PPAs) ప్రకారం టారిఫ్‌లు కూడా పెరిగాయి. 2007 నాటి పాత PPAsలో యూనిట్‌కు ₹2.35-₹2.89గా ఉన్న టారిఫ్‌లు, 2022లో సవరించిన PPAs ప్రకారం ఇప్పుడు యూనిట్‌కు ₹4.73 నుండి ₹6.86 మధ్య ఉన్నాయి. పెరిగిన ఇంధన, లాజిస్టిక్స్ ఖర్చులను, అలాగే జనవరి 2023 నుండి జూన్ 2025 మధ్య బిల్లులలో సర్దుబాటు చేయబడిన ₹617.5 కోట్ల సముద్ర రవాణా ఛార్జీల (ocean freight) రీఫండ్‌ను కూడా ఈ టారిఫ్ లెక్కింపులో పరిగణనలోకి తీసుకున్నారు.

అయితే, Adani Power గుజరాత్‌పైనే కాకుండా, జాతీయ స్థాయిలో తన విద్యుత్ సామర్థ్యాన్ని వేగంగా విస్తరిస్తోంది. 2032 నాటికి తమ థర్మల్ విద్యుత్ సామర్థ్యాన్ని 41.9 GWకి పెంచాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. ఇప్పటికే 95% ప్రస్తుత సామర్థ్యం, 55% భవిష్యత్ సామర్థ్యం 25 ఏళ్ల దీర్ఘకాలిక PPAsతో ముడిపడి ఉన్నాయి. ఇటీవల మహారాష్ట్ర విద్యుత్ పంపిణీ సంస్థ (MSEDCL)తో 2031 ఆర్థిక సంవత్సరం నుండి అమలులోకి వచ్చే 1,600 MW ఒప్పందం కూడా కుదుర్చుకుంది.

అయినప్పటికీ, కంపెనీ వాల్యుయేషన్ (Valuation)పై కొందరు విశ్లేషకులు ఆందోళన వ్యక్తం చేస్తున్నారు. 2026 ప్రారంభం నాటికి దీని ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) నిష్పత్తి సుమారు 22.5 నుండి 26.25 మధ్య ఉంది. పోలికగా, NTPC P/E 14.43 నుండి 23.34 మధ్య, JSW Energy P/E సుమారు 39 వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. డిసెంబర్ 2025 త్రైమాసికంలో నికర లాభం 19.4% తగ్గడం కూడా గమనార్హం. గతంలో ఇంధన ఖర్చుల భారం, కొన్ని టారిఫ్ వివాదాలు కంపెనీకి అడ్డంకులుగా మారాయి.

అయినప్పటికీ, చాలా మంది విశ్లేషకులు Adani Powerపై సానుకూలంగానే ఉన్నారు. సగటు టార్గెట్ ప్రైస్ ₹187గా, 'Buy' రేటింగ్‌తో కొనసాగాలని సిఫార్సు చేస్తున్నారు. JM Financial తమ కవరేజీని ₹178 టార్గెట్‌తో 'Buy' రేటింగ్‌తో ప్రారంభించగా, Antique Stock Broking కూడా ₹187 టార్గెట్‌తో 'Buy' రేటింగ్‌ను పునరుద్ఘాటించింది. కంపెనీ విస్తరణ ప్రణాళికలు, దేశంలో పెరుగుతున్న విద్యుత్ డిమాండ్‌ను దృష్టిలో ఉంచుకుని ఈ అంచనాలున్నాయి. దీర్ఘకాలిక PPAs ద్వారా ఆదాయ స్థిరత్వం మెరుగుపడుతుందని, ఇది కంపెనీ పనితీరుపై సానుకూల ప్రభావం చూపుతుందని భావిస్తున్నారు.