Adani Green Energy షేర్లు జూలై 23న **5%** పడిపోయి, రెండు నెలల కనిష్టానికి చేరాయి. పరిశోధన సంస్థ బెర్న్స్టీన్ 'Underperform' రేటింగ్ ఇవ్వడమే దీనికి కారణం. కంపెనీ లాభాల్లో (**19%**) వృద్ధి సాధించినప్పటికీ, రాబడిని Adani Energy Solutions కి తరలించడం, గ్రిడ్ సమస్యల ప్రభావంపై విశ్లేషకులు ఆందోళన వ్యక్తం చేస్తున్నారు.
Detailed Coverage
షేర్లలో అమ్మకాల ఒత్తిడి
జూలై 23న Adani Green Energy షేర్లు అమ్మకాల ఒత్తిడిని ఎదుర్కొన్నాయి. ధర 5% పడిపోయి, గత రెండు నెలల్లో ఇదే అత్యల్ప స్థాయికి చేరింది. దీనికి ప్రధాన కారణం, ప్రముఖ రీసెర్చ్ సంస్థ బెర్న్స్టీన్ ఈ స్టాక్ పై 'Underperform' రేటింగ్ ఇవ్వడమే. కంపెనీ ప్రాజెక్టుల అమలులో మంచి ట్రాక్ రికార్డ్ ఉన్నప్పటికీ, భవిష్యత్తులో పెట్టుబడిదారులకు కలిగే లాభాలను పరిమితం చేసే కొన్ని నిర్మాణ, కార్యాచరణ సవాళ్లున్నాయని బెర్న్స్టీన్ తన నివేదికలో పేర్కొంది.
ఆస్తుల బదిలీపై ఆందోళనలు
బెర్న్స్టీన్ యొక్క ఈ నిరాశావాద ధోరణికి ముఖ్య కారణం, ఇటీవల జరిగిన ఒక లావాదేవీ. మర్చంట్ జనరేషన్, బ్యాటరీ స్టోరేజ్ సామర్థ్యాన్ని Adani Energy Solutions కి బదిలీ చేయడం జరిగింది. ఈ చర్య Adani Green ని కొత్త రెన్యూవబుల్ ప్రాజెక్టుల నిర్మాణంలో మరింతగా దృష్టి పెట్టడానికి అనుమతిస్తున్నప్పటికీ, భవిష్యత్తులో వచ్చే గణనీయమైన లాభాలను గ్రూప్ కు చెందిన మరో సంస్థ అయిన Adani Energy Solutions కి బదిలీ చేసినట్లు అవుతుందని ఈ నివేదిక సూచిస్తోంది. ప్రస్తుత నిర్మాణంలో ఈ అధిక-సామర్థ్య ఆస్తుల నుండి పెట్టుబడిదారులకు ప్రత్యక్ష ప్రయోజనం తక్కువగా ఉండవచ్చని విశ్లేషకులు అభిప్రాయపడ్డారు.
కార్యాచరణ వృద్ధి vs గ్రిడ్ సమస్యలు
Adani Green ఈ క్వార్టర్ లో మంచి పనితీరు కనబరిచినప్పటికీ మార్కెట్ ఇలా స్పందించింది. జూన్ క్వార్టర్ లో, కంపెనీ నికర లాభం 19.29% పెరిగి ₹983 కోట్లకు చేరుకుంది. మొత్తం ఆదాయం ₹4,663 కోట్లకు పెరిగింది, శక్తి అమ్మకాలు 30% పెరగడంతో ఇది సాధ్యపడింది. కంపెనీ కార్యాచరణ సామర్థ్యం ఇప్పుడు 20.1 GW కి చేరుకుంది, ఇది గత ఏడాదితో పోలిస్తే 27% పెరుగుదల. గుజరాత్ లోని ఖవ్డా, రాజస్థాన్ లోని కొత్త ప్రాజెక్టుల వల్ల ఈ వృద్ధి సాధ్యమైంది.
అయితే, నివేదిక గ్రిడ్ కర్టెయిల్మెంట్ (Grid Curtailment) అనే నిరంతర సమస్యను కూడా ఎత్తి చూపింది. ట్రాన్స్మిషన్ పరిమితుల కారణంగా కంపెనీ విద్యుత్ ఉత్పత్తిని తగ్గించాల్సిన పరిస్థితి ఏర్పడుతోంది. బెర్న్స్టీన్ అంచనా ప్రకారం, ఇది కంపెనీ EBITDA (వడ్డీ, పన్నులు, తరుగుదల, రుణ విమోచనకు ముందు ఆదాయం) పై 5% నుండి 7% వరకు ప్రభావం చూపింది. ఈ గ్రిడ్ సంబంధిత పరిమితులు ఆర్థిక సంవత్సరం ద్వితీయార్థం నాటికి సాధారణ స్థితికి వస్తాయని యాజమాన్యం భావిస్తున్నప్పటికీ, ఇది పెద్ద ఎత్తున రెన్యూవబుల్ ప్రాజెక్టులకు ఒక నిరంతర కార్యాచరణ అవరోధంగానే ఉంది.
రంగం వారీగా పోలిక
పవర్ సెక్టార్ పై తన విస్తృత అంచనాలో, బెర్న్స్టీన్ Adani Power పై 'Outperform' రేటింగ్ ను కొనసాగించింది. మెరుగైన మర్చంట్ టారిఫ్లు, అధిక కార్యాచరణ సామర్థ్యం వంటి కారణాలతో Adani Power పై సానుకూల వైఖరిని వ్యక్తం చేసింది. ఈ లోపు, రెన్యూవబుల్ సెక్టార్ లో EBITDA వృద్ధి పోటీతో కూడుకున్నదని, Adani Green, Adani Power, JSW Energy లు లాభాల వేగంలో విభిన్న స్థాయిలను చూపుతున్నాయని నివేదిక పేర్కొంది.
పెట్టుబడిదారుల కోసం, తదుపరి ముఖ్యమైన పరిణామం కంపెనీ 50 GW సామర్థ్య లక్ష్యం, FY27 నాటికి కొత్త జోడింపుల వేగం. అంతేకాకుండా, రాబోయే నెలల్లో గ్రిడ్ కర్టెయిల్మెంట్ సాధారణ స్థితికి వస్తుందో లేదో, అలాగే మర్చంట్ సామర్థ్యం బదిలీ దీర్ఘకాలిక నగదు ప్రవాహాన్ని ఎలా ప్రభావితం చేస్తుందో మార్కెట్ ట్రాక్ చేస్తుంది.