இந்தியாவின் முதலீட்டு மேதை இரு வேறுபட்ட பங்குகளைத் தேர்ந்தெடுத்தார்: ஒன்று சரியும், ஒன்று உயரும்! 2026-ஐ யார் ஆள்வார்கள்?

முதலீட்டாளர் பார்வை: சுனில் சிங்கானியாவின் 2026க்கான முரண்பாடான பங்குத் தேர்வுகள்

அபக்கஸ் ஃபண்ட்ஸின் நிறுவனர் மற்றும் அடிக்கடி இந்தியாவின் 'வாரன் பஃபெட்' என்று ஒப்பிடப்படும் புகழ்பெற்ற முதலீட்டாளர் சுனில் சிங்கானியா, தனது சமீபத்திய பங்குத் தேர்வுகளால் சந்தையின் கவனத்தை ஈர்த்து வருகிறார். வலுவான அடிப்படைகளைக் கொண்ட நடுத்தர மற்றும் சிறு-பங்கு நிறுவனங்களில் கவனம் செலுத்துபவரான சிங்கானியா, சமீபத்தில் செயல்திறனில் முற்றிலும் மாறுபட்ட இரண்டு நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்துள்ளார்: ஹிமாட்சின்கா சீட் லிமிடெட் மற்றும் டென்டா வாட்டர் & இன்ஃப்ரா சொல்யூஷன்ஸ் லிமிடெட். இந்தத் தேர்வுகள் இப்போது 2026 ஆம் ஆண்டிற்கான முதலீட்டாளர் பட்டியல்களை உருவாக்குவதில் குறிப்பிடத்தக்க ஆர்வத்தைத் தூண்டுகின்றன.

ஹிமாட்சின்கா சீட் லிமிடெட்: லாபத்தில் நிலையற்ற தன்மையைக் கொண்ட ஒரு ஜவுளி உற்பத்தியாளர்

1985 இல் நிறுவப்பட்ட ஹிமாட்சின்கா சீட் லிமிடெட், வீட்டு ஜவுளித் துறையில் செயல்படுகிறது, படுக்கை, திரைச்சீலை மற்றும் மெத்தை தயாரிப்புகளில் நிபுணத்துவம் பெற்றுள்ளது. இந்த நிறுவனம் கால்வின் க்ளீன் மற்றும் டாம்மி ஹில்ஃபிகர் போன்ற ஒரு டஜன் பெரிய உலகளாவிய பிராண்டுகளுக்கு உற்பத்தி செய்கிறது மற்றும் அவற்றின் பிரத்தியேக உரிமைகளைப் பெற்றுள்ளது. டிசம்பர் 2024 இல் முடிவடைந்த காலாண்டு வரை, சுனில் சிங்கானியாவின் அபக்கஸ் ஃபண்ட்ஸ் 6.8% பங்குகளை வாங்கியது, அதன் மதிப்பு தற்போது சுமார் 101 கோடி ரூபாய் ஆகும்.

பிரீமியம் உலகளாவிய பிராண்டுகளுடன் தொடர்பு இருந்தபோதிலும், ஹிமாட்சின்கா சீட், FY20 முதல் FY25 வரை சராசரியாக 3% கூட்டு ஆண்டு வளர்ச்சி வீதத்தைக் (CAGR) கொண்டுள்ளது. இதே காலகட்டத்தில் அதன் EBITDA-வும் 4% என்ற மெதுவான கூட்டு வளர்ச்சியைக் கண்டுள்ளது. நிகர லாபங்கள் "ரோலர் கோஸ்டர் ரைட்" என்று விவரிக்கப்படும் அளவுக்கு மிகவும் நிலையற்றதாக இருந்துள்ளன. FY26 இன் முதல் பாதியில், விற்பனை 1,287 கோடி ரூபாயாகவும், EBITDA 220 கோடி ரூபாயாகவும், லாபம் 53 கோடி ரூபாயாகவும் இருந்தது.

கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளில் பங்கு விலை செயல்திறன் சாதாரணமாகவே இருந்துள்ளது, டிசம்பர் 4 ஆம் தேதி சுமார் 118 ரூபாயில் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டது, இது டிசம்பர் 2020 இல் 120 ரூபாயாக இருந்தது. நிறுவனத்தின் பங்கு 9x என்ற விலை-வருவாய் (PE) விகிதத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது, இது தொழில்துறையின் சராசரியான 20x ஐ விட கணிசமாகக் குறைவாகும். சமீபத்திய வளர்ச்சிகளில், ஐரோப்பாவில் உள்ள அதன் பிரான்சைஸ்களுக்கான வீட்டு ஜவுளிப் பொருட்களுக்காக 'தி வால்ட் டிஸ்னி கம்பெனி' உடன் ஒரு உரிம ஒப்பந்தம் அடங்கும். நிர்வாகம் கடந்தகால நிதி சரிவுகளுக்கு வரிப் பிரச்சினைகளைக் காரணமாகக் கூறுகிறது, எதிர்காலத்தில் இது சீரடையும் என எதிர்பார்க்கிறது.

டென்டா வாட்டர் & இன்ஃப்ரா சொல்யூஷன்ஸ் லிமிடெட்: அதிவேக வளர்ச்சியுடன் கூடிய ஒரு வெற்றிகரமான மீட்சி

இதற்கு முற்றிலும் மாறாக, 2016 இல் பதிவு செய்யப்பட்ட டென்டா வாட்டர் & இன்ஃப்ரா சொல்யூஷன்ஸ் லிமிடெட், நீர் மேலாண்மை, நீர்ப்பாசனம் மற்றும் இரயில்வே மற்றும் நெடுஞ்சாலை கட்டுமானம் உள்ளிட்ட உள்கட்டமைப்பு தீர்வுகளில் செயல்படுகிறது. 964 கோடி ரூபாய் சந்தை மூலதனத்துடன், இந்த நிறுவனம் நிலத்தடி நீர் மறுஊட்டம் மற்றும் நீர் மேலாண்மை உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களில் நிபுணத்துவத்தை வழங்குகிறது.

மார்ச் 2025 இல் முடிவடைந்த காலாண்டில், சுனில் சிங்கானியாவின் அபக்கஸ் டைவர்சிஃபைட் ஆல்ஃபா ஃபண்ட்-2, சுமார் 12.2 கோடி ரூபாய்க்கு இந்த நிறுவனத்தில் 1.3% பங்குகளை வாங்கியது. டென்டா வாட்டர் குறிப்பிடத்தக்க நிதி வளர்ச்சியை வெளிப்படுத்துகிறது. அதன் முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் மீதான வருவாய் (ROCE) 25% ஆக வலுவாக உள்ளது. FY20 முதல் FY25 வரை விற்பனை 186% கூட்டு விகிதத்தில் உயர்ந்து, 203 கோடி ரூபாயை எட்டியுள்ளது. EBITDA-வில் அபரிமிதமான வளர்ச்சி ஏற்பட்டுள்ளது, 450% க்கும் அதிகமான கூட்டு வளர்ச்சி கண்டு, FY20 இல் பூஜ்ஜியத்திலிருந்து FY25 இல் 68 கோடி ரூபாயாக உயர்ந்துள்ளது. நிகர லாபங்களும் FY20 இல் பூஜ்ஜியத்திலிருந்து FY25 இல் 53 கோடி ரூபாயாக மாறியுள்ளன.

நிறுவனத்தின் பங்கு விலை குறிப்பிடத்தக்க மேல்நோக்கிய இயக்கத்தைக் கண்டுள்ளது, அக்டோபர் 2025 இல் 480 ரூபாய் என்ற அதன் உச்சத்தை எட்டியது, மேலும் டிசம்பர் 4, 2025 அன்று 360 ரூபாயில் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டது, ஜனவரி 2025 இல் சுமார் 340 ரூபாயில் பட்டியலிடப்பட்டது. இதன் PE விகிதம் 15x ஆக உள்ளது, இது தொழில்துறையின் சராசரியான 18x ஐ விட சற்று குறைவாகும்.

எதிர்கால வாய்ப்புகள் மற்றும் முதலீட்டாளர் உத்தி

நிர்வாகம் FY26 இல் 300 கோடி ரூபாய்க்கும் அதிகமான வருவாயை எதிர்பார்க்கிறது, மேலும் FY27 மற்றும் FY28 க்கான லட்சிய இலக்குகளையும் கொண்டுள்ளது. இந்த நிறுவனம் 734 கோடி ரூபாய் ஆர்டர் புத்தகத்தைக் கொண்டுள்ளது மற்றும் கூடுதலாக 800-1000 கோடி ரூபாய் மதிப்பிலான ஆர்டர்களைப் பெறும் என எதிர்பார்க்கிறது.

Himaatsingka Seide மற்றும் Denta Water & Infra Solutions Ltd ஆகிய இரண்டும் சிங்கானியாவின் பல்வேறு முதலீட்டு அணுகுமுறையை எடுத்துக்காட்டுகின்றன. டென்டா வாட்டர் ஒரு வலுவான மீட்சி கதையை பிரதிநிதித்துவப்படுத்தும்போது, ஹிமாட்சின்கா சீட் தற்போதைய நிதிச் சவால்கள் இருந்தபோதிலும், சாத்தியமான மீட்சி மற்றும் நிர்வாக நம்பிக்கையில் ஒரு நம்பிக்கையைக் காட்டுகிறது. சுனில் சிங்கானியாவின் ஆதரவு, இந்த இரண்டு பங்குகளையும் எந்தவொரு 2026 பட்டியலுக்கும் கவர்ச்சிகரமானதாக ஆக்குகிறது.

தாக்கம்

• தாக்க மதிப்பீடு: 8/10
• இந்த செய்தி நடுத்தர மற்றும் சிறு-பங்கு நிறுவனங்களுக்கான முதலீட்டாளர் உணர்வுகளை கணிசமாகப் பாதிக்கலாம், குறிப்பாக சுனில் சிங்கானியா போன்ற முக்கிய முதலீட்டாளர்களால் அடையாளம் காணப்பட்டவை. முதலீட்டாளர்கள் இந்த குறிப்பிட்ட பங்குகள் அல்லது ஜவுளி மற்றும் உள்கட்டமைப்பு துறைகளில் உள்ள ஒத்த நிறுவனங்களை நோக்கி படையெடுக்கக்கூடும், இது அவற்றின் மதிப்பீடுகளை அதிகரிக்கக்கூடும். முரண்பாடான செயல்திறன் வெவ்வேறு முதலீட்டு உத்திகளை (மீட்சி vs. மதிப்பு முதலீடு) எடுத்துக்காட்டுகிறது, இது சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு பாடங்களைக் கற்பிக்கிறது.

கடினமான சொற்களின் விளக்கம்

• EBITDA: வட்டி, வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடன்தொகைக்கு முந்தைய வருவாய். இது நிதிச் செலவுகள், வரிகள் மற்றும் ரொக்கமில்லா செலவுகளைக் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்வதற்கு முன் ஒரு நிறுவனத்தின் இயக்கச் செயல்திறனின் அளவீடு ஆகும்.
• Compounded Rate (கூட்டு விகிதம்): ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்தில் சராசரி ஆண்டு வளர்ச்சி விகிதம், லாபம் அல்லது விற்பனை மறுமுதலீடு செய்யப்பட்டதாகக் கருதுகிறது.
• PE Ratio (Price-to-Earnings Ratio): ஒரு நிறுவனத்தின் பங்கு விலையை அதன் ஒரு பங்கு வருவாயுடன் ஒப்பிடும் ஒரு மதிப்பீட்டு அளவீடு. ஒரு பங்கு அதிக விலை கொண்டதா அல்லது குறைந்த விலை கொண்டதா என்பதை மதிப்பிட இது முதலீட்டாளர்களுக்கு உதவுகிறது.
• ROCE (Return on Capital Employed): ஒரு நிறுவனம் லாபத்தை ஈட்டுவதற்கு தனது மூலதனத்தை எவ்வளவு திறமையாகப் பயன்படுத்துகிறது என்பதை அளவிடும் ஒரு லாப விகிதம். அதிக ROCE சிறந்த செயல்திறனைக் குறிக்கிறது.
• Licensing Agreement (உரிம ஒப்பந்தம்): ஒரு கட்சி (உரிமம் வழங்குபவர்) மற்றொரு கட்சிக்கு (உரிமம் பெறுபவர்) பிராண்ட் பெயர்கள் அல்லது காப்புரிமைகள் போன்ற அறிவுசார் சொத்துக்களை ராயல்டி அல்லது கட்டணம் பெறுவதற்குப் பதிலாகப் பயன்படுத்த அனுமதிக்கும் ஒரு ஒப்பந்தம்.
• Tariff Overhang (வரி மேல்சுமை): இறக்குமதி அல்லது ஏற்றுமதி செய்யப்படும் பொருட்களின் மீது விதிக்கப்படும் வர்த்தக வரிகளால் ஏற்படும் நிச்சயமற்ற தன்மை அல்லது எதிர்மறை தாக்கத்தைக் குறிக்கிறது, இது நிறுவனத்தின் செலவுகள் அல்லது போட்டித்தன்மையை பாதிக்கிறது.
• Order Book (ஆர்டர் புத்தகம்): ஒரு நிறுவனம் பெற்ற ஆனால் இன்னும் நிறைவேற்றப்படாத ஒப்பந்தங்களின் மொத்த மதிப்பு. இது எதிர்கால வருவாயைக் குறிக்கிறது.
• H1FY26 / FY20-FY25: நிதியாண்டு 2026 இன் முதல் பாதி மற்றும் 2020 முதல் 2025 வரையிலான நிதியாண்டுகளைக் குறிக்கிறது, இது காலப்போக்கில் நிதிச் செயல்திறனைக் கண்காணிக்கப் பயன்படுகிறது.