ஆர்பிஐ சந்தைகளை அதிர வைத்தது: இந்தியாவின் GDP கணிப்பு 7.3% ஆக உயர்வு, வட்டி விகிதங்கள் குறைப்பு!

வளர்ச்சி உயர்வுக்கிடையே RBI பொருளாதார கணிப்பை உயர்த்தியது

கவர்னர் சஞ்சய் மல்ஹோத்ரா தலைமையிலான இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் பணவியல் கொள்கைக் குழு (MPC), 2026 நிதியாண்டிற்கான இந்தியாவின் பொருளாதாரக் கண்ணோட்டத்தை வலுவாக மேம்படுத்துவதாக அறிவித்துள்ளது. சமீபத்திய Q2FY26 GDP தரவுகளால் உந்தப்பட்டு, MPC ஆனது GDP வளர்ச்சி கணிப்பை முன்னர் கணிக்கப்பட்ட 6.8% இலிருந்து கணிசமாக உயர்த்தி 7.3% ஆக மாற்றியுள்ளது. அதே நேரத்தில், FY26 க்கான பணவீக்க கணிப்பும் 2.6% இலிருந்து 2.0% ஆக கணிசமாகக் குறைக்கப்பட்டுள்ளது.

முக்கிய வட்டி விகிதக் குறைப்பு

ஒரு தீர்க்கமான நடவடிக்கையாக, MPC ஒருமனதாக ரெப்போ வட்டி விகிதத்தை 25 அடிப்படைப் புள்ளிகள் குறைத்து 5.25% ஆக நிர்ணயிக்க வாக்களித்தது. இந்தச் சரிசெய்தல், பொருளாதார நடவடிக்கைகளை மேலும் தூண்டும் வகையில் வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளதுடன், பணவீக்கத்தில் ஏற்பட்ட திடீர் வீழ்ச்சியைக் கருத்தில் கொண்டு, பொருளாதார வல்லுநர்களால் இது பெரும்பாலும் எதிர்பார்க்கப்பட்டது.

பொருளாதார வலிமையின் காரணிகள்

கவர்னர் சஞ்சய் மல்ஹோத்ரா, Q2FY26 இல் இந்தியாவின் உண்மையான GDP வளர்ச்சி 8.2% ஆக உயர்ந்து, ஆறு காலாண்டுகளில் இல்லாத உச்சத்தை எட்டியுள்ளது என்று சுட்டிக்காட்டினார். இந்தப் போக்கிற்கு பண்டிகைக் காலங்களில் வலுவான நுகர்வோர் செலவினங்கள் உந்துசக்தியாக இருந்தன, மேலும் சரக்கு மற்றும் சேவை வரி (GST) விகிதங்களின் சீரமைப்பால் ஆதரவு கிடைத்தது. குறைந்த பணவீக்கம் மற்றும் அதிக வளர்ச்சியைக் கொண்ட தற்போதைய பொருளாதார நிலை, ஒரு "அரிதான கோல்டிலாக்ஸ் காலம்" (rare goldilocks period) என்று விவரிக்கப்பட்டது. பணவீக்கம் விரைவான 'டிஸ்இன்ஃப்ளேஷன்' (disinflation) கண்டுள்ளது, இதில் ஹெட்லைன் பணவீக்கம் Q2:2025-26 இல் முன்னோடியில்லாத 1.7% ஆகவும், அக்டோபர் 2025 இல் 0.3% ஆகவும் குறைந்துள்ளது.

விநியோகப் பக்கப் பங்களிப்புகள் மற்றும் எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்

விநியோகப் பக்கத்தில், மொத்த மதிப்பு கூட்டல் (GVA) 8.1% ஆக விரிவடைந்தது, இது செழிப்பான தொழில்துறை மற்றும் சேவைத் துறைகளால் இயக்கப்பட்டது. நிதியாண்டின் முதல் பாதியில் பொருளாதார வேகத்திற்கு பங்களிக்கும் காரணிகளில் வருமான வரி மற்றும் GST சீரமைப்பு, மிதமான கச்சா எண்ணெய் விலைகள், அதிகரித்த அரசாங்க மூலதனச் செலவினங்கள் மற்றும் இணக்கமான பணவியல் நிலைமைகள் ஆகியவை அடங்கும். எதிர்காலத்தில், ஆரோக்கியமான விவசாய வாய்ப்புகள், தொடர்ச்சியான GST நன்மைகள், மிதமான பணவீக்கம், வலுவான கார்ப்பரேட் மற்றும் நிதித் துறை இருப்புநிலைக் குறிப்புகள் மற்றும் சாதகமான பணவியல் நிலைமைகள் போன்ற உள்நாட்டுக் காரணிகள் பொருளாதார நடவடிக்கைகளை ஆதரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தொடர்ச்சியான சீர்திருத்த முயற்சிகளும் மேலும் வளர்ச்சியை எளிதாக்கும். சேவை ஏற்றுமதிகள் வலுவாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், சரக்கு ஏற்றுமதிகள் வெளிப்புற நிச்சயமற்ற தன்மைகளால் தடைகளை சந்திக்க நேரிடலாம்.

பணவீக்கப் போக்கு மற்றும் அபாயங்கள்

உணவுப் பொருள் விநியோக வாய்ப்புகள் மேம்பட்டு, சர்வதேச பொருட்களின் விலைகள் மிதமடையும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுவதால், பணவீக்கக் கண்ணோட்டம் தணிந்து வருவதாகத் தெரிகிறது. பணவீக்கத்தில் எதிர்பார்த்ததை விட விரைவான வீழ்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம் உணவுப் பொருட்களின் விலைகளில் ஏற்பட்ட சரிசெய்தலாகும். உணவு மற்றும் எரிபொருளைத் தவிர்த்துள்ள முக்கிய பணவீக்கம் (core inflation) பெரும்பாலும் கட்டுப்பாட்டில் உள்ளது, இது விலை அழுத்தங்களில் பரவலான வீழ்ச்சியைக் குறிக்கிறது.

தாக்கம்

ரெப்போ வட்டி விகிதம் குறைக்கப்பட்டதன் மூலம் வணிகங்கள் மற்றும் நுகர்வோருக்கான கடன் வாங்கும் செலவுகள் குறையும், இது முதலீடு மற்றும் நுகர்வை ஊக்குவிக்கும். உயர்த்தப்பட்ட GDP வளர்ச்சி கணிப்பு, பொருளாதார நம்பிக்கை அதிகரித்திருப்பதைக் குறிக்கிறது, இது முதலீட்டாளர்களின் மனநிலையையும் பங்குச் சந்தை செயல்திறனையும் சாதகமாகப் பாதிக்கக்கூடும். குறைந்த பணவீக்கம் வாங்கும் சக்தியை அதிகரிக்கிறது மற்றும் மேலும் நிலையான பொருளாதார சூழலுக்கு பங்களிக்கிறது. தாக்க மதிப்பீடு: 9/10.

சில தொழில்நுட்ப சொற்களின் விளக்கம்

Monetary Policy Committee (MPC): இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் ஒரு குழு, இது முக்கிய வட்டி விகிதங்களை நிர்ணயிக்க பொறுப்பு வகிக்கிறது.
GDP (Gross Domestic Product): ஒரு நாட்டின் எல்லைக்குள் ஒரு குறிப்பிட்ட காலப்பகுதியில் தயாரிக்கப்பட்ட அனைத்து இறுதிப் பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளின் மொத்த பண மதிப்பு.
CPI (Consumer Price Index): நுகர்வோர் பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளின் ஒரு தொகுப்பின் எடையிடப்பட்ட சராசரி விலைகளை ஆய்வு செய்யும் ஒரு அளவீடு.
Repo Rate: இந்திய ரிசர்வ் வங்கி குறுகிய காலத்திற்கு வணிக வங்கிகளுக்கு கடன் வழங்கும் வட்டி விகிதம். இதன் குறைப்பு பொதுவாக கடன் வாங்குவதை மலிவாக்குகிறது.
Basis Points (bps): வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் நிதி சதவீதங்களுக்கான பொதுவான அலகு. ஒரு அடிப்படை புள்ளி 0.01% (1/100வது சதவீதம்) ஆகும்.
Goldilocks Period: மிதமான பணவீக்கம் மற்றும் நிலையான பொருளாதார வளர்ச்சி ஆகியவற்றால் வகைப்படுத்தப்படும் ஒரு பொருளாதார நிலை, இது பெரும்பாலும் சிறந்ததாகக் கருதப்படுகிறது.
Disinflation: பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளின் விலைகள் உயரும் விகிதத்தின் வேகம் குறைதல்.
Headline Inflation: நுகர்வோர் விலைக் குறியீட்டில் (CPI) உணவு மற்றும் எரிபொருள் போன்ற நிலையற்ற பண்டங்கள் உட்பட அனைத்து பொருட்களையும் உள்ளடக்கிய பணவீக்க விகிதம்.
Core Inflation: உணவு மற்றும் எரிபொருள் விலைகள் போன்ற நிலையற்ற கூறுகளை விலக்கிய பணவீக்கம், இது அடிப்படை விலை அழுத்தங்களின் தெளிவான பார்வையை வழங்குகிறது.
GVA (Gross Value Added): ஒரு நிறுவனம் அல்லது துறை ஒரு தயாரிப்பு அல்லது சேவைக்கு சேர்த்த மதிப்பின் அளவீடு.
Kharif Production: இந்தியாவில் பருவமழை காலத்தில் (கோடை காலம்) பயிரிடப்படும் பயிர்கள்.
Rabi Sowing: இந்தியாவில் குளிர்காலப் பயிர்கள் நடவு செய்தல்.