Whalesbook
ਫੀਸਾਂ ਦੇ ਵਾਧੇ ਨਾਲ Swiggy ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਤੇਜ਼ੀ
Swiggy ਨੇ ਆਪਣੇ ਪਲੇਟਫਾਰਮ 'ਤੇ ਆਰਡਰ ਫੀਸਾਂ ਦਾ ਨਵਾਂ ਪੱਧਰ ਤੈਅ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਹੁਣ ਹਰ ਆਰਡਰ 'ਤੇ ₹17.58 (GST ਸ਼ਾਮਲ) ਦੀ ਫੀਸ ਲੱਗੇਗੀ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੇ ਮੁੱਖ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ Zomato ਦੇ ₹14.90 (GST ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ) ਦੇ ਲਗਭਗ ਬਰਾਬਰ ਆ ਗਈ ਹੈ। ਇਸ ਖਬਰ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕੀਤਾ ਅਤੇ Swiggy ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ 4% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ। 24 ਮਾਰਚ 2026 ਨੂੰ, ਸ਼ੇਅਰ ₹275.75 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਸਨ ਅਤੇ ਉਸ ਦਿਨ 10.3 ਮਿਲੀਅਨ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦਾ ਵਪਾਰ ਹੋਇਆ। ਇਹ ਤੁਰੰਤ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਉੱਚ ਆਮਦਨ (Revenue) ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਮੁਨਾਫੇ ਦੀ ਲੜਾਈ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਜ਼ਰੂਰੀ ਵਿਕਾਸ ਹੈ।
ਵਧਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਫੀਸ ਵਾਧੇ ਦੇ ਉਛਾਲ ਨੂੰ ਛੁਪਾ ਰਿਹਾ ਹੈ
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਫੀਸ ਵਾਧੇ ਪਿੱਛੇ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਚਿੰਤਾਜਨਕ ਪਹਿਲੂ ਵੀ ਹੈ। ਇਸ ਸਾਲ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q3 FY26) ਵਿੱਚ Swiggy ਦਾ ਮਾਲੀਆ (Revenue) 54% ਸਾਲ ਦਰ ਸਾਲ ਵਧ ਕੇ ₹6,148 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ, ਪਰ ਇਸਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਨੈੱਟ ਨੁਕਸਾਨ (Net Loss) ਹੋਰ ਵਧ ਗਿਆ ਹੈ। ਦਸੰਬਰ 2025 ਵਿੱਚ ਸਮਾਪਤ ਹੋਈ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਇਹ ਨੁਕਸਾਨ ਵੱਧ ਕੇ ₹1,065 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਕਵਿੱਕ ਕਮਰਸ ਸੈਗਮੈਂਟ, Instamart, ਲਗਾਤਾਰ ਵੱਡਾ ਖਰਚਾ ਬਣ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਗ੍ਰੋਸ ਆਰਡਰ ਵੈਲਿਊ (GOV) 103% ਸਾਲ ਦਰ ਸਾਲ ਵਧ ਕੇ ₹7,938 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਪਰ ਇਸਦੇ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਿਸਥਾਰ (Expansion) ਲਈ ਆਉਣ ਵਾਲਾ ਖਰਚ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਮੁਨਾਫੇ ਦਾ ਰਾਹ ਔਖਾ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ।
Zomato ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ Swiggy ਪਿੱਛੇ
ਇਸਦੇ ਉਲਟ, ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ Zomato ਨੇ Q3 FY26 ਵਿੱਚ ₹102 ਕਰੋੜ ਦਾ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ। Zomato ਦਾ ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ ਬਿਜ਼ਨਸ 5.4% ਦੇ ਐਡਜਸਟਡ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਇੰਨਾ ਹੀ ਨਹੀਂ, Zomato ਦਾ ਕਵਿੱਕ ਕਮਰਸ ਹਿੱਸਾ, Blinkit, ਵੀ ਇਸੇ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ EBITDA ਬ੍ਰੇਕਈਵਨ (EBITDA Breakeven) 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ Swiggy ਦੇ Instamart ਲਈ ਅਜੇ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਟੀਚਾ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।
IPO ਮੁੱਲ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ Swiggy ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ
Swiggy, ਜਿਸਨੇ ਨਵੰਬਰ 2024 ਵਿੱਚ ₹390 ਦੇ IPO ਮੁੱਲ 'ਤੇ ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਸੀ, ਅੱਜ ਵੀ ਆਪਣੇ IPO ਮੁੱਲ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਹੇਠਾਂ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। 24 ਮਾਰਚ 2026 ਤੱਕ, ਸ਼ੇਅਰ ₹275.75 'ਤੇ ਸੀ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੇ 52-ਹਫਤੇ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ ₹474 ਤੋਂ ਵੀ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਨੈਗੇਟਿਵ ਟ੍ਰੇਲਿੰਗ P/E ਰੇਸ਼ੋ (TTM) ਲਗਭਗ -16.96 ਦੱਸਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਹਿਸਾਬ ਨਾਲ ਕੰਪਨੀ ਪੈਸਾ ਗੁਆ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮੁੱਲ (Market Cap) ਲਗਭਗ ₹80,835 ਕਰੋੜ ਹੈ।
ਮਾਰਕੀਟ 'ਚ ਮੁਕਾਬਲਾ ਅਤੇ ਲਾਗਤਾਂ ਦਾ ਦਬਾਅ
ਭਾਰਤ ਦਾ ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਬਹੁਤ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਾਲਾ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਮੁੱਲ 2024 ਵਿੱਚ 45 ਬਿਲੀਅਨ ਡਾਲਰ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸੀ। Swiggy ਅਤੇ Zomato ਇਸ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਮੁੱਖ ਖਿਡਾਰੀ ਹਨ। ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ ਵਿੱਚ Zomato ਦੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ 58% ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Swiggy 38% 'ਤੇ ਹੈ। ਕਵਿੱਕ ਕਮਰਸ ਵਿੱਚ, Swiggy Instamart ਦੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ 20-25% ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Blinkit 40-45% 'ਤੇ ਹੈ। ਵਧ ਰਹੇ ਸੰਚਾਲਨ ਖਰਚੇ (Operational Costs) ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਫਿਊਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ, ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਫੀਸ ਵਧਾਉਣ ਵਰਗੇ ਕਦਮ ਚੁੱਕਣ ਲਈ ਮਜ਼ਬੂਰ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਗਾਹਕਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਮੁਨਾਫੇ ਵੱਲ ਸਫ਼ਰ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ
ਫੀਸਾਂ ਦਾ ਵਾਧਾ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਤੁਰੰਤ ਆਮਦਨ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਲਗਾਤਾਰ ਘੱਟਦੇ ਮੁਨਾਫੇ (Profit Margins) ਅਤੇ ਵਧਦੇ ਖਰਚਿਆਂ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਹੈ। Swiggy ਦਾ ਨੈਗੇਟਿਵ P/E ਰੇਸ਼ੋ -16.96 ਇਸ ਗੱਲ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸਦੀ ਮੁਨਾਫੇ ਕਮਾਉਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਬਾਰੇ ਸ਼ੱਕੀ ਹਨ। Instamart ਦੇ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਿਸਥਾਰ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਵੀ ਮੁਨਾਫੇ ਦਾ ਕੋਈ ਸਪੱਸ਼ਟ ਰਾਹ ਨਹੀਂ ਦਿਸ ਰਿਹਾ, ਜਦਕਿ Zomato ਦਾ Blinkit ਇਸ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ ਅੱਗੇ ਹੈ। Swiggy ਦੇ ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ ਸੈਗਮੈਂਟ ਨੇ FY24 ਵਿੱਚ -0.2% ਦਾ ਨੈਗੇਟਿਵ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਦਿਖਾਇਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ Zomato ਦਾ ਇਸੇ ਸਮੇਂ 2.8% ਸੀ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ Q1 FY27 ਤੱਕ ਕੰਟ੍ਰੀਬਿਊਸ਼ਨ ਮਾਰਜਿਨ ਬ੍ਰੇਕਈਵਨ (Contribution Margin Breakeven) ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਦਾ ਟੀਚਾ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪੜਾਅ ਹੈ, ਪਰ ਲਗਾਤਾਰ ਵਧਦੇ ਨੈੱਟ ਨੁਕਸਾਨ ਇੱਕ ਔਖੇ ਸਫਰ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਮਿਲੀਆਂ-ਜੁਲੀਆਂ ਰਾਇ
ਹਾਲਾਂਕਿ ਵਿੱਤੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ (Analysts) ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਦੇ ਕਾਰਨ 'Buy' ਦੀ ਸਲਾਹ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। Bernstein ਵਰਗੀ ਇੱਕ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨੇ 'Outperform' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਪਰ, ਹੋਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਰਤਣ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ ਅਤੇ ਮੁਨਾਫੇ ਕਮਾਉਣ ਦੇ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਰਾਹ ਦੀ ਉਡੀਕ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, Zomato ਨੂੰ ਲਗਾਤਾਰ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰੇਟਿੰਗਾਂ ਮਿਲ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕਈ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ 'Buy' ਦੀ ਸਿਫਾਰਸ਼ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਉੱਚ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। Swiggy ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਮੁੜ ਜਿੱਤਣ ਅਤੇ IPO ਮੁੱਲ ਦੇ ਪਾੜੇ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਇਸਦੀ ਉੱਚੀ ਆਮਦਨ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਬਦਲਣਾ ਬਹੁਤ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੋਵੇਗਾ।