Whalesbook
### ਲਗਾਤਾਰ ਕਮੀ ਟਰਨਅਰਾਊਂਡ ਨੂੰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਕਰਦੀ ਹੈ
ਸਟਾਰਬਕਸ ਦੀ ਅਮਰੀਕੀ ਸਟੋਰਾਂ ਵਿੱਚ ਦੁੱਧ, ਪੇਸਟਰੀਆਂ ਅਤੇ ਕੱਪ ਲਿਡਜ਼ ਵਰਗੀਆਂ ਜ਼ਰੂਰੀ ਚੀਜ਼ਾਂ ਨੂੰ ਭਰੋਸੇਯੋਗ ਢੰਗ ਨਾਲ ਸਟਾਕ ਕਰਨ ਦੀ ਜੱਦੋ-ਜਹਿਦ, ਚਾਰ CEO ਦੇ ਕਾਰਜਕਾਲ ਦੌਰਾਨ ਇੱਕ ਆਵਰਤੀ ਕਹਾਣੀ ਬਣ ਗਈ ਹੈ। ਮੌਜੂਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਬ੍ਰਾਇਨ ਨਿਕੋਲ ਨੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਦੀਆਂ ਕਮੀਆਂ ਨੂੰ ਸੁਧਾਰਨ ਨੂੰ ਆਪਣੀ ਟਰਨਅਰਾਊਂਡ ਰਣਨੀਤੀ ਦਾ ਮੁੱਖ ਥੰਮ ਬਣਾਇਆ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਮੌਜੂਦਾ ਅਤੇ ਸਾਬਕਾ ਕਰਮਚਾਰੀਆਂ ਦੀਆਂ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਸੁਝਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ ਕਿ ਇਹ ਸਮੱਸਿਆ ਜਨਤਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਵੀਕਾਰੇ ਗਏ ਤੋਂ ਵੱਧ ਡੂੰਘੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਪੁਰਾਣੀ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਅਤੇ ਖਿੰਡਾਏ ਹੋਏ ਸਪਲਾਇਰ ਨੈਟਵਰਕ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਨਿਕੋਲ ਦੇ ਯਤਨਾਂ ਦਾ ਹੁਣ ਤੱਕ ਵਿਰੋਧ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਘੇਰਾਬੰਦੀ ਉਦੋਂ ਆਉਂਦੀ ਹੈ ਜਦੋਂ ਸਟਾਰਬਕਸ ਦੀ ਅਮਰੀਕੀ ਵਿਕਰੀ ਪਿਛਲੇ ਛੇ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਵਿੱਚ ਘਟੀ ਸੀ, ਇਸ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਕਿ ਇਸਦੀ ਸਭ ਤੋਂ ਹਾਲੀਆ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸਮਤਲ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਸਤੰਬਰ 2024 ਵਿੱਚ ਨਿਕੋਲ ਦੀ ਨਿਯੁਕਤੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 5% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਇਹ ਉਸੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ S&P 500 ਦੇ 26% ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਪਿੱਛੇ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਨਿਕੋਲ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਇਨਵੈਸਟਰ ਡੇ (Investor Day) 'ਤੇ ਆਪਣੀ ਰਣਨੀਤੀ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਿਸਥਾਰ ਵਿੱਚ ਦੱਸਣਗੇ, ਹਾਲੀਆ ਕਮਾਈ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਦੇ ਬਾਅਦ। ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਆਸ਼ਾਵਾਦ ਅਤੇ 2026 ਵਿੱਚ 15% ਸਾਲ-ਦਰ-ਤਾਰੀਖ ਸ਼ੇਅਰ ਵਾਧੇ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਬਰਕਰਾਰ ਹਨ। 26 ਜਨਵਰੀ, 2026 ਤੱਕ, ਸਟਾਰਬਕਸ ਦਾ ਸ਼ੇਅਰ ਲਗਭਗ $96.33 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ $111 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਪਿਛਲੇ ਬਾਰ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੀ ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਕਮਾਈ (EPS) $1.64 ਸੀ, ਜਿਸਦੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗਜ਼ (P/E) ਅਨੁਪਾਤ ਲਗਭਗ 58.85 ਹੈ। ਇਹ ਮੁੱਲ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਸੁਧਾਰਾਂ ਨੂੰ ਸਥਾਈ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਬਦਲਣ ਦੀ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ 'ਤੇ ਚੱਲ ਰਹੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਜਾਂਚ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
### ਪੁਰਾਣੀ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਅਤੇ ਸਪਲਾਇਰ ਦੀਆਂ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ
ਕਰਮਚਾਰੀ ਵਿਵਸਥਾਗਤ ਭਰੋਸੇਯੋਗਤਾ ਦੇ ਮੁੱਦਿਆਂ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ 2024 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ ਸਟਾਰਬਕਸ ਡਿਸਟ੍ਰੀਬਿਊਸ਼ਨ ਸੈਂਟਰਾਂ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਵਾਲੇ ਇੱਕ ਤਿਹਾਈ ਤੋਂ ਘੱਟ ਟਰੱਕ ਡਿਲੀਵਰੀ ਸਮੇਂ 'ਤੇ ਅਤੇ ਪੂਰੇ ਆਰਡਰ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਦੇ ਸਨ। ਇਹ ਕਈ ਸਪਲਾਇਰਾਂ ਵਿੱਚ ਮਾੜੀ ਤਾਲਮੇਲ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ 2025 ਦੇ ਅਖੀਰ ਤੱਕ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਜਾਰੀ ਰਹੀਆਂ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਪੁਰਾਣੀ ਤਕਨਾਲੋਜੀ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਸਟਾਰਬਕਸ ਵਿਰਾਸਤੀ IBM AS/400 ਹਾਰਡਵੇਅਰ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਨਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ 1997 ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਇਨਵੈਂਟਰੀ ਅਤੇ ਮੁੜ-ਪੂਰਤੀ ਕਾਰਜਾਂ ਲਈ ਵਰਤੋਂ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਸਟਾਰਬਕਸ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਿਸਟਮਾਂ ਦਾ ਆਧੁਨਿਕੀਕਰਨ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਸ ਤਬਦੀਲੀ ਨੂੰ ਇੱਕ ਜਹਾਜ਼ ਦੇ ਇੰਜਣ ਨੂੰ ਉਡਾਣ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਬਦਲਣ ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਜਟਿਲ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾ ਦੱਸਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। LIDAR ਅਤੇ ਕੈਮਰਾ ਡੇਟਾ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕੀਤੇ ਗਏ AI-ਸੰਚਾਲਿਤ ਇਨਵੈਂਟਰੀ ਗਿਣਤੀ ਐਪ ਦੇ ਹਾਲੀਆ ਰੋਲਆਊਟ ਨੇ ਵੀ ਆਲੋਚਨਾ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਬਾਰਿਸਟਾ ਅਤੇ ਪ੍ਰਬੰਧਕ ਅਕਸਰ ਗਲਤ ਗਿਣਤੀਆਂ ਅਤੇ ਗਲਤ ਲੇਬਲਿੰਗ ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਪ੍ਰਦਾਤਾ ਦੇ 99% ਸ਼ੁੱਧਤਾ ਦੇ ਦਾਅਵੇ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਇਸਦੇ ਉਦੇਸ਼ ਨੂੰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਤਕਨੀਕੀ ਪਾੜਾ, ਲਗਭਗ 1,500 ਕੱਪ-ਅਤੇ-ਲਿਡ ਜੋੜੀਆਂ ਦੇ ਇੱਕ ਜਟਿਲ ਨੈਟਵਰਕ ਦੇ ਨਾਲ, ਆਟੋਮੇਸ਼ਨ ਦੇ ਯਤਨਾਂ ਨੂੰ ਰੋਕਦਾ ਹੈ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀਆਂ ਨੇ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਲਾਗੂ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਸਟਾਰਬਕਸ ਛੋਟੇ ਖੇਤਰੀ ਵਿਕਰੇਤਾਵਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜੋ ਮੰਗ ਵਧਣ ਵੇਲੇ ਉਤਪਾਦਨ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਖਿੰਡਾਏ ਹੋਏ ਸਪਲਾਈ ਨੈਟਵਰਕ ਵਿੱਚ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਉਂਦਾ ਹੈ।
### ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਅਯੋਗਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਬਰਬਾਦੀ
ਇਨ੍ਹਾਂ ਪ੍ਰਣਾਲੀਗਤ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਦੀਆਂ ਅਸਫਲਤਾਵਾਂ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹਨ। ਕਰਮਚਾਰੀ ਗਲਤ ਮੰਗ ਅਨੁਮਾਨ ਤੋਂ ਲੈ ਕੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਭਰੇ ਹੋਏ ਗੋਦਾਮਾਂ ਅਤੇ ਖਾਲੀ ਸਟੋਰ ਸ਼ੈਲਫਾਂ ਤੱਕ, ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਦੀ ਇੱਕ ਲੜੀ ਦਾ ਵਰਣਨ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਅਯੋਗਤਾ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਭੋਜਨ ਅਤੇ ਦੁੱਧ ਵਰਗੀਆਂ ਜਲਦੀ ਖਰਾਬ ਹੋਣ ਵਾਲੀਆਂ ਚੀਜ਼ਾਂ ਨਾਲ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਉਤਪਾਦ ਬਰਬਾਦੀ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸਦੇ ਲਈ ਸਟਾਰਬਕਸ ਕੋਲ ਹੋਰ ਫਾਸਟ-ਫੂਡ ਚੇਨ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਵਿੱਚ ਸੀਮਤ ਬੈਕਰੂਮ ਸਟੋਰੇਜ ਹੈ। ਇਹ ਮਾਡਲ, ਜੋ ਪੀਣ ਵਾਲੇ ਪਦਾਰਥਾਂ-ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਫੋਕਸ ਤੋਂ ਵਿਕਸਿਤ ਹੋਇਆ ਹੈ ਅਤੇ ਇੱਕ ਵਧ ਰਹੇ ਭੋਜਨ ਵਿਭਾਗ (2025 ਵਿੱਚ ਹੁਣ 23% ਮਾਲੀਆ) ਨੂੰ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਇਸਦੀ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਸਮਰੱਥਾਵਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇੱਕ ਉਦਾਹਰਨ ਵਿੱਚ, ਇੱਕ ਸਵੈਚਾਲਿਤ ਆਰਡਰਿੰਗ ਪ੍ਰੋਗਰਾਮ ਨੂੰ ਵਾਪਸ ਲੈਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਸਟੋਰਾਂ ਵਿੱਚ ਮੌਸਮੀ ਭੋਜਨ ਭਰ ਗਿਆ, ਜਿਸਦੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ ਕਰਮਚਾਰੀਆਂ ਨੇ ਅਭੂਤਪੂਰਵ ਮਾਤਰਾ ਵਿੱਚ ਉਤਪਾਦ ਸੁੱਟ ਦਿੱਤਾ। ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਮਾਹਰ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਸਮੇਂ 'ਤੇ, ਪੂਰੀ ਡਿਲੀਵਰੀ ਲਈ 95% ਜਾਂ ਇਸ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਣ ਵਾਲੀ ਡਿਲੀਵਰੀ ਭਰੋਸੇਯੋਗਤਾ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੈਟ੍ਰਿਕ ਹੈ, ਅਤੇ ਸਟਾਰਬਕਸ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਇਸ ਮਾਪਦੰਡ ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਹੈ।
### ਮਾਰਕੀਟ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਆਊਟਲੁੱਕ
ਸਟਾਰਬਕਸ ਨੂੰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਅੜਿੱਕਿਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਡੰਕਿਨ' ਅਤੇ ਮੈਕਡੋਨਾਲਡਜ਼ ਵਰਗੇ ਵਿਰੋਧੀ ਇਸਦੇ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਝਟਕਿਆਂ ਦਾ ਲਾਭ ਲੈਣ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਹਾਲੀਆ Q4 FY25 ਕਮਾਈ ਨੇ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 1% ਮਾਲੀਆ ਵਾਧਾ $9.6 ਬਿਲੀਅਨ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਉਮੀਦਾਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ, ਪਰ ਐਡਜਸਟਡ EPS $0.52 ਤੱਕ ਘੱਟ ਗਿਆ, ਜੋ ਟੀਚੇ ਤੋਂ ਖੁੰਝ ਗਿਆ। ਕੌਫੀ ਬੀਨਜ਼ ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਵਧੇ ਹੋਏ ਕਿਰਤ ਖਰਚਿਆਂ ਕਾਰਨ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਯੂਨੀਅਨ ਗਤੀਵਿਧੀ ਅਤੇ ਦੇਸ਼ ਵਿਆਪੀ ਹੜਤਾਲ ਨੇ ਹੋਰ ਜਟਿਲਤਾ ਜੋੜੀ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ 'ਬੈਕ ਟੂ ਸਟਾਰਬਕਸ' ਪਹਿਲਕਦਮੀ ਤੋਂ ਸੰਭਾਵੀ ਵਿਕਰੀ ਰਿਕਵਰੀ ਅਤੇ ਲਾਗਤ ਬਚਤ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ ਸ਼ੇਅਰ ਨੂੰ ਆਊਟਪਰਫਾਰਮ (Outperform) ਕੀਤਾ ਹੈ, ਦੂਸਰੇ ਮਾਰਜਿਨ ਰਿਕਵਰੀ ਅਤੇ ਵਿਕਰੀ ਵਾਧੇ ਦੇ ਮਾਰਗ ਵਿੱਚ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਇੱਕ ਨਿਰਪੱਖ ਸਟੈਂਡ ਰੱਖਦੇ ਹਨ। ਵਿਲੀਅਮ ਬਲੇਅਰ ਨੇ ਸਟਾਰਬਕਸ ਨੂੰ ਆਊਟਪਰਫਾਰਮ (Outperform) ਵਿੱਚ ਅੱਪਗ੍ਰੇਡ ਕੀਤਾ, 30x P/E ਮਲਟੀਪਲ ਮੰਨ ਕੇ 2029 ਤੱਕ $140 ਦੇ ਸੰਭਾਵੀ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ। ਇਸਦੇ ਉਲਟ, ਜੈਫਰੀਜ਼ ਨੇ ਮੁਨਾਫੇ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਦਬਾਅ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ ਅੰਡਰਪਰਫਾਰਮ (Underperform) ਰੇਟਿੰਗ ਨੂੰ ਦੁਹਰਾਇਆ। ਸਟਾਰਬਕਸ ਦਾ ਇਨਵੈਸਟਰ ਡੇ 29 ਜਨਵਰੀ, 2026 ਨੂੰ ਅਤੇ ਇਸਦੀ Q1 FY26 ਕਮਾਈ ਰਿਪੋਰਟ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਰਿਕਵਰੀ ਮਾਰਗ ਬਾਰੇ ਹੋਰ ਸਪੱਸ਼ਟਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।