Whalesbook
ਨਵੇਂ ਕੰਟਰੈਕਟਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਕਿਉਂ ਆਈ ਗਿਰਾਵਟ?
Rail Vikas Nigam Ltd. (RVNL) ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਇੰਜੀਨੀਅਰਿੰਗ, ਪ੍ਰੋਕਿਊਰਮੈਂਟ ਅਤੇ ਕੰਸਟਰਕਸ਼ਨ (EPC) ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ₹1,189 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੇ ਕਈ ਨਵੇਂ ਕੰਟਰੈਕਟ ਜਿੱਤੇ ਹਨ। ਇਹਨਾਂ ਵਿੱਚ ਸਾਊਥ ਈਸਟ ਸੈਂਟਰਲ ਰੇਲਵੇ ਵੱਲੋਂ ਸਿਗਨਲਿੰਗ ਅੱਪਗ੍ਰੇਡ ਲਈ ₹221.3 ਕਰੋੜ ਦਾ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਅਤੇ ਈਸਟ ਕੋਸਟ ਰੇਲਵੇ ਤੋਂ ਬ੍ਰਿਜ ਨਿਰਮਾਣ ਲਈ ₹967.9 ਕਰੋੜ ਦਾ ਇੱਕ ਹੋਰ ਵੱਡਾ ਕੰਟਰੈਕਟ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਇੰਨੇ ਵੱਡੇ ਆਰਡਰ ਮਿਲਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, 12 ਮਈ, 2026 ਨੂੰ NSE 'ਤੇ RVNL ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ 3.55% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸ਼ੇਅਰ ₹284.90 'ਤੇ ਬੰਦ ਹੋਇਆ। ਇਹ ਕੀਮਤ ਇਸਦੇ 52-ਹਫਤੇ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ ₹447.80 ਤੋਂ 34% ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੇਠਾਂ ਹੈ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨਵੇਂ ਕੰਮਾਂ ਤੋਂ ਪਰੇ ਦੇਖ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਬਾਰੇ।
ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਫੋਕਸ
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ RVNL ਦੀ ਉੱਚੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਹੈ। 12 ਮਈ, 2026 ਤੱਕ, ਇਸਦਾ Price-to-Earnings (P/E) ਰੇਸ਼ੋ 61.23 ਸੀ। ਇਸ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, IRFC ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 18-23 ਅਤੇ IRCON International ਦਾ ਲਗਭਗ 23-26 ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਹੈ। ਇੱਥੋਂ ਤੱਕ ਕਿ ਕੰਸਟਰਕਸ਼ਨ ਇੰਡਸਟਰੀ ਦਾ ਮੱਧਮਾਨ (Median) P/E ਵੀ ਸਿਰਫ਼ 16.12 ਹੈ। RVNL ਦਾ P/E ਇਸਦੇ ਆਪਣੇ 10-ਸਾਲ ਦੇ ਮੱਧਮਾਨ 8.26 ਤੋਂ ਵੀ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਉੱਚ ਮਲਟੀਪਲ, ਪਿਛਲੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ਼ 6.52% ਦੀ ਸੇਲਜ਼ ਗਰੋਥ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੈ। ਇਹ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਰੇਲਵੇ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਸਮੁੱਚੀ ਵਾਧਾ ਦਰ ਤੋਂ ਵੀ ਪਿੱਛੇ ਹੈ, ਜੋ ਸਰਕਾਰੀ ਨਿਵੇਸ਼, ਇਲੈਕਟ੍ਰੀਫਿਕੇਸ਼ਨ ਅਤੇ ਗਤੀ ਸ਼ਕਤੀ ਵਰਗੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਕਾਰਨ ਤੇਜ਼ੀ ਦਿਖਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਪੀਅਰਜ਼ ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ
ਪੀਅਰਜ਼ ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ ਕਰਨ 'ਤੇ ਇਹ ਅੰਤਰ ਹੋਰ ਵੀ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। IRFC ਅਤੇ IRCON International, ਜੋ ਕਿ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਮੁੱਖ ਖਿਡਾਰੀ ਹਨ, RVNL ਦੇ P/E ਮਲਟੀਪਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਬਹੁਤ ਘੱਟ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ RVNL ਤੋਂ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਉਮੀਦਾਂ ਰੱਖ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ ਮੌਜੂਦਾ ਕਮਾਈ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਨਾਲ ਸਮਰਥਨ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਭਾਰਤੀ ਰੇਲਵੇ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਭਵਿੱਖ ਮਜ਼ਬੂਤ ਦਿਖਾਈ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਹ ਦੇਖਣਗੇ ਕਿ ਕੀ ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੇ ਵੱਡੇ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਨੂੰ ਅਸਲ ਆਮਦਨ ਅਤੇ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਬਦਲ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਉੱਚ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਕਾਰਨ, ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਮਾਮੂਲੀ ਕਮੀ ਵੀ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪਾ ਸਕਦੀ ਹੈ।