Whalesbook
ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ, ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ
National Highways Infra Trust (NHIT) ਨੇ CARE Ratings ਤੋਂ ਆਪਣੀ ਸਭ ਤੋਂ ਉੱਚੀ 'CARE AAA; Stable' ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਰੇਟਿੰਗ ਨੂੰ ਕਾਮਯਾਬੀ ਨਾਲ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਪੁਸ਼ਟੀ ਇਸ਼ੂਅਰ ਰੇਟਿੰਗ ਅਤੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਡੈਟ (Debt) ਫੈਸਿਲਿਟੀਜ਼ ਦੋਵਾਂ 'ਤੇ ਲਾਗੂ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਟਰੱਸਟ ਦੀਆਂ ਵਿੱਤੀ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀਆਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। NHIT ਆਪਣੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦਾ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਵਿਸਥਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਆਪਣੀ ਪੰਜਵੀਂ ਐਕਵਾਇਰਮੈਂਟ (Acquisition) ਰਾਹੀਂ ਦੋ ਹੋਰ ਰੋਡ ਅਸੈਟਾਂ ਨੂੰ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਸਦੇ ਕੁੱਲ ਅਸੈਟਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ 28 ਹੋ ਜਾਵੇਗੀ। ਇਹ ਵਿਸਥਾਰ ਨੈਸ਼ਨਲ ਹਾਈਵੇਜ਼ ਅਥਾਰਟੀ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (NHAI) ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਹੈ।
ਵਿੱਤੀ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਕਰਜ਼ ਦੀ ਸਥਿਤੀ
ਟਰੱਸਟ ਨੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਿੱਤੀ ਵਿਕਾਸ ਦਿਖਾਇਆ ਹੈ। FY24 ਵਿੱਚ ₹1,231 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ FY25 ਵਿੱਚ ਕੁੱਲ ਆਪਰੇਟਿੰਗ ਆਮਦਨ ₹3,033 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ਦੁੱਗਣਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਵਿਆਜ, ਟੈਕਸ, ਡਿਪ੍ਰੀਸੀਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਅਮੋਰਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (PBILDT) ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੀ ਕਮਾਈ, ਜੋ ਕਿ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਮੁਨਾਫੇਬਖਸ਼ੀ ਦਾ ਮਾਪ ਹੈ, ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ₹1,210 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ ₹3,007 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਈ ਹੈ। ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਆਫਟਰ ਟੈਕਸ (PAT) ਵਿੱਚ ਵੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਛਾਲ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ, ਜੋ FY24 ਵਿੱਚ ₹968 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ FY25 ਵਿੱਚ ₹1,855 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਨਾਲ ਲੀਵਰੇਜ (Leverage) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਕੁੱਲ ਗੀਅਰਿੰਗ (Gearing), ਜੋ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੇ ਸੰਪਤੀਆਂ ਨੂੰ ਫਾਈਨਾਂਸ ਕਰਨ ਲਈ ਕਿੰਨਾ ਕਰਜ਼ਾ ਵਰਤਦੀ ਹੈ, ਇਸਦਾ ਅਨੁਪਾਤ FY24 ਵਿੱਚ 0.75 ਗੁਣਾ ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ FY25 ਵਿੱਚ 0.87 ਗੁਣਾ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। 31 ਦਸੰਬਰ, 2025 ਤੱਕ ਟਰੱਸਟ ਦਾ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਨੈੱਟ ਡੈਟ (Net Debt) ₹21,746 ਕਰੋੜ ਸੀ। ਇਹ ਕਰਜ਼ਾ ਨਵੇਂ ਅਸੈਟਾਂ ਨੂੰ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਲਗਭਗ 43% ਐਂਟਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ ਵੈਲਿਊ (Enterprise Value) ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਬਾਅਦ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 44-45% ਤੱਕ ਵਧਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ।
ਜਿੱਥੇ ਇੰਟਰੈਸਟ ਕਵਰੇਜ ਰੇਸ਼ੋ (Interest Coverage Ratio), ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਆਪਣੀਆਂ ਵਿਆਜ ਖਰਚਿਆਂ ਦਾ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਮਾਪਦਾ ਹੈ, FY24 ਵਿੱਚ 4.81 ਗੁਣਾ ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੇ FY25 ਵਿੱਚ 3.04 ਗੁਣਾ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਹੀ CARE Ratings ਨੇ 'Stable' ਆਊਟਲੁੱਕ (Outlook) ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਸੰਕੇਤ ਮਿਲਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ (Metrics) 'AAA' ਰੇਟਡ ਸੰਸਥਾ ਲਈ ਅਜੇ ਵੀ ਸਵੀਕਾਰਯੋਗ ਸੀਮਾ ਦੇ ਅੰਦਰ ਹਨ।
ਅੱਗੇ ਕੀ? (Outlook and Risks)
CARE Ratings ਦਾ 'Stable' ਆਊਟਲੁੱਕ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਟਰੱਸਟ ਦੇ ਬਿਜ਼ਨਸ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਸਥਿਰ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਮੁੱਖ ਸਹਿਯੋਗਾਂ ਵਿੱਚ ਇਸਦੇ ਵਿਭਿੰਨ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਤੋਂ ਨਿਰੰਤਰ ਟੋਲ ਕਲੈਕਸ਼ਨ ਅਤੇ NHAI ਦਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸਮਰਥਨ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਫਿਰ ਵੀ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਟਰੱਸਟ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕਰਜ਼ ਦੀਆਂ ਰਕਮਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਅਤੇ ਨਿਰੰਤਰ ਵਿਸਥਾਰ ਦੇ ਰੁਝਾਨ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਢੁਕਵੇਂ ਵਿਆਜ ਕਵਰੇਜ ਰੇਸ਼ੋ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ 'ਤੇ ਨੇੜੀਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣਗੇ।
ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ (Peer Comparison)
ਇੰਡੀਅਨ ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਟਰੱਸਟ (InvIT) ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ, IndiaGrid Trust ਅਤੇ IRB InvIT Fund ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵੀ ਟੋਲ ਰੋਡ ਅਤੇ ਪਾਵਰ ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦਾ ਸੰਚਾਲਨ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। NHIT ਦੀ CARE ਤੋਂ ਸਥਾਈ 'AAA' ਰੇਟਿੰਗ ਇੱਕ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗੁਣਵੱਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸਪਾਂਸਰ, ਸਥਾਪਿਤ ਸੰਪਤੀਆਂ ਤੋਂ ਸਥਿਰ ਆਮਦਨ ਸਟ੍ਰੀਮ ਅਤੇ ਪ੍ਰੂਡੈਂਟ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ।