Whalesbook
ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਨੰਬਰਾਂ ਨੇ ਜਤਾਇਆ ਦਮ!
Mahindra Logistics ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਦੀ ਚੌਥੀ ਤਿਮਾਹੀ (4QFY26) ਵਿੱਚ ਜ਼ੋਰਦਾਰ ਕਮਾਲ ਦਿਖਾਈ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਮਾਲੀਆ (Revenue) ਸਾਲ ਦਰ ਸਾਲ 14.1% ਵਧ ਕੇ ₹17,914 ਮਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਇਸ ਤੋਂ ਵੀ ਵੱਡੀ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ B2B Express ਡਿਵੀਜ਼ਨ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਟਰਨਅਰਾਊਂਡ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ, ਜਿਸ ਨਾਲ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਵੀ ਸੁਧਰ ਕੇ 6.3% ਹੋ ਗਿਆ।
ਵਧਣਗੇ ਅਗਲੇ ਦੋ ਸਾਲ, ਪਰ ਕਿੰਨੀ ਕਮਾਈ?
ਅੱਗੇ ਦੇਖੀਏ ਤਾਂ, ਮਾਹਿਰਾਂ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਅਗਲੇ ਦੋ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ B2B Express ਦਾ ਮਾਲੀਆ 17.0% CAGR ਦੀ ਦਰ ਨਾਲ ਵਧੇਗਾ, ਅਤੇ Contract Logistics ਵੀ 13.0% CAGR ਦੀ ਰਫ਼ਤਾਰ ਫੜੇਗਾ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ 4QFY26 ਵਿੱਚ 0.3 ਮਿਲੀਅਨ ਵਰਗ ਫੁੱਟ ਨਵਾਂ ਗੋਦਾਮ (Warehouse) ਵੀ ਜੋੜਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੰਟਰੈਕਟ ਲੌਜਿਸਟਿਕਸ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ ਵੀ 6.4% (FY27) ਅਤੇ 6.6% (FY28) ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ: ਮੁਨਾਫੇ ਦੀ ਕਮੀ
ਪਰ ਇੱਥੇ ਹੀ ਗੱਲ ਨਹੀਂ ਰੁਕਦੀ। ਇੰਨੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਗ੍ਰੋਥ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ ਇਸਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਲਾਭਕਾਰੀ ਨਾ ਹੋਣਾ (unprofitability) ਹੈ। ਕਈ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਇਸਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਨੈਗੇਟਿਵ ਹੈ, ਜੋ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਫਿਲਹਾਲ ਮੁਨਾਫਾ ਨਹੀਂ ਕਮਾ ਰਹੀ। ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹4,200-₹4,400 ਕਰੋੜ ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਹੈ।
ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਅਤੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦਾ ਅੰਤਰ
ਇਸ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, Prabhudas Lilladher ਵਰਗੇ ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਨੇ ਹੁਣ EV/EBITDA ਨੂੰ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦਾ ਆਧਾਰ ਬਣਾਇਆ ਹੈ ਅਤੇ FY28E EBITDA ਦੇ 14x ਦੇ ਹਿਸਾਬ ਨਾਲ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹504 ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ FY28E ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਿਡ EPS ₹18.1 'ਤੇ 28x PE ਮਲਟੀਪਲ ਬਣਦਾ ਹੈ। ਪਰ, ਹੈਰਾਨੀ ਦੀ ਗੱਲ ਹੈ ਕਿ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦਾ ਔਸਤ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਲਗਭਗ ₹379 ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਸ਼ੇਅਰ ਪ੍ਰਾਈਸ (ਲਗਭਗ ₹406) ਤੋਂ 6% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਅਤੇ ਇਹ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਵਿਚਕਾਰ ਵੱਡਾ ਅੰਤਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਹੈ।
ਲੌਜਿਸਟਿਕਸ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਹਾਲਾਤ ਅਤੇ ਅਗਲਾ ਰਾਹ
Mahindra Logistics ਭਾਰਤ ਦੇ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧ ਰਹੇ ਲੌਜਿਸਟਿਕਸ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਕੰਮ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਦੇਸ਼ ਦੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਲਈ ਬੇਹੱਦ ਅਹਿਮ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਭਾਰਤੀ ਲੌਜਿਸਟਿਕਸ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਉੱਚ ਲਾਗਤਾਂ (GDP ਦਾ 13-14%), ਖਿੰਡਿਆ ਹੋਇਆ ਬਾਜ਼ਾਰ ਅਤੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੀਆਂ ਕਮੀਆਂ ਵਰਗੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਵੀ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਲਗਾਤਾਰ ਨੈਗੇਟਿਵ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਭਵਿੱਖੀ ਗ੍ਰੋਥ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਔਸਤਨ ₹379.43 ਦਾ ਐਨਾਲਿਸਟ ਟਾਰਗੇਟ, ਮੌਜੂਦਾ ₹406.15 ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਪ੍ਰਾਈਸ ਤੋਂ -6.58% ਦੇ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਖਤਰੇ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਲਈ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਅਹਿਮ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਕਦੋਂ ਤੱਕ ਇਸ ਗ੍ਰੋਥ ਨੂੰ ਸਥਾਈ ਮੁਨਾਫੇ (sustained profitability) ਵਿੱਚ ਬਦਲ ਪਾਉਂਦੀ ਹੈ।