Whalesbook
FY27 'ਚ ਤੇਜ਼ੀ ਦਾ ਰਾਹ ਪੱਧਰਾ: ਲਗਭਗ ₹1 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਫੰਡਿੰਗ ਅਤੇ BOT ਮਾਡਲ ਦੀ ਵਾਪਸੀ
ਭਾਰਤ ਦੇ ਸੜਕ ਅਤੇ ਰਾਜਮਾਰਗ ਸੈਕਟਰ (Road and Highways Sector) ਲਈ ਸਾਲ 2027 (FY27) ਤੱਕ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਤੇਜ਼ੀ ਦੇ ਸੰਕੇਤ ਮਿਲ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਸਰਕਾਰ ਵੱਲੋਂ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Private Investors) ਨੂੰ ਲਗਭਗ ₹1 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਜੁਟਾਉਣ ਲਈ ਦਿੱਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਜ਼ੋਰ ਹੈ। ਖਾਸ ਕਰਕੇ, ਬਿਲਡ-ਆਪਰੇਟ-ਟਰਾਂਸਫਰ (BOT) ਮਾਡਲ, ਜਿੱਥੇ ਡਿਵੈਲਪਰ ਸੜਕਾਂ ਬਣਾ ਕੇ, ਚਲਾ ਕੇ 20-30 ਸਾਲਾਂ ਤੱਕ ਟੋਲ ਵਸੂਲਦੇ ਹਨ, ਉਸ ਨੂੰ ਮੁੜ ਜੀਵਿਤ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਾਲ ਵਿੱਚ 650 ਕਿਲੋਮੀਟਰ ਤੋਂ ਵੱਧ ਐਕਸਪ੍ਰੈਸਵੇਅ (Expressways) ਖੁੱਲ੍ਹਣ ਨਾਲ ਨਿਰਮਾਣ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਮਿਲਣ ਅਤੇ ਲੌਜਿਸਟਿਕਸ (Logistics) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
ਪ੍ਰਾਜੈਕਟ ਅਵਾਰਡਾਂ 'ਚ ਆਈ ਕਮੀ
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਮੌਜੂਦਾ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਨਵੇਂ ਪ੍ਰਾਜੈਕਟਾਂ ਨੂੰ ਅਵਾਰਡ (Project Awards) ਮਿਲਣ ਦੀ ਰਫ਼ਤਾਰ ਘੱਟ ਗਈ ਹੈ। ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2022 (FY22) ਅਤੇ 2023 (FY23) ਦੇ ਰਿਕਾਰਡ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, 2023 ਦੇ ਅਖੀਰ ਤੋਂ ਬਿਡਿੰਗ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ (Bidding Activities) ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ ਹੈ। ਇਸ ਕਮੀ ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਕਈ ਕਾਰਨ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਡਿਵੈਲਪਰਾਂ ਲਈ ਸਖ਼ਤ ਯੋਗਤਾ ਨਿਯਮ, ਕੁਝ ਰਾਜਾਂ ਵਿੱਚ ਜ਼ਮੀਨ ਐਕਵਾਇਰ (Land Acquisition) ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਅਤੇ ਘੱਟ ਨਵੇਂ ਟੈਂਡਰ (Tenders) ਜਾਰੀ ਹੋਣਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2025 (FY25) ਅਤੇ 2026 (FY26) ਤੱਕ ਨਿਰਮਾਣ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ (Construction Activities) ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਈਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਕੰਪਨੀਆਂ (Infrastructure Companies) ਲਈ ਮੁਕਾਬਲਾ ਵਧਿਆ ਹੈ ਅਤੇ ਬਿਡ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ (Bid Premiums) ਘੱਟ ਗਏ ਹਨ। ਇੰਡਸਟਰੀ ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ੇ ਮੁਤਾਬਕ, FY27 ਤੱਕ ਨਿਰਮਾਣ ਦੀ ਰਫ਼ਤਾਰ ਦਹਾਕੇ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਘੱਟ, ਲਗਭਗ 25 ਕਿਲੋਮੀਟਰ ਪ੍ਰਤੀ ਦਿਨ ਰਹਿ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਟੋਲ ਸੰਗ੍ਰਹਿ ਅਤੇ ਟ੍ਰੈਫਿਕ ਮਜ਼ਬੂਤ
ਨਵੇਂ ਪ੍ਰਾਜੈਕਟਾਂ ਦੇ ਅਵਾਰਡ ਘੱਟ ਹੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਪੱਖ (Operational Side) ਮਜ਼ਬੂਤ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਸੜਕ, ਆਵਾਜਾਈ ਅਤੇ ਰਾਜਮਾਰਗ ਮੰਤਰਾਲੇ (Ministry of Road Transport and Highways) ਵੱਲੋਂ FY26 ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਦਸ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੌਰਾਨ ਸਰਕਾਰੀ ਖਰਚਾ (Government Spending) ਸਥਿਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਬਿਟੂਮਨ (Bitumen), ਸੀਮਿੰਟ (Cement) ਅਤੇ ਸਟੀਲ (Steel) ਵਰਗੀਆਂ ਸਮੱਗਰੀਆਂ ਦੀ ਮੰਗ ਚੱਲ ਰਹੇ ਕੰਮਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਬਿਟੂਮਨ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਪਿਛਲੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਸਿਖਰ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੈ। ਟ੍ਰੈਫਿਕ (Traffic) ਵਧਣ ਅਤੇ FASTag ਵਰਗੀਆਂ ਡਿਜੀਟਲ ਭੁਗਤਾਨ (Digital Payments) ਪ੍ਰਣਾਲੀਆਂ ਦੇ ਵਿਆਪਕ ਪ੍ਰਚਲਨ ਕਾਰਨ ਟੋਲ ਸੰਗ੍ਰਹਿ (Toll Collections) ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਵਾਧਾ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਮਹਿੰਗਾਈ ਨਾਲ ਜੁੜੀਆਂ ਸਾਲਾਨਾ ਟੋਲ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ FY27 ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਕੇ ਲਗਭਗ 2.5% - 3.3% ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਪਰ ਟ੍ਰੈਫਿਕ ਗਰੋਥ (Traffic Growth) ਸੰਗ੍ਰਹਿ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰੇਗੀ। ICRA ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ FY27 ਵਿੱਚ ਟੋਲ ਸੰਗ੍ਰਹਿ 6%-8% ਤੱਕ ਵਧ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਮਿਸ਼ਰਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ: ਸੰਚਾਲਨ ਬਨਾਮ ਨਵੇਂ ਪ੍ਰਾਜੈਕਟ
ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਰਹੇ ਹਨ। ਇੱਕ ਪਾਸੇ, ਮੌਜੂਦਾ ਸੰਪਤੀਆਂ (Existing Assets) ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਨਵੇਂ ਪ੍ਰਾਜੈਕਟਾਂ ਦੇ ਨਿਰਮਾਣ ਵਿੱਚ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਹਨ। IRB Infrastructure Developers ਨੇ Q3 FY26 ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰਾਫਿਟ (Net Profit) ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ (ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਇੱਕ-ਮੁਸ਼ਤ ਲਾਭ ਕਾਰਨ), ਪਰ ਇਸਦੇ ਸੰਚਾਲਨ (Operations) ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਹੇ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਹੋਰ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਟੋਲ-ਰੋਡ ਆਪਰੇਟਰ (Toll-road Operators) 15%-23% ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਡਬਲ-ਡਿਜਿਟ ਦਰ ਨਾਲ ਟੋਲ ਮਾਲੀਆ (Toll Revenue) ਵਧਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਨਿਰਮਾਣ ਮਾਲੀਆ (Construction Revenue) ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਇਆ ਹੈ।
ਜੋਖਮ ਬਰਕਰਾਰ: ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਅਤੇ ਦੇਰੀ
ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਕਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਜੋਖਮ (Risks) ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। ਪ੍ਰਾਜੈਕਟ ਅਵਾਰਡਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਨੇ ਕਈ ਇੰਜੀਨੀਅਰਿੰਗ, ਪ੍ਰੋਕਿਊਰਮੈਂਟ ਅਤੇ ਕੰਸਟਰਕਸ਼ਨ (EPC) ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀਆਂ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ (Order Books) ਨੂੰ ਖਾਲੀ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮੁਕਾਬਲਾ ਵਧਿਆ ਹੈ ਅਤੇ ਲਾਭ ਘੱਟ ਕਰਨ ਵਾਲੀ ਬਿਡਿੰਗ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ। ਭਾਰੀ ਮੌਨਸੂਨ, ਜ਼ਮੀਨ ਐਕਵਾਇਰ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਅਤੇ ਭੁਗਤਾਨ ਸੰਬੰਧੀ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਕਾਰਨ ਨਿਰਮਾਣ ਵਿੱਚ ਹੋ ਰਹੀ ਦੇਰੀ ਪ੍ਰਾਜੈਕਟਾਂ ਦੇ ਸਮੇਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਉੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Higher Interest Rates) ਵੀ ਇੱਕ ਜੋਖਮ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਵਧਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਪ੍ਰਾਜੈਕਟ ਫੰਡਿੰਗ ਅਤੇ ਲਾਭਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਰੈਗੂਲੇਟਰਾਂ (Regulators) ਤੋਂ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਟੋਲ ਦਰਾਂ ਬਾਰੇ ਵਿਵਾਦ ਜਾਂ ਨੈਸ਼ਨਲ ਹਾਈਵੇਜ਼ ਅਥਾਰਟੀ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (NHAI) ਵੱਲੋਂ ਨੀਤੀ ਬਦਲਾਅ, ਹੋਰ ਜੋਖਮ ਪੈਦਾ ਕਰਦੇ ਹਨ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰਾਏ: FY27 ਲਈ ਸਾਵਧਾਨ ਆਸ਼ਾਵਾਦ
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ (Analysts) ਸੈਕਟਰ ਬਾਰੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਹਨ। ਉਹ ਮੌਜੂਦਾ ਮੰਦੀ ਨੂੰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਬਜਾਏ ਇੱਕ ਅਸਥਾਈ ਪੜਾਅ ਮੰਨ ਰਹੇ ਹਨ। ਇੰਡੀਆ ਰੇਟਿੰਗਸ ਅਤੇ ਰਿਸਰਚ (India Ratings and Research) FY27 ਲਈ ਟ੍ਰਾਂਸਪੋਰਟ ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਸੈਕਟਰ (Transport Infrastructure Sector) ਲਈ ਇੱਕ ਨਿਰਪੱਖ (Neutral) ਨਜ਼ਰੀਆ ਬਣਾਈ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਟ੍ਰੈਫਿਕ ਵਾਧੇ ਅਤੇ HAM, BOT, ਅਤੇ TOT ਵਰਗੇ ਮਾਡਲਾਂ ਰਾਹੀਂ ਪ੍ਰਾਜੈਕਟ ਅਵਾਰਡਾਂ ਤੋਂ 7%-7.5% ਦੇ ਦਰਮਿਆਨੀ ਟੋਲ ਮਾਲੀਆ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਪੂੰਜੀਗਤ ਖਰਚ (Capital Spending) 'ਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਧਿਆਨ, ਜਿਸਨੂੰ FY27 ਦੇ ਬਜਟ (Budget) ਨੇ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਸਥਿਰ ਸਮਰਥਨ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰੇਗਾ। ਸਰਕਾਰੀ ਨੀਤੀਆਂ, ਸੰਪਤੀ ਮੁਦਰੀਕਰਨ (Asset Monetization) ਦੇ ਯਤਨਾਂ ਅਤੇ ਐਕਸਪ੍ਰੈਸਵੇਅ ਨੈੱਟਵਰਕ ਦੇ ਵਿਸਥਾਰ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ, ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਸੈਕਟਰ ਗਰੋਥ ਜਾਰੀ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।