Whalesbook
ਨੈਗੇਟਿਵ ਆਊਟਲੁੱਕ ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਦੇ ਕਾਰਨ?
ਭਾਰਤੀ ਏਵੀਏਸ਼ਨ ਸੈਕਟਰ ਇਸ ਸਮੇਂ ਭਾਰੀ ਵਿੱਤੀ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਰੇਟਿੰਗ ਏਜੰਸੀ ICRA ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਤੱਕ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਘਾਟਾ ਵੱਧ ਕੇ ₹170-180 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਏਵੀਏਸ਼ਨ ਟਰਬਾਈਨ ਫਿਊਲ (ATF) ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਦਾ ਲਗਾਤਾਰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਣਾ ਹੈ। ਮਾਰਚ 2026 ਤੱਕ ATF ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ 5.7% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਬ੍ਰੈਂਟ ਕੱਚਾ ਤੇਲ ਲਗਭਗ $105 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦੇ ਆਸਪਾਸ ਹੈ। ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਕਾਰਨ ਇੰਧਨ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਹੋਰ ਵਧ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਏਅਰਲਾਈਨ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਕੁੱਲ ਖਰਚਿਆਂ ਦਾ 30-40% ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਇਲਾਵਾ, ਜਹਾਜ਼ਾਂ ਦੇ ਲੀਜ਼ ਅਤੇ ਰੱਖ-ਰਖਾਅ ਵਰਗੇ ਕਈ ਹੋਰ ਖਰਚੇ ਡਾਲਰ ਵਿੱਚ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਰੁਪਏ ਦੇ ਡਿੱਗਣ ਨਾਲ ਹੋਰ ਮਹਿੰਗੇ ਹੋ ਗਏ ਹਨ। ਇਸ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਉਦਯੋਗ ਦਾ ਇੰਟਰੈਸਟ ਕਵਰੇਜ ਰੇਸ਼ੋ (Interest Coverage Ratio) ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2025 ਵਿੱਚ 1.8 ਗੁਣਾ ਤੋਂ ਘਟ ਕੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ 0.7-0.9 ਗੁਣਾ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
ਖੜ੍ਹੇ ਜਹਾਜ਼ਾਂ ਅਤੇ ਕਰੰਸੀ ਦੀਆਂ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਨੇ ਵਧਾਈ ਮੁਸ਼ਕਲ
ਇਹ ਦਬਾਅ ਸੈਕਟਰ ਦੀਆਂ ਡੂੰਘੀਆਂ ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਨੂੰ ਵੀ ਉਜਾਗਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕਰੀਬ 117 ਜਹਾਜ਼, ਜੋ ਕਿ ਭਾਰਤ ਦੇ ਕੁੱਲ ਫਲੀਟ ਦਾ 13-15% ਬਣਦੇ ਹਨ, ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ Pratt & Whitney ਇੰਜਣ ਦੀਆਂ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਅਤੇ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਕਾਰਨ ਖੜ੍ਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਨਾਲ ਉਪਲਬਧ ਸਮਰੱਥਾ ਸੀਮਤ ਹੋ ਗਈ ਹੈ, ਜਹਾਜ਼ਾਂ ਦੇ ਲੀਜ਼ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧ ਗਈਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਕਾਰਜਕੁਸ਼ਲਤਾ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪਿਆ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਏਅਰਲਾਈਨਜ਼ ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2023 ਵਿੱਚ ਵੀ ਅਜਿਹੀਆਂ ਹੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕੀਤਾ ਸੀ, ਜਿਸ ਦੌਰਾਨ ਉੱਚ ਇੰਧਨ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਰੁਪਏ ਕਾਰਨ ₹110-130 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਨੈੱਟ ਨੁਕਸਾਨ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ। ਰੁਪਏ ਵਿੱਚ 1% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਕਿਸੇ ਏਅਰਲਾਈਨ ਦੇ ਟੈਕਸ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ (Pre-tax Profit) ਨੂੰ 5-6% ਤੱਕ ਘਟਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਘਰੇਲੂ ਯਾਤਰੀਆਂ ਦੀ ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ 0-3% ਅਤੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਪੱਧਰ 'ਤੇ 7-9% ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਹ ਵਿਸ਼ਵ ਏਵੀਏਸ਼ਨ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਉਲਟ ਹੈ, ਜੋ 2026 ਵਿੱਚ $41 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ, ਸਿਰਫ IndiGo ਹੀ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Air India, Akasa Air, ਅਤੇ SpiceJet ਵੱਡੇ ਘਾਟੇ ਵਿੱਚ ਚੱਲ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਅਗਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਰੁਪਿਆ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 90.388 ਜਾਂ ਇਸ ਤੋਂ ਵੀ ਹੇਠਾਂ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। Pratt & Whitney ਇੰਜਣ ਦੀਆਂ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਵਰਗੀਆਂ ਗਲੋਬਲ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਦੁਨੀਆ ਭਰ ਦੇ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਫਲਾਈਟ ਸ਼ਡਿਊਲਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਅਸਥਿਰਤਾ ਨੇ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਾਲਣ ਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਵਧਾ ਦਿੱਤੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਫਲਾਈਟਾਂ ਦੇ ਰੂਟ ਬਦਲਣੇ ਪਏ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਗਲੋਬਲ ਉਦਯੋਗ ਨੂੰ ਸਾਲਾਨਾ ਲਗਭਗ $1 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਉੱਚ ਮੰਗ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਮੁਨਾਫੇ ਦੀ ਸੰਘਰਸ਼
ਲਗਭਗ 93% ਦੇ ਉੱਚ ਯਾਤਰੀ ਲੋਡ ਫੈਕਟਰ (Load Factors) ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਉਦਯੋਗ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੈ। Pratt & Whitney ਇੰਜਣ ਦੀਆਂ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਕਾਰਨ ਜਹਾਜ਼ਾਂ ਦੇ ਲਗਾਤਾਰ ਖੜ੍ਹੇ ਰਹਿਣ ਨਾਲ ਜਹਾਜ਼ਾਂ ਦੀ ਕਮੀ ਇੱਕ ਗੰਭੀਰ ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਸਮੱਸਿਆ ਬਣ ਗਈ ਹੈ। ਇਹ ਮਾਲੀਆ ਕਮਾਉਣ ਦੇ ਮੌਕਿਆਂ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਏਅਰਲਾਈਨਜ਼ ਨੂੰ ਪੁਰਾਣੇ, ਘੱਟ ਫਿਊਲ-ਐਫੀਸ਼ੀਐਂਟ ਜਹਾਜ਼ ਵਰਤਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਾਂ ਕਿਰਾਏ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਪੈਸੇ ਦੇਣੇ ਪੈਂਦੇ ਹਨ। ਰੁਪਏ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਡਾਲਰ-ਮੁਲਾਈ ਖਰਚਿਆਂ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਨਿਰਭਰਤਾ, ਕਾਸਟ ਸਟਰਕਚਰ ਨੂੰ ਅਸਥਿਰ ਬਣਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਅਸ਼ਾਂਤੀ ਕਾਰਨ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਮੱਦੇਨਜ਼ਰ। ਦਸੰਬਰ 2025 ਵਿੱਚ ਏਅਰਫੇਅਰ ਕੈਪਸ (Airfare Caps) ਹਟਾਉਣ ਨਾਲ ਕੁਝ ਰਾਹਤ ਮਿਲ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਵਧਦੇ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਘੱਟ ਹੈ ਅਤੇ ਇਹ ਪਹਿਲਾਂ ਤੋਂ ਹੀ ਕਮਜ਼ੋਰ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ ਨੂੰ ਹੋਰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਨੁਕਸਾਨ, ਗਲੋਬਲ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਉਲਟ, ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਅਤੇ ਲਾਗਤ ਨਿਯੰਤਰਣ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਲਗਾਤਾਰ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ।
ਰਿਕਵਰੀ ਦੇ ਰਾਹ ਵਿੱਚ ਜੋਖਮ
ICRA ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਏਅਰਲਾਈਨਜ਼ ਦੇ ਨੈੱਟ ਨੁਕਸਾਨ FY2027 ਤੱਕ ਘਟ ਕੇ ₹110-120 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਆ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਇਹ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਘਟਣ ਅਤੇ ਖਰਚਿਆਂ ਦੇ ਸਥਿਰ ਹੋਣ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ। ਰਿਕਵਰੀ ਦਾ ਰਾਹ ਅਜੇ ਵੀ ਜੋਖਮ ਭਰਿਆ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ IndiGo ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀ ਕਾਰਨ ਇਸ ਨੂੰ ਪਹਿਲ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਕਈ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦੀ ਸਿਫਾਰਸ਼ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਜੇਕਰ ਸੰਘਰਸ਼ ਜਾਰੀ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ ਜਾਂ ਇੰਜਣ ਸਪਲਾਈ ਦੇ ਮੁੱਦਿਆਂ ਨੂੰ ਜਲਦੀ ਹੱਲ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਤਾਂ ਉਦਯੋਗ ਦਾ ਮੁੱਲ ਹੋਰ ਡਿੱਗ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਲਗਾਤਾਰ ਬਦਲਦੀਆਂ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਕਰੰਸੀ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦਰਮਿਆਨ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਨਿਯੰਤਰਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਏਅਰਲਾਈਨਜ਼ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਕਿਸੇ ਵੀ ਸਥਾਈ ਰਿਕਵਰੀ ਲਈ ਮੁੱਖ ਹੋਵੇਗੀ।