ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਨਿਯਮ 'ਤੇ ਲਾਈ ਰੋਕ
ਭਾਰਤੀ ਸਿਵਲ ਏਵੀਏਸ਼ਨ ਮੰਤਰਾਲੇ ਨੇ ਇੱਕ ਵਿਵਾਦਗ੍ਰਸਤ ਨਿਯਮ ਨੂੰ ਅਸਥਾਈ ਤੌਰ 'ਤੇ ਰੋਕ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਨਿਯਮ ਅਨੁਸਾਰ, ਏਅਰਲਾਈਨਜ਼ ਨੂੰ ਆਪਣੀਆਂ ਉਡਾਣਾਂ 'ਤੇ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ 60% ਸੀਟਾਂ ਮੁਫ਼ਤ ਚੋਣ ਲਈ ਉਪਲਬਧ ਕਰਵਾਉਣੀਆਂ ਪੈਂਦੀਆਂ। ਵੀਰਵਾਰ ਨੂੰ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਗਏ ਇਸ ਫੈਸਲੇ 'ਤੇ ਏਵੀਏਸ਼ਨ ਇੰਡਸਟਰੀ ਵੱਲੋਂ ਜ਼ੋਰਦਾਰ ਇਤਰਾਜ਼ ਉਠਾਏ ਗਏ ਸਨ। ਕੈਰੀਅਰਜ਼ (Airlines) ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਸੀ ਕਿ ਇਹ ਨਿਯਮ ਮੌਜੂਦਾ ਕਿਰਾਏ ਦੀ ਬਣਤਰ (Fare Structures) ਨੂੰ ਵਿਗਾੜ ਦੇਵੇਗਾ ਅਤੇ ਖੁੱਲ੍ਹੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ (Open Pricing) ਦੇ ਸਿਸਟਮ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਹੈ। ਫੈਡਰੇਸ਼ਨ ਆਫ ਇੰਡੀਅਨ ਏਅਰਲਾਈਨਜ਼, ਜੋ ਕਿ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਕੈਰੀਅਰਜ਼ ਦੀ ਨੁਮਾਇੰਦਗੀ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਨੇ ਇਸ ਦੇ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਅਤੇ ਵਪਾਰਕ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਬਾਰੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਸੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਰਹੀ ਆਮਦਨ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਕਿਰਾਇਆ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਸੀ। ਡਾਇਰੈਕਟੋਰੇਟ ਜਨਰਲ ਆਫ ਸਿਵਲ ਏਵੀਏਸ਼ਨ (DGCA) ਤੋਂ ਅਜੇ ਵੀ ਯਾਤਰੀਆਂ ਦੇ ਹੱਕ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਨਿਯਮਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਸੀਟ ਅਲਾਟਮੈਂਟ ਅਤੇ ਸਹਿ-ਬੈਠਣ (Co-seating) ਦੀਆਂ ਲੋੜਾਂ ਨੂੰ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਮਿਲੀ ਵਿੱਤੀ ਸਹਾਇਤਾ
ਰੇਗੂਲੇਟਰੀ (Regulatory) ਫੈਸਲਿਆਂ ਵਿੱਚ ਇਹ ਛੋਟ ਭਾਰਤੀ ਏਅਰਲਾਈਨਜ਼ ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਿੱਤੀ ਸਹਾਇਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਉੱਚ ਲਾਗਤਾਂ ਅਤੇ ਮੰਗ ਵਾਲੀਆਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸਥਿਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਕੰਮ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਭਾਰਤੀ ਹਵਾਬਾਜ਼ੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਲ $45.59 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਘਰੇਲੂ ਯਾਤਰੀ ਆਵਾਜਾਈ FY26 ਵਿੱਚ 165-170 ਮਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਪੂਰੇ ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਰੁਝਾਨ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਇਨਫੋਰਮੇਸ਼ਨ ਐਂਡ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਰੇਟਿੰਗ ਏਜੰਸੀ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (ICRA) ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਸੈਕਟਰ ਆਊਟਲੁੱਕ ਨੂੰ 'ਸਥਿਰ' (Stable) ਤੋਂ ਬਦਲ ਕੇ 'ਨਕਾਰਾਤਮਕ' (Negative) ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਕਾਰਨ ਵਧ ਰਹੀਆਂ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ, ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੁੰਦਾ ਰੁਪਈਆ ਅਤੇ ਜਹਾਜ਼ੀ ਟਰਬਾਈਨ ਫਿਊਲ (ATF) ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਹਨ। ICRA ਨੇ FY2026 ਲਈ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ₹170-180 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਨੈੱਟ ਨੁਕਸਾਨ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ।
ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਕੈਰੀਅਰ ਇੰਟਰਗਲੋਬ ਏਵੀਏਸ਼ਨ (IndiGo) ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ 35.8 ਅਤੇ 49.94 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੀ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਭਰੋਸਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਹ ਘਰੇਲੂ ਸਮਰੱਥਾ ਦਾ 60% ਤੋਂ ਵੱਧ ਹਿੱਸਾ ਰੱਖਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ SpiceJet ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਿਪਰੀਤ ਹੈ, ਜਿਸਦੇ ਨਕਾਰਾਤਮਕ P/E ਰੇਸ਼ੋ (-0.88 ਤੋਂ -1.95) ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਚੱਲ ਰਹੇ ਨੁਕਸਾਨ ਅਤੇ IndiGo ਦੇ ₹1.62 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਅਕਾਸਾ ਏਅਰ (Akasa Air), ਇੱਕ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਏਅਰਲਾਈਨ, ਆਪਣੇ ਬੇੜੇ (Fleet) ਅਤੇ ਆਮਦਨ ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ ਪਰ FY 2024-25 ਲਈ ₹-19.83 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਨੈੱਟ ਨੁਕਸਾਨ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਇਸਨੇ ਨਵੀਂ ਪੂੰਜੀ ਵੀ ਹਾਸਲ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਹ ਰੋਲਬੈਕ ਇਨ੍ਹਾਂ ਕੈਰੀਅਰਜ਼, ਖਾਸ ਕਰਕੇ IndiGo, ਨੂੰ ਆਪਣੀ ਆਮਦਨ ਨੂੰ ਬਿਹਤਰ ਢੰਗ ਨਾਲ ਅਨੁਕੂਲ ਬਣਾਉਣ ਅਤੇ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਲਚਕਤਾ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਦੀ ਆਗਿਆ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਮੌਜੂਦਾ ਲਾਗਤ-ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਮੁਨਾਫ਼ੇ ਲਈ ਬਹੁਤ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ।
ਮੁਕਾਬਲੇ 'ਤੇ ਅਸਰ
IndiGo ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ Air India/Air India Express, Akasa Air, ਅਤੇ SpiceJet ਦਾ ਨੰਬਰ ਆਉਂਦਾ ਹੈ, ਇਸ ਲਈ ਕਿਸੇ ਵੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਮੁਕਾਬਲੇ ਦੇ ਮਾਹੌਲ 'ਤੇ ਕਾਫੀ ਅਸਰ ਪੈਂਦਾ ਹੈ। ਨਿਯਮ ਨੂੰ ਮੁਅੱਤਲ ਕਰਨ ਨਾਲ ਸਾਰਿਆਂ ਲਈ ਇੱਕ ਸਮਾਨ ਮੌਕੇ ਬਣਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਏਅਰਲਾਈਨਜ਼ ਨੂੰ ਅਜਿਹੀ ਕੀਮਤ ਰਣਨੀਤੀ ਅਪਣਾਉਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਨਹੀਂ ਹੋਣਾ ਪੈਂਦਾ ਜੋ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਆਮਦਨ ਮਾਡਲਾਂ ਨੂੰ ਨੁਕਸਾਨ ਪਹੁੰਚਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਏਅਰਲਾਈਨਜ਼ ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਵੀ ਨਾਗਰਿਕ ਹਵਾਬਾਜ਼ੀ ਮੰਤਰਾਲੇ ਦੁਆਰਾ ਲਗਾਈਆਂ ਗਈਆਂ ਕਿਰਾਇਆ ਸੀਮਾਵਾਂ (Fare Caps) ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕੀਤਾ ਸੀ। Akasa Air ਅਤੇ IndiGo ਦੁਆਰਾ ਦਰਜ ਕੀਤੇ ਗਏ 87% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੇ ਲਗਾਤਾਰ ਉੱਚ ਲੋਡ ਫੈਕਟਰ (Load Factors) ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮੰਗ ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ ਏਅਰਲਾਈਨਜ਼ ਹੁਣ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀਆਂ ਸੀਮਾਵਾਂ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਵਧੇਰੇ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਕੈਪਚਰ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।
ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਨਿਰੰਤਰ ਜੋਖਮ
ਤਤਕਾਲ ਰਾਹਤ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਭਾਰਤੀ ਹਵਾਬਾਜ਼ੀ ਸੈਕਟਰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ICRA ਦਾ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਰੁਖ ਨਿਰੰਤਰ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਅਸਥਿਰ ਬਾਲਣ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਵਿੱਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਖਰਚਿਆਂ ਦਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਬਣਦੇ ਹਨ। ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਵਿੱਚ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਕਾਰਨ ਜਹਾਜ਼ਾਂ ਦੇ ਗਰਾਊਂਡ ਹੋਣ ਵਰਗੇ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਮੁੱਦੇ ਵੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਜੋਖਮਾਂ ਦੀ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਯਾਦ ਦਸੰਬਰ 2025 ਵਿੱਚ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ ਜਦੋਂ IndiGo ਨੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਗੈਰ-ਪਾਲਣਾ ਕਾਰਨ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਉਡਾਣਾਂ ਰੱਦ ਕੀਤੀਆਂ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਡਿੱਗੀਆਂ ਅਤੇ ਅਸਥਾਈ ਫੇਅਰ ਕੈਪਸ ਲਗਾਉਣੇ ਪਏ। ਇਸ ਘਟਨਾ ਨੇ ਦਿਖਾਇਆ ਕਿ ਕੰਪਨੀ-ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਕਿੰਨੀ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਪੂਰੇ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਤਣਾਅ ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। FY2026 ਲਈ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਨੈੱਟ ਨੁਕਸਾਨ ਏਅਰਲਾਈਨ ਦੇ ਵਿੱਤ ਦੀ ਨਾਜ਼ੁਕਤਾ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੋਈ ਵੀ ਨਿਰੰਤਰ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਜਾਂ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਖਤਰਾ ਬਣ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਭਾਵੇਂ ਸੀਟ ਅਲਾਟਮੈਂਟ ਰੋਲਬੈਕ ਇੱਕ tactical ਜਿੱਤ ਹੈ, ਮੂਲ ਲਾਗਤ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਗੰਭੀਰ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਬਣੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ।