Whalesbook
ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਪ੍ਰੋਫਿਟ 'ਤੇ 'Other Income' ਦਾ ਵੱਡਾ ਅਸਰ
Gayatri Highways Limited ਨੇ 31 ਦਸੰਬਰ, 2025 ਨੂੰ ਖਤਮ ਹੋਈ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q3) ਅਤੇ 9 ਮਹੀਨਿਆਂ (9M FY26) ਲਈ ਅਨ-ਆਡਿਟਿਡ (Un-audited) ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਅਤੇ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ (Consolidated) ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜੇ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਸਾਲ 2025-26 ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਨੌਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੌਰਾਨ, ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ₹2,292.58 Lakhs ਦਾ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ (Net Profit) ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਇਸੇ ਮਿਆਦ 'ਚ ਇਹ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਸਿਰਫ ₹536.51 Lakhs ਸੀ। ਇਹ ਵੱਡਾ ਵਾਧਾ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ 'Other Income' ਵਿੱਚੋਂ ਆਇਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ₹3,693.48 Lakhs ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ।
ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, Q3 FY26 ਲਈ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਨਤੀਜਿਆਂ ਵਿੱਚ ₹350.91 Lakhs ਦਾ ਨੈੱਟ ਲੋਸ (Net Loss) ਦਰਜ ਹੋਇਆ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ Q3 FY25 ਦੇ ₹393.22 Lakhs ਦੇ ਲੋਸ ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਬਿਹਤਰ ਹੈ। ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਆਧਾਰ 'ਤੇ, 9M FY26 ਲਈ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ₹2,291.69 Lakhs ਰਿਹਾ, ਪਰ ਕੰਪਨੀ ਨੇ ₹812.40 Lakhs ਦਾ ਕੁੱਲ ਕੰਪ੍ਰੀਹੈਂਸਿਵ ਲੋਸ (Comprehensive Loss) ਵੀ ਪੋਸਟ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਦੇ ₹21,834.40 Lakhs ਦੇ ਵੱਡੇ ਲੋਸ ਨਾਲੋਂ ਘੱਟ ਹੈ। ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਅੰਕੜੇ ਸਾਂਝੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕੰਟਰੋਲ ਕੀਤੀਆਂ ਇਕਾਈਆਂ (Jointly Controlled Entities) ਦੇ ਨੁਕਸਾਨਾਂ ਤੋਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਏ ਹਨ। ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ EPS 9M FY26 ਲਈ ₹0.96 ਰਿਹਾ, ਜਦਕਿ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ EPS ₹(0.34) ਰਿਹਾ।
🚫 ਆਡਿਟਰ ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ: ਵੱਡੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦਾ ਖੁਲਾਸਾ
ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜਿਆਂ ਦੇ ਨਾਲ ਆਏ ਸਟੈਚੂਟਰੀ ਆਡਿਟਰ (Statutory Auditor) M/s. PRSV & Co. LLP ਦੀ ਕੁਆਲੀਫਾਈਡ ਰਿਪੋਰਟ (Qualified Report) ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਦਾਅਵਿਆਂ 'ਤੇ ਵੱਡਾ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹਾ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਰਿਪੋਰਟ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਹਨ:
- ਲੋਨ ਰਾਈਟ-ਬੈਕ (Loan Write-back) ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ: Gayatri Projects Limited ਨੂੰ ਦੇਣ ਯੋਗ ਜ਼ੀਰੋ ਇੰਟਰੈਸਟ ਸਬ-ਆਰਡੀਨੇਟ ਲੋਨ (ZISL) ਦੇ ₹17,887.51 Lakhs ਦੇ ਰਾਈਟ-ਬੈਕ ਬਾਰੇ ਅਜੇ ਵੀ ਪੁਸ਼ਟੀ ਬਕਾਇਆ ਹੈ। ਇਹ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਕੰਟੀਜੈਂਟ ਲਾਇਬਿਲਟੀ (Contingent Liability) ਬਣ ਸਕਦੀ ਹੈ।
- ਡੈਬਟ ਡਿਫਾਲਟ ਅਤੇ ਅੰਡਰਸਟੇਟਮੈਂਟ (Understatement) ਆਫ ਇੰਟਰੈਸਟ: ਕੰਪਨੀ ਨੇ IL&FS Financial Services Limited ਦੇ ਕੁੱਲ ₹5,015.86 Lakhs ਦੇ ਟਰਮ ਲੋਨ (Term Loans) 'ਤੇ ਡਿਫਾਲਟ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਵਿੱਚ ₹3,822.65 Lakhs ਪ੍ਰਿੰਸੀਪਲ (Principal) ਅਤੇ ₹1,193.21 Lakhs ਵਿਆਜ (Interest) (31 ਮਾਰਚ, 2023 ਤੱਕ) ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਆਡਿਟਰਾਂ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਲੋਨ 'ਤੇ ਚਾਲੂ ਸਮੇਂ ਦਾ ਵਿਆਜ ਪ੍ਰਦਾਨ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ 9M FY26 ਲਈ ਖਰਚੇ ₹432.01 Lakhs ਤੱਕ ਘੱਟ ਦਿਖਾਏ ਜਾ ਸਕਦੇ ਹਨ।
- ਇਮਪੇਅਰਮੈਂਟ (Impairment) ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ: ਆਡਿਟਰਾਂ ਨੇ Cyberabad Expressways Limited (CEL) ਵਿੱਚ ₹4,431.54 Lakhs ਅਤੇ Hyderabad Expressways Limited (HEL) ਵਿੱਚ ₹1,602.24 Lakhs ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਅਤੇ ਲੋਨ 'ਤੇ ਪੂਰੀ ਇਮਪੇਅਰਮੈਂਟ ਦੀ ਲੋੜ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾ ਜਤਾਈ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਨੈੱਟ ਵਰਥ (Net Worth) ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਗਈ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਇਹ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ (Exposure) ਇਮਪੇਅਰ ਨਹੀਂ ਕੀਤੇ ਜਾਂਦੇ, ਤਾਂ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਲੋਸ ਘੱਟ ਦਿਖਾਏ ਜਾ ਸਕਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਹੋਰ ਇਕੁਇਟੀ (Equity) ₹4,298.27 Lakhs ਤੱਕ ਜ਼ਿਆਦਾ ਦਿਖਾਈ ਜਾ ਸਕਦੀ ਹੈ।
- ਸਬਸਿਡਰੀ (Subsidiary) ਕੰਸੋਲੀਡੇਸ਼ਨ ਮੁੱਦੇ: ਆਡਿਟਰ Indore Dewas Tollways Limited (IDTL) ਨੂੰ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟ ਨਾ ਕਰਨ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦਾ ਪਤਾ ਨਹੀਂ ਲਗਾ ਸਕੇ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਕੰਪਨੀ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਇਨਸੋਲਵੈਂਸੀ ਰਿਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ ਪ੍ਰੋਸੈਸ (CIRP) ਅਤੇ ਲਿਕੁਇਡੇਸ਼ਨ (Liquidation) ਅਧੀਨ ਹੈ।
🚩 ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਅਗਲਾ ਰਸਤਾ
Gayatri Highways ਸਾਹਮਣੇ ਕਾਫੀ ਵਿੱਤੀ ਜੋਖਮ ਹਨ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਆਡਿਟਰਾਂ ਦੀਆਂ ਗੰਭੀਰ ਯੋਗਤਾਵਾਂ ਕਾਰਨ। 9M FY26 ਲਈ ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਪ੍ਰੋਫਿਟ, 'Other Income' ਦੀ ਵੱਡੀ ਭੂਮਿਕਾ ਅਤੇ ਆਡਿਟਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਉਠਾਏ ਗਏ ਡੈਬਟ ਡਿਫਾਲਟ, ਲਾਇਬਿਲਟੀ/ਖਰਚਿਆਂ ਦੀ ਘੱਟ ਗਿਣਤੀ, ਅਤੇ ਵੱਡੇ ਅਣ-ਮਾਨਤਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਇਮਪੇਅਰਮੈਂਟ ਲੋਸ ਵਰਗੇ ਅਣਸੁਲਝੇ ਮੁੱਦਿਆਂ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਸ਼ੱਕੀ ਹੈ। ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੰਪ੍ਰੀਹੈਂਸਿਵ ਲੋਸ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦਿਖਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਫਿਰ ਵੀ ਸਮੁੱਚੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨੁਕਸਾਨ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਕੰਪਨੀ ਨੇ HKR Roadways Limited, ਇੱਕ ਸਾਂਝੀ ਇਕਾਈ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਦੇ ਐਕਵਾਇਰ/ਸੇਲ ਲਈ ਇੱਕ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਪਰਚੇਜ਼ ਐਗਰੀਮੈਂਟ (Securities Purchase Agreement) ਨੂੰ ਵੀ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਇਸ ਡੀਲ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਭਾਵ ਅਹਿਮ ਹੋਵੇਗਾ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਨੂੰ ਇਨ੍ਹਾਂ ਗੱਲਾਂ 'ਤੇ ਨੇੜਿਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ:
- ZISL ਰਾਈਟ-ਬੈਕ ਲਈ ਪੁਸ਼ਟੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ।
- ਟਰਮ ਲੋਨ ਡਿਫਾਲਟ ਨੂੰ ਹੱਲ ਕਰਨ ਅਤੇ IL&FS ਲੋਨ ਨੂੰ ਨਿਬੇੜਨ ਲਈ ਕੰਪਨੀ ਦੀਆਂ ਯੋਜਨਾਵਾਂ।
- CEL ਅਤੇ HEL ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵਿਤ ਇਮਪੇਅਰਮੈਂਟਸ 'ਤੇ ਕੋਈ ਵੀ ਅਗਲੀ ਅਪਡੇਟ।
- HKR Roadways ਸਟੇਕ ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨ ਦਾ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਭਾਵ।
ਕੰਪਨੀ ਵੱਲੋਂ ਕੋਈ ਵੀ ਅਗਾਂਹਵਧੂ ਗਾਈਡੈਂਸ (Forward-looking Guidance) ਨਹੀਂ ਦਿੱਤੀ ਗਈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਆਊਟਲੁੱਕ (Outlook) ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਵੱਲੋਂ ਇਨ੍ਹਾਂ ਗੰਭੀਰ ਆਡਿਟਰ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਹੱਲ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਇਸ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ।