RBI ਦੀ ਰੇਟ ਦੀ ਬੁਝਾਰਤ: ਮਹਿੰਗਾਈ ਘੱਟ, ਰੁਪਇਆ ਡਿੱਗਿਆ – ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਲਈ ਅੱਗੇ ਕੀ?

ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਇਸ ਸਾਲ ਆਪਣਾ ਆਖਰੀ ਵਿਆਜ ਦਰ ਫੈਸਲਾ ਐਲਾਨ ਕਰਨ ਵਾਲਾ ਹੈ, ਜੋ ਨੀਤੀ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਆਰਥਿਕ ਪਹੇਲੀ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਨੂੰ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਘੱਟ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਡਿਪ੍ਰੀਸ਼ੀਏਟ ਹੋ ਰਹੇ ਮੁਦਰਾ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਆਰਥਿਕ ਵਿਸਥਾਰ ਨਾਲ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਨਾ ਹੋਵੇਗਾ।

ਮਾਨਕ ਨੀਤੀ ਦੀ ਉਲਝਣ

• RBI ਦੇ ਅਗਲੇ ਕਦਮ 'ਤੇ ਅਰਥ ਸ਼ਾਸਤਰੀ ਵੰਡੇ ਹੋਏ ਹਨ। ਬਲੂਮਬਰਗ ਦੁਆਰਾ ਕੀਤੇ ਗਏ ਇੱਕ ਸਰਵੇਖਣ ਵਿੱਚ, ਬਹੁਗਿਣਤੀ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ 4% ਦੇ ਟੀਚੇ ਤੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਹੇਠਾਂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਕਾਰਨ, 5.25% ਤੱਕ ਇੱਕ-ਚੌਥਾਈ ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਬਿੰਦੂ (quarter-point) ਦੀ ਦਰ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਕੀਤੀ ਜਾਵੇਗੀ।
• ਹਾਲਾਂਕਿ, 8% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਦਾ ਰਿਕਾਰਡ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚਣਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਿਰੋਧ ਹਨ। ਸਿਟੀਗਰੁੱਪ ਇੰਕ, ਸਟੈਂਡਰਡ ਚਾਰਟਰਡ ਪੀਐਲਸੀ ਅਤੇ ਸਟੇਟ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ ਵਰਗੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ ਕਿ RBI ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖੇਗਾ।
• ਇਹ ਗਵਰਨਰ ਸੰਜੇ ਮਲਹੋਤਰਾ ਦੁਆਰਾ ਸੰਭਾਵਿਤ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦੇ ਸੰਕੇਤ ਦੇਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਕਿਹਾ ਸੀ ਕਿ ਕਟੌਤੀ ਲਈ "ਯਕੀਨਨ ਗੁੰਜਾਇਸ਼" (definitely scope) ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਅੰਕੜਿਆਂ ਨੇ ਜੋ ਲਚਕਤਾ ਦਿਖਾਈ ਹੈ ਅਤੇ ਰੁਪਏ ਵਿੱਚ ਆਈ ਤੇਜ਼ ਗਿਰਾਵਟ ਨੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਆਰਥਿਕ ਸੂਚਕ

• ਮਹਿੰਗਾਈ (Inflation): ਅਧਿਕਾਰਤ ਅੰਕੜਿਆਂ ਨੇ ਦਿਖਾਇਆ ਹੈ ਕਿ ਅਕਤੂਬਰ ਵਿੱਚ ਮਹਿੰਗਾਈ 0.25% ਦੇ ਰਿਕਾਰਡ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਆ ਗਈ ਹੈ, ਜੋ RBI ਦੇ ਟੀਚੇ ਤੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਹੇਠਾਂ ਹੈ। ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਲਈ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ 1.8%-2% ਤੱਕ ਘਟਾਏ ਜਾਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
• ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ (Economic Growth): ਕੁੱਲ ਘਰੇਲੂ ਉਤਪਾਦ (GDP) ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਨੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਹੈਰਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਆਰਥਿਕ ਗਤੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। RBI ਆਪਣੇ ਮੌਜੂਦਾ 6.8% ਤੋਂ 20-40 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਤੱਕ GDP ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।
• ਮੁਦਰਾ ਚਿੰਤਾਵਾਂ (Currency Woes): ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਇਆ ਏਸ਼ੀਆ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਮਾੜਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਨ ਵਾਲਾ ਮੁਦਰਾ ਬਣ ਗਿਆ ਹੈ, ਇਸ ਸਾਲ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 4.8% ਡਿਪ੍ਰੀਸ਼ੀਏਟ ਹੋਇਆ ਹੈ ਅਤੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ 90 ਦਾ ਅੰਕੜਾ ਪਾਰ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਕੁਝ ਹਿੱਸਾ ਅਮਰੀਕਾ-ਭਾਰਤ ਵਪਾਰ ਸਮਝੌਤੇ ਦੇ ਆਲੇ-ਦੁਆਲੇ ਦੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਨੂੰ ਦਿੱਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀਆਂ ਰਾਇ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸਥਿਤੀ

• ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਮੰਨਦੇ ਹਨ ਕਿ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਰੁਪਏ 'ਤੇ ਹੋਰ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ RBI ਮੌਜੂਦਾ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਲਈ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
• ਦੂਸਰੇ ਰੁਪਏ ਦੇ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਣ ਨੂੰ ਉੱਚ ਅਮਰੀਕੀ ਟੈਰਿਫਾਂ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਇੱਕ ਲਾਭਦਾਇਕ "ਸ਼ੌਕ ਐਬਜ਼ੋਰਬਰ" (shock absorber) ਵਜੋਂ ਦੇਖਦੇ ਹਨ।
• ਸਟੇਟ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ ਦੇ ਮੁੱਖ ਆਰਥਿਕ ਸਲਾਹਕਾਰ ਸੌਮਿਆ ਕਾਂਤੀ ਘੋਸ਼ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਦਰ ਕਟੌਤੀ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਘੱਟ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਸਥਿਰ ਦਰਾਂ ਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ।

ਭਵਿੱਵਤੀ ਉਮੀਦਾਂ ਅਤੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ

• ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਅਗਲੀਆਂ ਦੋ ਨੀਤੀਗਤ ਮੀਟਿੰਗਾਂ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਕੁਝ ਸੌਲਤ (easing) ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਨੋਮੂਰਾ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਦੇ ਅਰਥ ਸ਼ਾਸਤਰੀ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਇਸ ਹਫ਼ਤੇ ਉੱਚ ਫਰੰਟ-ਐਂਡ ਦਰਾਂ ਦੇ ਜੋਖਮ ਹਨ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਸੌਲਤ ਚੱਕਰ ਦਾ ਅੰਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
• ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਤੋਂ ਕਮਜ਼ੋਰ ਮੰਗ ਕਾਰਨ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡਜ਼, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ, ਵਧੀਆਂ ਹਨ।
• RBI ਬੈਂਕਿੰਗ ਸਿਸਟਮ ਵਿੱਚ ਤਰਲਤਾ (liquidity) ਨੂੰ ਵੀ ਸੰਬੋਧਿਤ ਕਰੇਗਾ, ਜੋ ਕਿ ਹੁਣ ਤੱਕ ਮੱਧਮ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਹ ਸੰਭਵ ਹੈ ਕਿ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਨੂੰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤਰਲਤਾ ਦਾ ਟੀਕਾ ਲਗਾਉਣ ਦੀ ਲੋੜ ਪੈ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਸੰਭਵ ਤੌਰ 'ਤੇ ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਆਪਰੇਸ਼ਨਜ਼ (OMO) ਰਾਹੀਂ।

ਪ੍ਰਭਾਵ

• RBI ਦੇ ਫੈਸਲੇ ਦਾ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਅਤੇ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਲਈ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਲਾਗਤ, ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਅਤੇ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਅਤੇ ਬਾਂਡ ਬਜ਼ਾਰਾਂ ਦੀ ਸਮੁੱਚੀ ਸਥਿਰਤਾ 'ਤੇ ਵਿਆਪਕ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪਵੇਗਾ। ਦਰ ਕਟੌਤੀ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ ਪਰ ਮੁਦਰਾ ਦੇ ਡਿਪ੍ਰੀਸ਼ੀਏਸ਼ਨ ਦਾ ਜੋਖਮ ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖਣ ਨਾਲ ਮੁਦਰਾ ਦੇ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਕਾਬੂ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਪਰ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਰਫਤਾਰ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।
• ਪ੍ਰਭਾਵ ਰੇਟਿੰਗ: 8/10

ਔਖੇ ਸ਼ਬਦਾਂ ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ

• ਬੇਂਚਮਾਰਕ ਰੀਪਰਚੇਜ਼ ਰੇਟ (Benchmark Repurchase Rate): ਉਹ ਵਿਆਜ ਦਰ ਜਿਸ 'ਤੇ RBI ਵਪਾਰਕ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਪੈਸਾ ਉਧਾਰ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਤਰਲਤਾ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਸਾਧਨ ਹੈ।
• ਮਹਿੰਗਾਈ (Inflation): ਉਹ ਦਰ ਜਿਸ 'ਤੇ ਵਸਤਾਂ ਅਤੇ ਸੇਵਾਵਾਂ ਦੀਆਂ ਆਮ ਕੀਮਤਾਂ ਵੱਧ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਅਤੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ਖਰੀਦ ਸ਼ਕਤੀ ਘਟ ਰਹੀ ਹੈ।
• ਡਿੱਗ ਰਿਹਾ ਮੁਦਰਾ (Plunging Currency): ਦੂਜੇ ਮੁਦਰਾਵਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਿਸੇ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਮੁਦਰਾ ਦੇ ਮੁੱਲ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਅਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਮੀ।
• ਕੁੱਲ ਘਰੇਲੂ ਉਤਪਾਦ (Gross Domestic Product - GDP): ਇੱਕ ਖਾਸ ਸਮੇਂ ਦੇ ਅੰਦਰ ਕਿਸੇ ਦੇਸ਼ ਦੀਆਂ ਸਰਹੱਦਾਂ ਦੇ ਅੰਦਰ ਪੈਦਾ ਹੋਏ ਸਾਰੇ ਤਿਆਰ ਮਾਲ ਅਤੇ ਸੇਵਾਵਾਂ ਦਾ ਕੁੱਲ ਮੁਦਰਾ ਜਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮੁੱਲ।
• ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ (Basis Points): ਇੱਕ ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਬਿੰਦੂ (0.01%) ਦਾ 1/100ਵਾਂ ਹਿੱਸਾ ਹੈ। ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਜਾਂ ਯੀਲਡ ਵਿੱਚ ਛੋਟੇ ਬਦਲਾਅ ਨੂੰ ਪ੍ਰਗਟ ਕਰਨ ਲਈ ਵਰਤਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
• ਮਾਨਕ ਨੀਤੀ ਕਮੇਟੀ (Monetary Policy Committee - MPC): RBI ਦੇ ਅੰਦਰ ਦੀ ਕਮੇਟੀ ਜੋ ਬੇਂਚਮਾਰਕ ਵਿਆਜ ਦਰ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨ ਲਈ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰ ਹੈ।
• ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਆਪ੍ਰੇਸ਼ਨਜ਼ (Open Market Operations - OMO): ਅਰਥਚਾਰੇ ਵਿੱਚ ਤਰਲਤਾ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਲਈ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੁਆਰਾ ਸਰਕਾਰੀ ਸਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਦੀ ਖਰੀਦ ਅਤੇ ਵਿਕਰੀ।