ਗਲੋਬਲ ਦਿੱਗਜ ਭਾਰਤ ਦੇ ਰੁਪਏ ਬਾਂਡਾਂ ਨੂੰ ਨਿਸ਼ਾਨਾ ਬਣਾ ਰਹੇ ਹਨ: ਭਾਰਤੀ ਫਰਮਾਂ ਅਰਬਾਂ ਡਾਲਰ ਕਿਉਂ ਬਦਲ ਰਹੀਆਂ ਹਨ!

ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਭਾਰਤ ਦੇ ਘਰੇਲੂ ਰੁਪਏ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਆਪਣਾ ਧਿਆਨ ਵਧਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਰਣਨੀਤਕ ਬਦਲਾਅ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਇਸ ਲਈ ਵਾਪਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਭਾਰਤੀ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨਾਂ ਔਫਸ਼ੋਰ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਕਰੰਸੀ ਕਰਜ਼ੇ (offshore, foreign-currency debt) ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਦਿਲਚਸਪੀ ਦਿਖਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਮੌਜੂਦਾ ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਸਥਿਤੀਆਂ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਹੈ।

ਮਾਰਕੀਟ ਬਦਲਾਅ ਦੇ ਡਰਾਈਵਰ (Market Shift Drivers)

• ਸੰਯੁਕਤ ਰਾਜ ਅਮਰੀਕਾ ਵਿੱਚ ਉੱਚ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਯੀਲਡਾਂ (benchmark yields), ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਤਣਾਅ (geopolitical tensions) ਅਤੇ ਟੈਰਿਫ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ (tariff uncertainties) ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਡਾਲਰ-ਡੈਨੋਮੀਨੇਟਿਡ ਕਰਜ਼ੇ (dollar-denominated debt) ਦੀ ਅਪੀਲ ਨੂੰ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।
• ਭਾਰਤੀ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਘਰੇਲੂ ਖਰਚ ਅਤੇ ਉਧਾਰ ਵਧਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਲਾਗਤ-ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀਤਾ (cost-effectiveness) ਅਤੇ ਪੂਰਵ-ਅਨੁਮਾਨ (predictability) ਕਾਰਨ ਔਨਸ਼ੋਰ ਰੁਪਏ ਦੀ ਵਿੱਤ-ਪੋਸ਼ਣ (onshore rupee financing) ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਪਾ ਰਹੇ ਹਨ।

ਮੁੱਖ ਡਾਟਾ ਅਤੇ ਅੰਕੜੇ (Key Data and Figures)

• ਭਾਰਤੀ ਫਰਮਾਂ ਰੁਪਏ ਬਾਂਡ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਵਿੱਚ ਆਲ-ਟਾਈਮ ਹਾਈ ਵੱਲ ਵਧ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਦਾ ਜਾਰੀ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਮੁੱਲ ਇਸ ਸਾਲ ਹੁਣ ਤੱਕ ₹12.6 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ($140 ਬਿਲੀਅਨ) ਹੈ।
• ਇਸਦੇ ਉਲਟ, ਡਾਲਰ ਬਾਂਡ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ, ਜੋ ਇਸ ਸਾਲ ਹੁਣ ਤੱਕ $9 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਵੱਧ ਹੈ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 32% ਘੱਟ ਹੈ।

ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਕਰਜ਼ਦਾਤਿਆਂ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ (Foreign Lenders' Strategy)

• ਸਟੈਂਡਰਡ ਚਾਰਟਰਡ ਪੀਐਲਸੀ (Standard Chartered Plc) ਅਤੇ ਬਾਰਕਲੇਜ਼ ਪੀਐਲਸੀ (Barclays Plc) ਵਰਗੇ ਕਰਜ਼ਦਾਤਾ, ਜੋ ਰਵਾਇਤੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਡਾਲਰ ਬਾਂਡਾਂ ਦੀ ਅੰਡਰਰਾਈਟਿੰਗ (underwriting) ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਹੇ ਹਨ, ਹੁਣ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀਆਂ ਔਨਸ਼ੋਰ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ਾਂ (onshore offerings) ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।
• ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, ਬਾਰਕਲੇਜ਼ ਦੇ ਭਾਰਤ ਆਰਮ ਨੇ 2021 ਤੋਂ ਆਪਣੀ ਸਥਾਨਕ ਬੈਲੈਂਸ ਸ਼ੀਟ (balance sheet) ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਵਾਲਿਆਂ ਲਈ ਉਤਪਾਦ ਲੜੀ (product suite) ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਕਾਫ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਭਾਰਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਪ੍ਰਸੰਗਿਕ ਬਣਨਾ ਹੈ।
• ਸਟੈਂਡਰਡ ਚਾਰਟਰਡ ਦੇ ਪ੍ਰਥਮੇਸ਼ ਸਹਿਸਰਬੁੱਧੇ (Prathamesh Sahasrabudhe) ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਰੁਪਏ ਦੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦਾ ਵਧਦਾ ਹਿੱਸਾ ਭਾਰਤੀ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਵਾਲਿਆਂ ਲਈ ਇਸਦੀ ਲਾਗਤ-ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀਤਾ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਇਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਗਲੋਬਲ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਘੱਟ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦੀਆਂ, ਮੌਕੇ ਵਧਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।

ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਲੈਂਡਸਕੇਪ (Competitive Landscape)

• ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਐਕਸਿਸ ਬੈਂਕ ਲਿਮਟਿਡ (Axis Bank Ltd.) ਅਤੇ ਐਚਡੀਐਫਸੀ ਬੈਂਕ (HDFC Bank) ਵਰਗੇ ਸਥਾਪਿਤ ਘਰੇਲੂ ਕਰਜ਼ਦਾਤਿਆਂ ਤੋਂ ਭਾਰੀ ਮੁਕਾਬਲੇ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਇਸ ਸਮੇਂ ਰੁਪਏ ਬਾਂਡ ਅੰਡਰਰਾਈਟਿੰਗ ਲੀਗ ਟੇਬਲ (league tables) 'ਤੇ ਦਬਦਬਾ ਰੱਖਦੇ ਹਨ।
• ਘਰੇਲੂ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਵੱਡੇ ਜਮ੍ਹਾਂ ਪੂਲ (deposit pools), ਵਿਆਪਕ ਬ੍ਰਾਂਚ ਨੈੱਟਵਰਕ (branch networks), ਅਪ੍ਰਤ્યਕਸ਼ ਸਰਕਾਰੀ ਸਮਰਥਨ (implicit government backing) ਅਤੇ ਤਰਜੀਹੀ ਖੇਤਰਾਂ (priority sectors) ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਨ ਦੇ ਆਦੇਸ਼ ਤੋਂ ਲਾਭ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਹ ਕਰਜ਼ੇ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਕੀਮਤ (price) ਦੇ ਸਕਦੇ ਹਨ।
• ਇਸ ਸਮੇਂ, ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਚੋਟੀ ਦੇ ਦਸ ਰੁਪਏ ਬਾਂਡ ਅੰਡਰਰਾਈਟਰਾਂ (underwriters) ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਵੀ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਬੈਂਕ ਸ਼ਾਮਲ ਨਹੀਂ ਹੈ।

ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ (Future Outlook)

• ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਬੈਂਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਰੁਪਏ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਵਧਦਾ ਧਿਆਨ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਸੰਪਤੀ ਅਧਾਰ (asset base) ਨੂੰ ਬਣਾਉਣ ਦੀ ਲੰਬੀ-ਮਿਆਦ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
• ਇਹ ਮੁਕਾਬਲਾ ਭਾਰਤੀ ਕਾਰਪੋਰੇਟਾਂ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਅਨੁਕੂਲ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀਆਂ (financing conditions) ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਵਾਹਾਂ (global financial flows) ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਡੂੰਘੇ ਏਕੀਕਰਨ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਪ੍ਰਭਾਵ (Impact)

• ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਵਿੱਤ (corporate financing) ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਢਾਂਚਾਗਤ ਤਬਦੀਲੀ (structural shift) ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਘੱਟ ਕਰਜ਼ਾ ਲਾਗਤਾਂ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਤਰਲਤਾ (liquidity) ਵੱਲ ਲੈ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।
• ਇਹ ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਮੁਸ਼ਕਿਲਾਂ (economic headwinds) ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਭਾਰਤ ਦੀ ਵਧ ਰਹੀ ਵਿੱਤੀ ਸੁਤੰਤਰਤਾ ਅਤੇ ਇੱਕ ਨਿਵੇਸ਼ ਮੰਜ਼ਿਲ (investment destination) ਵਜੋਂ ਇਸਦੀ ਆਕਰਸ਼ਕਤਾ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ।
• ਪ੍ਰਭਾਵ ਰੇਟਿੰਗ: 8/10