Swiggy ਨੇ Zepto ਵੱਲੋਂ IPO ਫਾਈਲਿੰਗ ਵਿੱਚ ਵਰਤੇ ਗਏ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਮੈਟ੍ਰਿਕ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਚੁੱਕੇ ਹਨ। Swiggy ਦਾ ਦਾਅਵਾ ਹੈ ਕਿ ਨੈੱਟ ਰੀਅਲਾਈਜ਼ੇਬਲ ਵੈਲਿਊ (NRV) ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤੀ ਗਈ ਆਮਦਨ ਨੂੰ ਲਗਭਗ 20% ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਵਿਵਾਦ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਲਈ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਵਾਲੇ ਕਵਿੱਕ-ਕਾਮਰਸ ਪਲੇਟਫਾਰਮਾਂ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਪੈਮਾਨੇ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਕਰਨਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਕਵਿੱਕ-ਕਾਮਰਸ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਬਹਿਸ
ਭਾਰਤੀ ਕਵਿੱਕ-ਕਾਮਰਸ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਨਵੀਂ ਬਹਿਸ ਛਿੜ ਗਈ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ Swiggy ਨੇ ਆਪਣੇ ਵਿਰੋਧੀ Zepto ਦੁਆਰਾ ਡਰਾਫਟ ਰੈੱਡ ਹੈਰਿੰਗ ਪ੍ਰਾਸਪੈਕਟਸ (DRHP) ਵਿੱਚ ਵਰਤੇ ਗਏ ਮੁੱਖ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਮੈਟ੍ਰਿਕ 'ਤੇ ਇਤਰਾਜ਼ ਜਤਾਇਆ ਹੈ। ਇਸ ਵਿਵਾਦ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀਆਂ ਆਪਣੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੇ ਆਕਾਰ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਪਰਿਭਾਸ਼ਿਤ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ Swiggy ਦੇ Instamart, Zepto, ਅਤੇ Blinkit ਵਰਗੇ ਪਲੇਟਫਾਰਮਾਂ ਦੀ ਵਿਕਾਸ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਾਰਕ ਹੈ।
ਮੈਟ੍ਰਿਕ ਵਿੱਚ ਅੰਤਰ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵ
Swiggy ਨੇ Zepto ਦੁਆਰਾ ਆਪਣੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੇ ਪੈਮਾਨੇ ਦੇ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਸੂਚਕ ਵਜੋਂ ਨੈੱਟ ਰੀਅਲਾਈਜ਼ੇਬਲ ਵੈਲਿਊ (NRV) ਦੀ ਚੋਣ 'ਤੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਉਠਾਈਆਂ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਰਵਾਇਤੀ ਉਦਯੋਗ ਅਭਿਆਸ ਨੇ ਨੈੱਟ ਆਰਡਰ ਵੈਲਿਊ (NOV) ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੱਤੀ ਹੈ - ਜੋ ਕਿ ਡਿਲੀਵਰ ਕੀਤੇ ਗਏ ਆਰਡਰ 'ਤੇ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਖਰਚੇ ਗਏ ਪੈਸੇ ਨੂੰ ਗਿਣਦਾ ਹੈ - Zepto ਦਾ NRV ਮੈਟ੍ਰਿਕ ਵਧੇਰੇ ਵਿਆਪਕ ਹੈ। ਇਸ ਵਿੱਚ ਸਿੱਧੇ ਖਪਤਕਾਰ ਖਰਚਿਆਂ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਇਸ਼ਤਿਹਾਰਬਾਜ਼ੀ ਆਮਦਨੀ, ਗਾਹਕੀ ਫੀਸ, ਅਤੇ ਬ੍ਰਾਂਡ-ਫੰਡਿਡ ਛੋਟਾਂ ਵਰਗੇ ਹੋਰ ਆਮਦਨੀ ਸਰੋਤ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ।
ਇੱਕ ਹਾਲੀਆ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕ ਪੱਤਰ ਵਿੱਚ, Swiggy ਨੇ ਦਲੀਲ ਦਿੱਤੀ ਕਿ ਇਨ੍ਹਾਂ ਗੈਰ-ਖਪਤਕਾਰ-ਖਰਚ ਆਈਟਮਾਂ ਨੂੰ ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨ ਵੈਲਿਊ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਨ ਨਾਲ ਮੰਗ ਦਾ ਘੱਟ ਪਾਰਦਰਸ਼ੀ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਪੇਸ਼ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਲਗਾਇਆ ਹੈ ਕਿ NRV ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਨ ਨਾਲ ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਟਾਪ-ਲਾਈਨ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਲਗਭਗ 20% ਤੱਕ ਵਧ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਇੱਕ ਮਿਆਰੀ NOV ਮਾਪ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਕੀਤੀ ਜਾਵੇ। ਪ੍ਰਸੰਗ ਲਈ, Zepto ਨੇ FY26 ਲਈ ₹24,816 ਕਰੋੜ ਦਾ NRV ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤਾ ਸੀ। Swiggy ਦੇ ਅੰਦਰੂਨੀ ਅੰਦਾਜ਼ਿਆਂ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ, ਇਸਦੇ ਬਰਾਬਰ NOV ਅੰਕੜਾ ਲਗਭਗ ₹20,000 ਕਰੋੜ ਹੋਵੇਗਾ, ਜੋ ਕਿ ਫਾਈਲਿੰਗ ਵਿੱਚ ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਮੁੱਖ ਅੰਕੜੇ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੈ।
ਅਕਾਊਂਟਿੰਗ ਮਾਪਦੰਡ ਅਤੇ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ
ਇਹ ਬਹਿਸ Zepto ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਬਾਰੇ ਪਹਿਲਾਂ ਉਠਾਏ ਗਏ ਸਵਾਲਾਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਈ ਹੈ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, ਕੁਝ ਮਾਰਕੀਟ ਨਿਰੀਖਕਾਂ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ Zepto ਕੁਝ ਕਰਮਚਾਰੀ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਪੂੰਜੀਕ੍ਰਿਤ (capitalize) ਨਹੀਂ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਆਮ ਉਦਯੋਗ ਅਕਾਊਂਟਿੰਗ ਨਿਯਮਾਂ ਤੋਂ ਵੱਖ ਹੈ। ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਵਿੱਚ ਅਜਿਹੇ ਭਿੰਨਤਾਵਾਂ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀਆਂ ਵਿਚਕਾਰ ਸਿੱਧੀ ਵਿੱਤੀ ਤੁਲਨਾ ਨੂੰ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਬਣਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਲਾਭਅੰਸ਼ਤਾ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਦੇ ਸਮੇਂ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਤਰੀਕਿਆਂ ਨੂੰ ਸੁਲਝਾਉਣ ਲਈ ਛੱਡ ਦਿੱਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
Swiggy ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਸ਼ਤਿਹਾਰਬਾਜ਼ੀ ਅਤੇ ਬ੍ਰਾਂਡ ਭਾਈਵਾਲੀ ਤੋਂ ਆਮਦਨੀ ਲਾਭਅੰਸ਼ਤਾ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ, ਇਸਨੂੰ ਸਿੱਧੇ ਖਪਤਕਾਰ ਖਰਚ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ ਤੋਂ ਵੱਖ ਰੱਖਿਆ ਜਾਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਸ਼੍ਰੇਣੀਆਂ ਨੂੰ ਮਿਲਾ ਕੇ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਦਾ ਅਸਲ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਵਾਧਾ ਅਲੱਗ ਕਰਨਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਅਗਲੇ ਕਦਮ
ਜਿਵੇਂ ਕਿ Zepto ਆਪਣੀ IPO ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਨਾਲ ਅੱਗੇ ਵਧਦਾ ਹੈ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਫੋਕਸ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਹੋਵੇਗਾ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੇ ਚੁਣੇ ਹੋਏ ਮੈਟ੍ਰਿਕ ਦਾ ਕਿਵੇਂ ਬਚਾਅ ਕਰਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਕੀ ਇਹ NRV ਅਤੇ ਮਿਆਰੀ NOV ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਸਪੱਸ਼ਟ ਸੁਲ੍ਹਾ-ਬਖਸ਼ੀ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਮਾਰਕੀਟ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਵੱਲੋਂ ਮਿਆਰੀ ਖੁਲਾਸਿਆਂ ਦੀ ਵੀ ਉਮੀਦ ਕੀਤੀ ਜਾਵੇਗੀ ਜੋ ਕਵਿੱਕ-ਕਾਮਰਸ ਖਿਡਾਰੀਆਂ ਵਿਚਕਾਰ ਸਿੱਧੀ "ਐਪਲ-ਟੂ-ਐਪਲ" ਤੁਲਨਾ ਦੀ ਆਗਿਆ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਹ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਨਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖ ਸਕਦੇ ਹਨ ਕਿ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਬਾਡੀਜ਼ ਇਨ੍ਹਾਂ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਚੋਣਾਂ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਦੇਖਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਕੀ ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਫਾਈਲਿੰਗਾਂ ਮੁੱਖ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਬਨਾਮ ਸਹਾਇਕ ਆਮਦਨੀ ਸਟ੍ਰੀਮਾਂ ਬਾਰੇ ਵਧੇਰੇ ਸਪੱਸ਼ਟਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ।