Whalesbook
AI ਡਿਫਲੇਸ਼ਨ ਅਤੇ ਮੰਗ 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਅਸਰ
JM Financial ਨੇ ਭਾਰਤੀ IT ਸੈਕਟਰ 'ਤੇ ਆਪਣਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਸਾਵਧਾਨੀ ਭਰਿਆ ਰੱਖਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 ਲਈ ਮਾਲੀਆ ਵਾਧੇ ਦੀ ਰਫ਼ਤਾਰ ਵਿੱਚ ਆ ਰਹੀ ਸੁਸਤੀ ਹੈ। ਨਕਲੀ ਬੁੱਧੀ (AI) ਕਾਰਨ ਆ ਰਹੀ ਡਿਫਲੇਸ਼ਨਰੀ ਪ੍ਰੇਸ਼ਾਨੀਆਂ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਰਹੀ ਮੰਗ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਦੇ ਚਲਦੇ, ਫਰਮ ਨੇ ਹੁਣ ਭਾਰਤ ਦੀਆਂ ਟਾਪ 10 IT ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ FY27 ਵਿੱਚ ਮਾਲੀਆ ਵਾਧੇ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਘਟਾ ਕੇ ਲਗਭਗ 3% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਪਹਿਲਾਂ 4% ਸੀ। ਜਦੋਂ ਤੱਕ AI ਡਿਫਲੇਸ਼ਨ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਘੱਟ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦਾ ਅਤੇ FY27 ਦਾ ਵਾਧਾ ਸਪੱਸ਼ਟ ਨਹੀਂ ਹੋ ਜਾਂਦਾ, ਉਦੋਂ ਤੱਕ ਸੈਕਟਰ-ਵਾਰੀ ਰੇਟਿੰਗ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਘੱਟ ਹੈ। ਇਸ ਸਾਲ (2026) ਹੁਣ ਤੱਕ, Nifty IT ਇੰਡੈਕਸ ਨੇ Nifty 50 ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਲਗਭਗ 13% ਘੱਟ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ ਹੈ।
ਮਿਡ-ਟਾਇਰ IT ਕੰਪਨੀਆਂ ਦਾ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ
ਸੈਕਟਰ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, JM Financial ਨੂੰ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਮਿਡ-ਟਾਇਰ IT ਕੰਪਨੀਆਂ ਆਪਣੇ ਵੱਡੇ ਹਮਰੁਤਬਿਆਂ ਨਾਲੋਂ ਵਧੀਆ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਨਗੀਆਂ। ਮਾਰਚ 2026 ਤੱਕ, ਮਿਡ-ਟਾਇਰ ਅਤੇ ਲਾਰਜ-ਕੈਪ IT ਫਰਮਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦਾ ਅੰਤਰ ਵਧ ਕੇ ਲਗਭਗ 60% ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਮਹੀਨੇ 39% ਸੀ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਮੱਧ-ਆਕਾਰ ਦੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਅੰਤਰ ਪਿਛਲੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਔਸਤ 31% ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫ਼ੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ।
ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਮਿਡ-ਟਾਇਰ IT ਫਰਮਾਂ ਲਈ FY27 ਦੇ ਅਰਨਿੰਗਜ਼ ਬਿਫੋਰ ਇੰਟਰੈਸਟ ਐਂਡ ਟੈਕਸ (EBIT) ਅੰਦਾਜ਼ਿਆਂ ਵਿੱਚ ਅਪ੍ਰੈਲ ਤੋਂ 5.9% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਲਾਰਜ-ਟਾਇਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਇਹ ਸਿਰਫ 0.8% ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਤਿੰਨ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਦੀ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ 5.7% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਸੋਧਾਂ ਵਿੱਚ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਇਆ ਹੈ। ਮਿਡ-ਟਾਇਰ ਫਰਮਾਂ ਆਪਣੇ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਨੂੰ ਸੁਧਾਰਨ ਲਈ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਕੰਮ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ Mphasis ਨੇ 80% ਆਪਰੇਟਿੰਗ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਨੂੰ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਆਫਟਰ ਟੈਕਸ (PAT) ਵਿੱਚ ਬਦਲਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਿਆ ਹੈ, ਜਦਕਿ Coforge ਨੇ FY27 ਲਈ 100% ਫ੍ਰੀ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਟੂ PAT ਦਾ ਟੀਚਾ ਮਿੱਥਿਆ ਹੈ।
ਮੁੱਖ ਕੰਪਨੀਆਂ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਰੁਝਾਨ
JM Financial ਨੇ ਕੁਝ ਪਸੰਦੀਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਦੀ ਪਛਾਣ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਲਾਰਜ-ਕੈਪ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ Infosys ਇੱਕ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਚੋਣ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਮਿਡ-ਟਾਇਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿੱਚ Mphasis ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ। ਬਿਜ਼ਨਸ ਪ੍ਰੋਸੈਸ ਆਊਟਸੋਰਸਿੰਗ (BPO) ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਵਿੱਚ Sagility ਨੂੰ ਵੀ ਇੱਕ ਪਸੰਦੀਦਾ ਵਿਕਲਪ ਵਜੋਂ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ।
ਫਰਮ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ FY26 ਵਿੱਚ FY25 ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵੱਡੀਆਂ ਭਾਰਤੀ IT ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਦੀ ਗ੍ਰੋਥ ਠੀਕ-ਠਾਕ ਸੀ, ਪਰ Cognizant ਦੁਆਰਾ ਡੀਲ ਦੀਆਂ ਲੰਬੀਆਂ ਮਿਆਦਾਂ 'ਤੇ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਟਿੱਪਣੀ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ। ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾਵਾਂ ਦਾ ਖੇਤਰ ਇੱਕ ਸਥਿਰ ਖੇਤਰ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜੋ ਵੱਡੇ ਬੈਂਕਾਂ ਤੋਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ਟੈਕਨੋਲੋਜੀ ਖਰਚਿਆਂ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਭਰੇ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰੁਝਾਨ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ER&D ਅਤੇ BPO ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ ਦਾ ਮਿਸ਼ਰਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ
ਇੰਜੀਨੀਅਰਿੰਗ ਰਿਸਰਚ ਐਂਡ ਡਿਵੈਲਪਮੈਂਟ (ER&D) ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ FY26 ਦੀ ਚੌਥੀ ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਨਤੀਜੇ ਦੱਸੇ ਹਨ। Tata Technologies ਨੇ ਪੂਰੇ-ਵਾਹਨ ਡੀਲਾਂ ਦੀ ਸਫਲ ਲਾਂਚਿੰਗ ਦੇ ਚਲਦੇ FY27 ਵਿੱਚ ਡਬਲ-ਡਿਜਿਟ ਆਰਗੈਨਿਕ ਕੌਂਸਟੈਂਟ ਕਰੰਸੀ ਰੈਵੇਨਿਊ ਗ੍ਰੋਥ ਹਾਸਲ ਕੀਤੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, KPIT Technologies ਨੇ FY27 ਲਈ ਕੋਈ ਸਪੱਸ਼ਟ ਰੈਵੇਨਿਊ ਗਾਈਡੈਂਸ ਨਹੀਂ ਦਿੱਤੀ, ਕਿਉਂਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਪਹਿਲੇ ਅੱਧ ਵਿੱਚ ਹੌਲੀ ਰਫ਼ਤਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਕਾਰਨ ਸਿਗਨੀਫਿਕੈਂਟ ਸੌਫਟਵੇਅਰ-ਡਿਫਾਈਂਡ ਵਾਹਨ ਪ੍ਰੋਗਰਾਮਾਂ ਦਾ ਮੁਕੰਮਲ ਹੋਣਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦੇ ਬਾਅਦ ਨਵੇਂ ਅਕਾਊਂਟ ਗ੍ਰੋਥ ਨਾਲ ਇਸ ਦਾ ਅਸਰ ਪੂਰਾ ਨਹੀਂ ਹੋ ਸਕੇਗਾ।
BPO ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ, FY27 ਲਈ ਗਾਈਡੈਂਸ FY26 ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮਾਮੂਲੀ ਹੈ, ਪਰ ਹੋਰ IT ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ ਨਾਲੋਂ ਬਿਹਤਰ ਹੈ। Sagility ਨੇ FY27 ਵਿੱਚ ਲੋ-ਡਬਲ-ਡਿਜਿਟ ਕੌਂਸਟੈਂਟ ਕਰੰਸੀ ਗ੍ਰੋਥ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜੋ FY26 ਵਿੱਚ 15% ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਆਰਗੈਨਿਕ ਗ੍ਰੋਥ ਤੋਂ ਥੋੜੀ ਘੱਟ ਹੈ। Firstsource ਨੇ FY27 ਲਈ 8-11% ਆਰਗੈਨਿਕ ਗ੍ਰੋਥ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਐਕਵਾਇਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 2% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਹ FY26 ਵਿੱਚ 9.8% ਦੀ ਆਰਗੈਨਿਕ ਗ੍ਰੋਥ 'ਤੇ ਅਧਾਰਤ ਹੈ।
ਮਾਰਜਿਨ ਆਊਟਲੁੱਕ ਅਤੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ
ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਨੂੰ ਭਾਰੀ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਅਤੇ AI-ਡ੍ਰਿਵਨ ਉਤਪਾਦਕਤਾ ਲਾਭਾਂ ਲਈ ਗਾਹਕਾਂ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਕਾਰਨ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਦਬਾਅ ਦੀ ਉਮੀਦ ਸੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਦੇ ਹਾਲੀਆ ਗਿਰਾਵਟ ਨਾਲ ਲਾਭ ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਅਸਥਾਈ ਸਹਾਇਤਾ ਮਿਲਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਮੁੱਖ ਕਾਰਕ ਜਿਨ੍ਹਾਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਹੋਵੇਗੀ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਤਨਖਾਹ ਵਾਧੇ ਦਾ ਸਮਾਂ ਅਤੇ ਪੈਮਾਨਾ, ਨਵੇਂ ਗ੍ਰੈਜੂਏਟਾਂ ਲਈ ਭਰਤੀ ਦੀਆਂ ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਅਤੇ ਨੈੱਟ ਹੈੱਡਕਾਊਂਟ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ।
Nifty IT ਇੰਡੈਕਸ ਇਸ ਸਮੇਂ ਲਗਭਗ 17 ਗੁਣਾ ਇੱਕ-ਸਾਲ ਦੀ ਅੱਗੇ ਦੀ ਕੰਸੈਂਸਸ ਅਰਨਿੰਗਜ਼ ਪਰ ਸ਼ੇਅਰ (EPS) 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਗਲੋਬਲ IT ਸਰਵਿਸਿਜ਼ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਗਭਗ 11 ਗੁਣਾ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਮਹਾਂਮਾਰੀ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ ਤਿੰਨ-ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਔਸਤ 18 ਗੁਣਾ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ। ਇਹ ਇੰਡੈਕਸ Nifty 50 ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਲਗਭਗ 10% ਦੀ ਛੂਟ 'ਤੇ ਵੀ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਮਹਾਂਮਾਰੀ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ ਪੰਜ-ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਔਸਤ ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਹੋਣ ਤੋਂ ਵੱਖਰਾ ਹੈ। ਮਿਡ-ਟਾਇਰ IT ਫਰਮਾਂ ਲਗਭਗ 24 ਗੁਣਾ ਇੱਕ-ਸਾਲ ਦੀ ਅੱਗੇ ਦੀ ਕੰਸੈਂਸਸ EPS 'ਤੇ, ER&D ਸਰਵਿਸ ਪ੍ਰੋਵਾਈਡਰ ਲਗਭਗ 25 ਗੁਣਾ 'ਤੇ, ਅਤੇ BPO ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਗਭਗ 21 ਗੁਣਾ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।