JM Financial ਦੀ ਨਵੀਂ ਰਿਪੋਰਟ ਮੁਤਾਬਕ, Blinkit ਕੰਪਨੀ Swiggy ਦੇ Instamart ਨੂੰ ਪਿੱਛੇ ਛੱਡ ਰਹੀ ਹੈ। Q1FY27 ਲਈ ਕੀਤੇ ਗਏ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਵਿੱਚ Blinkit ਦਾ ਆਰਡਰ ਗ੍ਰੋਥ (Order Growth) ਅਤੇ ਖਰਚਿਆਂ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (Cost Management) ਬਿਹਤਰ ਦੱਸਿਆ ਗਿਆ ਹੈ।
ਕੀ ਹੋਇਆ?
ਭਾਰਤੀ ਕਵਿੱਕ ਕਾਮਰਸ (Quick Commerce) ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਮੁਕਾਬਲਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਫਰਮ JM Financial ਨੇ ਇੱਕ ਤਾਜ਼ਾ ਰਿਪੋਰਟ ਜਾਰੀ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਦੱਸਿਆ ਗਿਆ ਹੈ ਕਿ Eternal Ltd ਦੀ ਮਲਕੀਅਤ ਵਾਲੀ Blinkit, Swiggy ਦੇ Instamart ਨਾਲੋਂ ਅੱਗੇ ਨਿਕਲ ਰਹੀ ਹੈ। ਰਿਪੋਰਟ ਅਨੁਸਾਰ, Blinkit ਆਰਡਰ ਗ੍ਰੋਥ ਦੇ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ Swiggy ਨੂੰ ਪਛਾੜ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਦੋਵੇਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਮੁਨਾਫਾ ਕਮਾਉਣ ਲਈ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਅਪਣਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।
ਗ੍ਰੋਥ ਵਿੱਚ ਵਧਦਾ ਫਰਕ
ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ Blinkit ਦਾ ਨੈੱਟ ਆਰਡਰ ਵੈਲਿਊ (NOV) ਪਿਛਲੇ ਕੁਆਰਟਰ ਦੇ 8.2% ਗ੍ਰੋਥ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇਸ ਕੁਆਰਟਰ ਵਿੱਚ 17.7% ਵਧ ਕੇ ₹16,900 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਜਾਵੇਗਾ। ਇਸ ਵਾਧੇ ਦਾ ਕਾਰਨ ਮੌਸਮੀ ਮੰਗ, ਇੰਡੀਅਨ ਪ੍ਰੀਮੀਅਰ ਲੀਗ (IPL) ਦਾ ਅਸਰ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀ ਵੱਲੋਂ ਆਪਣੇ ਡਾਰਕ ਸਟੋਰ ਨੈੱਟਵਰਕ ਦਾ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਿਸਤਾਰ ਕਰਨਾ ਦੱਸਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, Swiggy ਆਪਣੇ Instamart ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਾਲਾ ਪਹੁੰਚ ਅਪਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। JM Financial ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਹੈ ਕਿ Instamart ਦੀ NOV ਗ੍ਰੋਥ ਸਿਰਫ 5.2% ਰਹੇਗੀ। ਇਹ ਅੰਕੜੇ ਦੱਸਦੇ ਹਨ ਕਿ Swiggy ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਘਾਟੇ ਵਾਲੇ ਆਰਡਰ ਘਟਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਿਸਤਾਰ ਸੀਮਤ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ ਪਰ ਬਿਜ਼ਨਸ ਮਾਡਲ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰਨ ਦਾ ਟੀਚਾ ਹੈ।
ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਅਤੇ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਲੀਵਰੇਜ
ਰਿਪੋਰਟ ਦਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਫੋਕਸ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਆਪਣੇ ਫਿਕਸਡ ਖਰਚਿਆਂ (Fixed Costs) ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਿਵੇਂ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। Blinkit ਲਈ, ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ 'ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਲੀਵਰੇਜ' ਦੇ ਫਾਇਦੇ ਨੋਟ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਸਿੱਧਾ ਮਤਲਬ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਆਰਡਰ ਵਧਦੇ ਹਨ, ਉਸਦੀ ਆਮਦਨ (Revenue) ਉਸਦੇ ਫਿਕਸਡ ਖਰਚਿਆਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਗੋਦਾਮ ਦਾ ਕਿਰਾਇਆ ਅਤੇ ਸਟਾਫ ਦੀ ਤਨਖਾਹ, ਤੋਂ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵੱਧ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਨਾਲ Blinkit ਦਾ ਐਡਜਸਟਡ EBITDA (ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਮੁਨਾਫੇ ਦਾ ਮਾਪ) ₹37 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ ₹125 ਕਰੋੜ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਰਿਪੋਰਟ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ Swiggy's Instamart ਨੂੰ ਮਾਰਜਿਨ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ Swiggy ਆਪਣੇ ਕੰਟਰੀਬਿਊਸ਼ਨ ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਥੋੜ੍ਹਾ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਬਣਾਉਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਐਡਜਸਟਡ EBITDA ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ₹760 ਕਰੋੜ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ Swiggy ਲਈ ਬ੍ਰੇਕ-ਈਵਨ (Break-even) ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਰਾਹ ਵਧੇਰੇ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਸਦੇ ਫਿਕਸਡ ਖਰਚੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹਨ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਸੁਧਾਰਨ ਲਈ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰਨ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ।
ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ ਦਾ ਸਥਿਰਤਾ
ਕਵਿੱਕ ਕਾਮਰਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਰਿਪੋਰਟ ਨੇ ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ ਸੈਗਮੈਂਟ ਦੀ ਵੀ ਜਾਂਚ ਕੀਤੀ। Eternal Ltd ਦੇ ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ ਬਿਜ਼ਨਸ ਵਿੱਚ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ (Year-on-Year) 19.2% ਗਰੋਸ ਆਰਡਰ ਵੈਲਿਊ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। JM Financial ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਸੈਗਮੈਂਟ ਦਾ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ, Blinkit ਦੇ ਵਿਸਤਾਰ ਵਿੱਚ ਕੀਤੇ ਜਾ ਰਹੇ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਸਾਲਾਨਾ ਤਨਖਾਹ ਸੰਸ਼ੋਧਨਾਂ ਅਤੇ ਉੱਚ ਡਿਲੀਵਰੀ ਖਰਚਿਆਂ ਕਾਰਨ Swiggy ਦੇ ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਥੋੜ੍ਹੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆ ਕੇ 3% ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ 3.3% ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੀ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ?
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਨਿਗਰਾਨੀ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਕਿਵੇਂ ਲਾਗੂ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ। Eternal Ltd ਲਈ, ਇਹ ਦੇਖਣਾ ਅਹਿਮ ਹੋਵੇਗਾ ਕਿ ਕੀ Blinkit ਆਪਣੇ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਜਾਂ ਬੇਤਹਾਸ਼ਾ ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ ਬਣਾਈ ਰੱਖ ਸਕਦਾ ਹੈ। Swiggy ਲਈ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਹ ਦੇਖਣਗੇ ਕਿ ਕੀ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਵਾਲੀਅਮ (Volume) 'ਤੇ ਤਰਜੀਹ ਦੇਣ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਨੁਕਸਾਨ ਨੂੰ ਘਟਾ ਕੇ ਇੱਕ ਸਥਿਰ ਬ੍ਰੇਕ-ਈਵਨ ਪੁਆਇੰਟ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਇਹ ਵੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਨਗੇ ਕਿ ਕਵਿੱਕ ਕਾਮਰਸ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਦੀ ਤੀਬਰਤਾ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਕੁਆਰਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਦੋਵਾਂ ਖਿਡਾਰੀਆਂ ਲਈ ਕੀਮਤ ਸ਼ਕਤੀ (Pricing Power) ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੀ ਹੈ।